7月份以来，郑商所菜粕及菜油期货价格先扬后抑。菜粕价格主要影响因素在于美豆天气扰动对国内豆菜粕价格的影响，此外水产养殖旺季对菜粕需求有较强的提振作用。7月份以来菜系商品进口到港量递减，并且三季度是传统的菜粕消费旺季，菜粕价格走势相对坚挺。随着后期天气转冷，市场对于菜粕需求有减弱的预期，因而近期菜粕价格滞涨调整。菜粕11和01合约是对应菜粕需求淡季，并且这个阶段是加拿大菜籽进口至我国的集中到港期，菜粕价格或延续偏弱走势。而全球新作菜籽存在减产预期，因此我们预计新作菜籽进口成本并不会太低，一定程度上对菜系商品形成支撑。菜粕01合约预计在3000-3500元/吨区间内先震荡后走低为主 　　由于预期7月至10月我国菜系商品进口到港偏低且黑海贸易中断造成俄东部运力紧张，四季度俄罗斯菜油到港预期偏低，而菜油需求或逐步向好，菜油库存预计下降。9-10月份菜油大概率从供应宽松逐步转向平衡状态，菜油期现货价格在国庆前后也有望逐步上涨。国庆前菜油主力01合约预计在9000元/吨震荡整理为主，随后有望走高。菜油01合约下方支撑位在8700-8850元/吨，上方看到10000元/吨一线。 　　菜粕价格预计震荡走低，可考虑采取逢高沽空策略。菜油预计高位震荡，随后有望走高。9月菜系油粕比预计仍将走低或维持当前偏低位置。四季度预计菜油需求迎来旺季而菜粕需求则进入淡季，届时可以考虑逢低做多01合约菜系油粕比。 　　风险点：豆粕超预期上涨，生猪产能超预期去化。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。