编辑：宁证期货房俊
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我国聚酯产业链中下游的聚酯和PTA业务都在全球占据着主导地位，产能产量规模占到世界总量的60%-80%以上，而最上游的芳烃环节此前一直供需不平衡，PX进口依存度较高。2018年以前，我国PX产量供应稳定，自给率较低。由于技术费用及项目建设高昂，以及政策的限制，民营企业涉足PX产业难度较大，民营企业多年未获批PX项目建设。在供需严重失衡的背景下，国家发改委调整了对新建PX项目的核准政策，将核准权下放到省级政府。此后，民营企业陆续投放大型一体化炼化项目。

随着这几大项目的陆续建成投产，构筑了“原油加工—PX—PTA、乙二醇—聚酯”的上下游一体化协同发展模式，目前PX产能基数已达4367万吨，进口依存度已下降至30.2%。

表格1：2019-2023年中国PX产能投产情况
2022年PX年底产能3597万吨，产能增速为12.1%；年底累计产量2474万吨，产量增速为13.7%，均较2021年增长显著，整体来看，2019年PX增长最为迅猛，产能增速高达43.7%。近年来主要企业寻求产业链布局，供应端产能大幅扩张，产量大幅增加，市场供需格局发生重塑，海外PX市场份额进一步被挤压。

图表1.2014-2023中国PX产能产量增长情况
我国PX产能按地理位置划分，主要分布在浙江，辽宁，江苏，广东等地的沿海区域，方便运输和销售。在目前的产能分布中，中石油，中石化，中海油三大国企占PX总产能的35.9%；而民营企业中仅浙石化占比便高达20.6%，其次为大连恒力炼化和盛虹炼化。

图表2：2023年中国各省份PX产能
图表3：2023年中国各企业PX产能
当前，大型聚酯企业此前投资的民营炼化项目陆续投产，行业的“头部效应”明显。国内聚酯行业形成了以恒逸、荣盛、恒力、桐昆、新凤鸣、盛虹、中国石化、福化等企业（集团）为主导，若干中小型企业为补充的行业格局。荣盛、恒力和盛虹的重心正转向上游，近期大型PX装置多为PTA龙头企业，PX-PTA自用趋势明显，这几大项目装置总体规模大，上下游产能协同性强，我国在聚酯化纤产业链的自给自足的能力越来越强。