三大机构月报提振市场情绪，油价持续上行

　　——能源产业周报

　　内容摘要

　　原油：

　　油价涨势背后主要基于沙特减产至年底带来的供应紧张局面，原油继续获得投机资金的做多配置。因减产带来的持续供应缺口明显，权威机构不断上调油价目标，投资者也不断调整心里的预期价位。需求方面，国内成品油需求表现尚可，海外石油需求表现不断复苏，全球油市后期出现供需错配的预期愈来愈大。然而，随着油价持续拉涨至年内高位，高油价对全球经济的冲击会导致欧美通胀压力提升，从而对油价产生负反馈。因此，油价后期波动幅度将加大，交易者注意节奏。操作策略：逢回调做多SC主力

　　沥青：

　　由于原油价格表现较好，沥青成本端支撑较强，带动现货价格上涨，但是国内沥青供需面暂无明显改观，价格继续推涨或存在一定的难度。在冬季需求高峰来临之前，原油需求将季节性下降，叠加高油价水平或促使全球联储加息预期进一步加剧，皆可能会抑制后续国际油价涨势。另外，国内整体资源供应较高，现货资源充裕，短期来看，沥青现货或维持大稳走势为主，高价成交略显疲态。

　　操作策略：目前BU盘面驱动并不明显，建议观望为主

　　高低硫燃料油：

　　近期各地区燃料油库存均出现下降，叠加成本端原油由于供应紧缺加剧，支撑燃油价格走强。另一端，需求方面南亚地区由于季风季节一直发电需求，而美国进口量出现大幅上升，短期燃油走势偏多。另外，澳大利亚天然气罢工事件反复，近期海外柴油裂解价差小幅上移，低硫裂解价差呈上行迹象，但考虑供应压力预计裂解反弹空间有限，或抑制低硫价格。

　　操作策略：逢低多FU主力

　　LPG：

　　九月因天气转冷等因素，汽油价格或处在下行空间，LPG成本支撑预计一定程度减弱，后续需关注汽油价格传导液化气现货价格的效率。另外，近期PDH装置利润维持低位，企业采购趋于谨慎，PDH扩产能有所放缓，检修有所增加。因此，受后市装置调整、检修等因素影响9月份液化气产量或有所下降。对于需求端而言，9月需求端受新增产能影响，需求有一定增量，然而目前PG市场终端需求表现平淡，高价压力下市场整体交投不活跃，关注后续产业利润情况。

　　操作策略：观望

　　一、能源板块核心逻辑及观点

　　二、本周市场动态

　　1.美国8月工业产出环比升0.4%，预期升0.1%，前值自升1%修正至升0.7%；产能利用率79.7%，预期79.3%，前值自79.3%修正至79.5%；制造业产出环比升0.1%，预期升0.1%，前值自升0.5%修正至升0.4%；制造业产能利用率77.9%，前值77.8%。

　　2.欧洲央行行长拉加德：将实现2%的通胀目标，只要有需要，将把利率设定在限制性水平上，关键利率已经达到了需要在足够长时间内维持的水平，这将对通胀目标产生重大贡献，欧元区经济增长不会像之前预期的那样大，但将在2024年回升，经济增速疲软并不意味着衰退。

　　3.中国人民银行9月14日发布消息，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。“降准有望进一步巩固实体经济回升向好态势。”专家称，本次降准将释放中长期流动性超5000亿元，通过“真金白银”有效激励金融机构增加对实体经济的资金投入，预计宏观指标将呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。

　　4.欧洲央行意外宣布加息，并暗示加息结束。欧洲央行决定，自9月20日起将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调25个基点至4.50%、4.75%和4.00%，为连续第10次加息，市场预期按兵不动。欧洲央行在声明中表示，关键利率已达到一定水平，如果维持足够长的时间，将为通胀恢复到目标做出重大贡献