截图自央行官网

　　华夏时报记者 刘佳 北京报道

　　年内第二次降准落地。

　　9月14日央行公告称，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

　　由于本次降准为全面降准，估计将向银行体系释放长期资金约5000亿元-6000亿元，同时每年为银行节约成本60亿元左右。

　　在多位受访人士看来，此次央行降准基本符合市场预期。央行则表示，当前我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。降准为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕。

　　全面降准0.25%

　　近期受信贷投放力度显著加大、专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月以来市场利率大幅上行。其中1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持续运行在短期政策利率（央行7天期逆回购利率）上方。

　　如果考虑到后续政策工具的应用，以及叠加地方债发行、税期高峰等因素，有可能对市场资金环境形成扰动。

　　“这意味着银行体系流动性正在收紧，有必要采取降准等措施‘补水’，保持流动性合理充裕，进而支持银行持续加大信贷投放。”东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示。

　　在中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅看来，在此背景下，通过降低存款准备金释放流动性，有利于为经济基本面的修复和后续政策工具的应用，营造良好的利率环境。

　　民生银行首席经济学家温彬也持有同样的观点。他对记者表示，年内两度降息、LPR报价下调和存量房贷利率调降落地下，银行净息差会进一步承压，需要通过降准来优化银行资金结构、降低资金成本，增强经营的稳健性和抗风险能力，并为其继续降低实体融资成本扩展空间。

　　“经济稳固回升需要一定过程，‘经济内生动力还不强、需求仍然不足’的矛盾仍在，降准可以更好的引导金融机构加大对实体经济的支持，提振市场主体信心。同时下半年MLF到期量大，8-12月合计有2.8万亿元MLF到期，为保证市场流动性合理充裕，降低金融机构负债成本，存在以降准置换MLF的必要。”温彬补充道。

　　不过本次降准是央行年内第二次全面降准。

　　早在今年3月17日，央行发布消息称，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

　　今年8月人民银行发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》显示，今年以来，人民银行保持货币信贷合理增长，综合运用降准、再贷款再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等多种方式投放流动性，保持流动性合理充裕，引导金融机构稳固信贷支持实体经济的力度，增强贷款总量增长的稳定性和可持续性。

　　对比前次降准，本次降准幅度较为适度。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，当前内需处于恢复关键期，外需前景不确定性较大，有一定压力。国内宏观政策继续保持偏积极。但过度宽松货币政策不利于风险防范与内外均衡。在总量适度情况下，货币政策延续稳健基调，更注重结构优化与实施效果。

　　“从下调幅度看，此次降准0.25个百分点，延续去年以来的幅度，且最近几次降准，法定存款准备金率5%的机构都不再纳入，5%或是现阶段法定存款准备金率的下限，与此下限相比，目前货币政策仍有较大空间。”温彬如是说。

　　影响几何？

　　当前，国内宏观政策组合拳果断连续出手，汇市、楼市等政策更是接连发力。

　　谈及降准对人民币汇率的影响，周茂华认为，近期人民币汇率波动较为剧烈，不可避免对货币政策节奏构成影响，但整体从历史看，降准对人民币汇率影响偏有限。“相反，目前外汇市场风险释放较为充分情况下，央行降准有助于改善市场对经济复苏预期，加上其他指标回暖，对人民币汇率接下来走势可能更为有利。”

　　对房地产市场的影响上，中指研究院市场研究总监陈文静对记者表示，9月以来，全国各地优化政策节奏加快，根据中指监测，截至9月13日已有超30省市出台政策40余条，核心城市“因城施策”力度加大，多个二线城市全面取消限购限售政策，叠加本次降准，房地产市场预期有望进一步修复。

　　“短期来看，多项有利政策带动下，预计核心一二线城市市场活跃度将有所提升，从而带动全国房地产市场逐渐筑底企稳。”陈文静说。

　　对股市的影响上，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从已经公布的8月份经济数据来看8月份我国宏观经济已经有了企稳回升的迹象，和7月份相比大多数指标都出现了一定的回升。经济复苏是下一步推动资本市场回暖的一个重要基础，因为资本市场作为经济的晴雨表，它很可能会提前反映经济的变化，经济数据的改善对于股市的回升是有利的。

　　对于债市的影响上，周茂华指出，一方面央行释放流动性对稳定市场利率有帮助；但另一方面，央行降准意在引导金融机构加大实体经济支持力度，央行降准将提振市场对经济复苏信心，加上积极财政政策，对债市构成一定利空。

　　那么未来是否会继续降息，即下调MLF操作利率？王青认为，这主要取决于年底前宏观经济及楼市走向，“不能完全排除这种可能。”

　　“考虑到接下来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平，也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。同时可以看到，尽管近期人民币有所贬值，但央行仍于6月和8月连续下调MLF操作利率；本次降准也再次印证央行将保持货币政策独立性放在头等重要位置。”王青坦言。

　　央行亦表示，将精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

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