2023年09月14日 弘业期货

【油脂】

震荡偏弱

USDA9月供需报告下调美国大豆产量预估，报告显示，美国2023/24年度大豆产量预估为41.46亿蒲式耳，与前期市场预估的产量41.57亿蒲式耳大致相同。美国2023/24年度大豆期末库存预估下调至2.2亿蒲式耳，同比下降12%，但高于市场此前预估的2.07亿蒲式耳。报告中性偏空，美豆类期货走势偏弱。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。MPOB数据显示，8月马油库存超预期上升22.5%，至212万吨。此前市场预估为189万吨。马棕油出口量下降9.78%，至122万吨，低于市场预期的133万吨。报告利空，马棕油领跌油脂。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。马来西亚棕榈油期末库存增长，市场空头情绪主导走势。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。

国内方面，油脂跟随马棕油下跌。库存方面，截止到2023年第36周末，国内三大食用油库存总量为227.32万吨，周度下降3.86万吨，环比下降1.67%，同比增加87.30%。其中豆油库存为115.87万吨，周度下降5.05万吨，环比下降4.18%，同比增加46.10%；食用棕油库存为60.67万吨，周度增加2.21万吨，环比增加3.78%，同比增加118.55%；菜油库存为50.79万吨，周度下降1.01万吨，环比下降1.95%，同比增加254.93%。油脂总库存下降，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节备货，油脂消费需求较旺，但市场调研结果显示今年备货量同比略有下滑。美豆天气炒作接近尾声，短期油脂维持区间震荡贫弱判断。

【油料】

外围反弹，豆粕考验主要均线支持

隔夜美豆反弹收涨；市场预期单产或低于美农预估数据；另NOPA八月压榨数据预期乐观；指标11月开盘1344.75，最高1351.25，最低1333.75，收盘1351，涨0.46%；国内夜盘豆粕低开低走收跌，考验40日均线（3958）支持；主要替代物鱼粉价格回落，同时人民币汇率上行出现颓势；主力1月开盘3996，最高4004，最低3948，最新3967，跌0.92%；菜粕低开增仓走跌；后期菜籽进口供应增加及水产淡季预期；主力1月开盘3142，最高3146，最低3076，最新3089，跌1.87%；菜油低开震荡；市场预期加拿大油菜籽产量高于预期；此外，国内需求端也缺乏亮点；主力1月开盘8801，最高8804，最低8718，最新8775，跌1.43%；操作建议: 两粕菜油关注。

【豆一】

拍卖成交率下降 期价跟随外盘走势

昨日豆一期价震荡下行，跟随外盘期价跌跌，主力2311合约收盘至5131，持仓明显增加。USDA美豆单产和产量数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价大幅下跌，但市场对美豆单产数据争议较大，短期期价或止跌企稳。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，本周东北降雨减少，有利于新豆生长成熟。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，市场对国储拍卖参与积极性下降，关内新豆逐步上市，现货价格持续高位运行，近期价格走势主要跟随外盘，也受拍卖情况和产区新豆上市进度影响，外盘期价大跌影响下，建议投资者暂持短空思路。

【花生】

现货止跌企稳，期价近强远弱

昨日花生期价走势继续分化，近月期价表现抗跌，但远月期价大幅下行，主力2311合约期价收盘9928，近月2310 合约期价收盘至10596。华北产区天气预报降雨增多，短期现货供应压力或有所减轻，但供应压力后移将利空远月，近强远弱重现。受产区降雨影响，本周南阳地区白沙通货米收购价格小幅反弹200元/吨，新作通货米收购价格维持在11000元/吨左右，但前两周累计跌幅已超过 2000元/吨。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间稳定在10800元/吨。需求方面，上周山东兴泉开始收购，收购价格 10200元/吨，本周相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大。国内油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场购销旺季不旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生生长，新作丰产预期较强。春米陆续上市，现货价格高位调整，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高做空PK2311及之后的远月合约。

