01/ 聚烯烃

9月19日PP主力合约PP2401涨1.03%收于8073元/吨，聚乙烯主力L2401涨1.07%收于8520元/吨。一方面原油减产氛围延续，油价继续冲高，成本端支撑增强。另一方面临近假期，塑化链终端集中补库。基本面看，油价、煤价、乙烷、丙烷均偏强，成本支撑较强。供应端检修结束陆续回归，东华、金发新产能逐步释放，聚乙烯远期船货陆续到港，聚烯烃供应回升预期。需求端看，农膜及包装膜整体开工率环比上升，BOPP开工回升，金九银十整体下游存改善预期仍存，但高价跟进积极性不足，下游改善力度有限。据市场传闻称，9月18日塑料主要生产商库存水平在66.5万吨，较前一工作日累库3.5万吨，增幅5.56%；去年同期库存大致72万吨。整体来看，成本端支撑较强，但供需偏承压，聚烯烃谨慎偏强。注意国庆长假前后旺季兑现情况，价格或有承压。投资建议：PP01暂关注8150压力，L01暂关注8600压力。

02/ 液化石油气

主力合约上涨2.57%。主要是两个方面的原因，一是上游方面原油价格坚挺，二是下游方面燃烧需求向好。基本面上，目前多数中东供应商暂无现货销售举措，中东供货紧张，而美国出口则较为充裕，预计美国装船货流入远东数量增加。需求方面，因运费高企，买家对FOB采购意向差，但远东进口商10月需求偏大，支撑价格。同时，中国的PDH装置利润亏损打压企业采购积极性，对价格有一定的掣肘。综合来看，在原油持续高位支撑和下游刚需的支撑下，LPG易涨难跌，但在下游亏损情况下，也不具有持续大涨的基础，预计高位震荡消化市场情绪。建议：关注6000一线的压力，多单做好止盈准备。

9月19日碳酸锂01合约下跌5.65%至15.9万元/吨，供给过剩是价格大幅下跌的主要原因。当前矿端货源增加，非洲矿端货源充足，盐湖旺季放货，供应端趋于宽松。动力电池行业产能存在阶段性过剩，8月电池库存累库较多，厂家主动减产去库，导致终端需求向上传导进度缓慢，9月终端消费旺季正极材料企业补库进度不及预期，库存向下游转移不畅，据百川盈孚统计总库存达到3.31万吨高位。成本端方面，部分外购锂矿冶炼厂已经成本倒挂，出现减停产挺价现象，多数大厂开工稳定。当前下游维持刚需采买，供减需增背景下，旺季下游补库有望驱动阶段性反弹。中游环节产能过剩仍未缓解，预计近期碳酸锂价格将维持偏弱震荡，参考电池级碳酸锂价格区间为16~20万元/吨，期货合约预计延续宽幅震荡，停减产导致供给减少后价格或有一定支撑，操作上建议追空谨慎。建议持续关注9月现货市场旺季需求改善幅度。（数据来源：百川盈孚）