9月12日，光大证券发布一篇银行行业的研究报告，报告指出，午间公布金融数据的底气。

　　报告具体内容如下：

　　事件： 2023年9月11日，央行公布了2023年8月份的金融统计数据，数据显示： （1）M2同比增长10.6%，增速较7月末回落0.1个百分点； （2）M1同比增长2.2%，增速较7月末回落0.1个百分点； （3）新增人民币贷款1.36万亿，同比多增868亿，同比增速11.1%，同7月末持平； （4）新增社会融资规模3.12万亿，同比多增6316亿，同比增速9%，较7月末上升0.1个百分点。 点评： 一、央行罕见选择在午间公布8月金融数据 历史上金融数据发布时点，在证券市场交易时间发布较为罕见。考虑到8月最终公布的信贷、社融数据总体表现较好，结合目前市场形势看，在午间公布金融数据，不排除有为稳汇率和稳定资本市场“锦上添花”的考虑： 一方面，在央行先后调整跨境资本宏观审慎参数、外汇存款准备金率、持续使用逆周期因子下，人民币兑美元汇率已贬值至关键点位。9月11日上午，央行发布了关于全国外汇市场自律机制专题会议的消息，指出金融管理部门“有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。”“三有三坚决”的表态，提振了人民币汇率，在此基础上，央行顺势午间公布表现较好的金融数据，通过政策+数据的集中加持，可以更好起到稳汇率效果，又逢美元指数阶段性小幅走弱，离岸汇率一度上涨近700个基点。 另一方面，在8月份一揽子活跃资本市场政策落地之后，A股市场尽管有所反弹，总体维持在3100点以上，但可续性相对偏弱，北向资金依然出现阶段性净流出现象，反映出市场信心依然偏弱，对于政策效果的预期存在一定分歧。在此情况下，以汇率大涨为起始点，顺势加码公布金融数据，有助于为资本市场注入信心，午盘后上证指数也迎来一拨上涨。 二、“8.18”三部门会议的召开，或是年内信贷读数改善的拐点 8月份新增人民币贷款1.36万亿，同比多增868亿。这一结果可以在8月18日三部门会议之后，进行合理预期。我们在前期报告中也多次提及。“8.18”会议传递了明显稳信贷信号： （1）2022年召开过三次货币信贷形势分析会，时间分别为5月23日、8月22日和11月21日，均处于季度中月份的下旬。之所以选择这个时点，是因为季初月份4月、7月、10月信贷回落幅度较大，月度同比少增均值约4789亿，幅度较大。基于稳信贷、稳预期考虑，央行在季中月份下旬信贷投放形势相对明朗的情形下，召开稳信贷会议，首先暗含着本月前中期信贷投放相对偏弱的信号，其次起到了较强的信号指导意义，要求后续强化信贷投放。从8月份票据转贴现利率走势也能印证这一判断，在8月上中旬，票据利率总体低于正常年份，而8月下旬以来票据利率持续贴近零利率，反映出贷款出现了明显的冲高行为。 （2）从实际效果看，货币信贷形势分析会召开之后，当月（季中）和下一个月（季末）月份，信贷读数均出现明显好转，月度同比多增均值约3550亿。由此可推演出一个规律，在不考虑其他变量的情况下，召开一次货币信贷形势分析会对于稳信贷的效果，大体可以延续2个月左右。 （3）本次三部门会议，虽然并非以“货币信贷形势分析会”冠名，但在会上明确提出了“金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续”。从这一点表述来看，传递了央行对于信贷投放的态度

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