【玉米&淀粉】

震荡

玉米逐渐迎来收割，上市压力增加。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价走高支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美农报告调低单产，但调增种植面积，美玉米产量调增，美玉米大跌。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求或增长。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米维持震荡。

【棉花&棉纱】

宽幅震荡

美棉天气周报显示，截至9月9日当周美棉产区温度升高降雨减少。国内新疆籽棉收购价方面，近期少量絮棉籽棉收购价基本稳于9.1-9.2元/公斤，仍需等待9月下旬10月份机采籽棉上市才能确定新棉成本。进口配额发放到位、储备棉挂牌放量以及下游需求旺季不足等因素使得棉价承压；籽棉价格高开以及抢收预期等利多棉价。国内棉花基本面多空交织，郑棉宽幅震荡，仍有反弹条件。

纯棉纱市场行情一般，价格小幅偏弱运行，纺企库存基本持平，开机率继续下降。市场对旺季预期减弱，郑纱或跟随原材料价格宽幅震荡。

【生猪】

宽幅震荡

期货端：11月合约收盘16950，跌80；1月合约收盘17380，跌50；3月合约收盘15755，跌55。现货端：全国22省市生猪均价16.5元/kg，涨0.03元/kg，其中辽宁16.15元/kg，河南16.45元/kg，四川16.35元/kg，广东17.28元/kg；全国日均屠宰量145524头；环比减1.07%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水500元/吨。

现货偏弱而盘面反弹，期现有所背离，短期市场仍处于供过于求状态，四季度出栏增加是大概率事件而旺季消费有待验证，盘面缺乏实质利好驱动，难以有趋势性行情，建议投资者谨慎观望。

【鸡蛋】

承压

期货端：10月合约收盘4323，跌30；11月合约收盘4378，跌37；12月合约收盘4434，跌31。现货端：9月13日全国现货鸡蛋稳定为主，其中主产区现货均价5.51元/斤，昨日5.49元/斤，涨0.03元/斤；销区均价5.76元/斤。销区到货方面，北京到车11辆，广州到车21辆，东莞到车36辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水1022元/500kg。

本周需求继续偏旺，不过恐高情绪渐涨，部分贸易商拿货趋于谨慎，从周度走货情况看，主产区代表市场发货量继续增加而销区鸡蛋销量环比稍减，南方地区到货明显减少，一定程度上说明下游承接能力下滑，后续拉力不足；养殖单位盈利状况尚可，淘汰老鸡积极性减弱，随着双节备货窗口缩短，蛋价面临回调压力，预计月中将有部分养殖户选择适时淘汰大日龄老鸡，节前的淘鸡出栏量值得关注。

【白糖】

偏强

因北半球减产，以及欧盟和英国甜菜糖产量下降，提振糖价，但整体糖产量不确定性还较大，短期原糖震荡为主。国内看，低库存支撑现货端挺价意愿强，白糖现货价格仍然处于高位，在较大基差的支撑下，白糖期货有所支撑。目前看，现阶段处于新日榨季交替阶段，白糖基本面变化不大，没有明显的利多，也没有明确的利空因素，市场继续观望新旧糖能否完美衔接。另外，据悉国储糖投放消息再度流传，短期政策面仍需容切跟踪。

【苹果】

偏强

中熟苹果上货量增多，但质量问题影响交易，客商对好货寻货积极性较高。正值中秋、国庆备货阶段，预计短期内库存果价格偏强运行，中熟果价格区间继续扩大。

【红枣】

以稳为主

新疆产区原料枣交易基本结束，剩余多为加工厂自有渠道销售为主，等待新枣上市交易。销区市场交易整体趋于稳定，具体以质论价成交。河北市场采购商按需挑拣拿货，好货需求尚可，以质论价成交；河南市场货积极性稍有下滑，交易稍显放缓，主流成交价格基本稳定；广州如意坊市场客商拿货积极性减弱。

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