2023年08月31日 弘业期货

农产品早报20230831

【油脂】

今日豆油主力合约收盘8460，昨日8438，涨22，现货方面，张家港贸易商报9100元/吨，昨日9170元/吨，涨-70元/吨，主力基差640。棕油主力合约收盘7804，昨日7764，涨40，张家港24度棕榈油报7910元/吨，昨日报7930元/吨，涨-20元/吨，主力基差106。菜油主力合约收盘9478，昨日9443，涨35，沿海菜油报价9750元/吨，昨日9720元/吨，涨30元/吨，主力基差272。

Pro Farmer巡查结果反转，最终给出新作美豆49.7的单产预估，低于8月USDA报告的50.9，加剧了市场对美豆单产的担忧。天气预报显示，未来美豆主产区气温高降水少，旱情再起，天气炒作延续。CBOT大豆继续冲高。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。

国内方面，油脂日内震荡偏强。库存方面，截止到2023年第33周末，国内三大食用油库存总量为234.75万吨，周度增加6.15万吨，环比增加2.69%，同比增加99.14%。其中豆油库存为126.28万吨，周度下降0.93万吨，环比下降0.73%，同比增加62.38%；食用棕油库存为56.69万吨，周度增加4.74万吨，环比增加9.12%，同比增加175.19%；菜油库存为51.78万吨，周度增加2.34万吨，环比增加4.73%，同比增加165.27%。油脂总库存偏高，豆油库存止升，菜油棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节即将来临，油脂消费需求较旺。美豆天气炒作接近尾声，持续关注9月美豆产区天气，短期油脂维持区间震荡判断。

【油料】

供应区域性差异，豆粕延续震荡

隔夜美豆连续第二日收跌；民间出口商报告向未知目的地销售大豆26.6万吨，另美国之外大豆供给充足；指标11月开盘1390.75，最高1401，最低1480.5，收盘1386，跌0.45%；国内夜盘豆粕高开低走；下游终端猪肉消费疲软，生猪价格上涨基础薄弱，或影响饲料豆粕需求；主力1月开盘4155，最高4164，最低4123，最新4137，涨0.07%；菜粕高开低走小幅收阴；跟随豆粕节奏为主，加菜籽减产利多消息为美豆回落所抵消；主力1月开盘3400，最高3427，最低3373，最新3390，涨0.50%；菜油高开回落窄幅收阴；美豆油及加菜籽回落影响，双节备货尚需数据展示，上涨暂缺乏有力利多；主力1月开盘9520，最高9547，最低9451，最新9485，跌0.25%；操作建议：两粕菜油关注为主。

【豆一】

旺季即将到来，期价震荡走升

昨日豆一期价震荡走升，主力2311合约收盘涨至5194，持仓明显减少，上周国储及省储大豆拍卖恢复，本周国储拍卖溢价全部成交，周二中储粮网计划拍卖国储大豆59884吨，全部成交，成交均价5110元/吨，溢价90-180元/吨。拍卖底价嫩江市5020；哈尔滨市、大杨树镇、牡丹江市、敦化市5000；扎兰屯市4950元/吨。后期拍卖料将持续。上周至今省储、国储拍卖均全部成交，且均为溢价成交。产销区国产大豆现货价格稳中偏强，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场预期未来政策供应充足。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，外盘天气市及资金逼仓近月令豆二期价大幅上涨，带动豆一期价反弹，但豆一上行空间受国内供应压力影响而有限，本周美豆天气市有所降温，建议投资者暂时观望，或可逢高轻仓做空远月。

【花生】

新作上市加快，期价持续承压

昨日花生期价明显走弱，持仓减少，近强远弱持续，主力2311合约期价收盘跌至10324，近月2310合约期价收盘回调至10672，近月合约跌幅较大。华北产区降雨后天气转干，新作丰产预期继续强化，供应环比增量明显，现货价格震荡走弱，远月期价承压下行。未来10天降雨预报减少，新作上市进度料加快快，产销区花生现货价格下行压力加大。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间稳定在至10800-10900元/吨区间。需求方面，少数油厂招标收购进口米以应对双节备货，受相关油粕价格上涨带动，花生油粕价格上涨，油厂榨利修复，但仍然处于亏损状态。油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场购销旺季不旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。新作陆续上市，现货价格高位调整压力加大，新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，资金对新作价格走势分歧巨大，在新作麦茬花生大量上市前，多头软逼仓带动近月期价重心整体上移，导致远月期价估值偏高，建议投资者择机逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】

震荡偏强

玉米新作成熟期临近存收割压力。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价大幅提升支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美玉米优良率再度回落，中西部考察单产不及美农报告，给美玉米带来支撑。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势演烈，乌农产品出口锐减。国内需求上，生猪养殖逐渐扭亏为盈，生猪存栏回升。禽类养殖利润回升，刺激补栏。饲料需求或增长。深加工企业开机率增长有限，淀粉库存仍在高位。连玉米高位震荡偏强。

【棉花&棉纱】

震荡，中期偏强

据美棉天气预报显示，截至8月26日当周，美棉主产区温度降低、降雨减少；根据巴基斯坦轧花厂协会（PCGA）的统计，截至2023年8月18日，巴基斯坦2023/24年度新棉上市量累计达到32.79万吨，上市时间较往年大幅提前。国内棉花产业链上供给方面暂无新利多，下游需求方面处于淡旺季转换阶段，订单有所好转但旺季特征仍不明显，对高棉价承接乏力。年度末期，棉花商业库存紧张；不过储备棉抛储增加供给，加之下游需求暂未出现明显旺季，棉价上下震荡，中期抢收预期仍在，后期继续关注新棉及政策面的变化。

【生猪】

宽幅震荡

期货端：9月合约收盘16255，涨50；11月合约收盘16870，涨90；1月合约收盘17235，涨95。现货端：全国22省市生猪均价17.03元/kg，跌0.02元/kg，其中辽宁16.53元/kg，河南16.95元/kg，四川16.9元/kg，广东17.95元/kg；全国日均屠宰量147297头；环比增0.85%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水80元/吨。

近期生猪基本面变化不大但干扰因素颇多，市场焦点主要还是集中在天气转凉后终端需求能否持续发力，开学备货提振力度有限，屠企分割利润尚未扭亏，压价采购意向较强，短期宰量难有大的提升空间；供应端关注两点，一是当前175-120kg肥标价差维持在0.3元/斤左右，养殖单位压栏动力仍存，月底市场生猪交易均重升至122kg以上，看涨预期还在，二是猪价上涨后二育入场动作减少，部分养殖场落袋为安，压栏与出栏心态并存，供需相对僵持，但盘面似乎提前交易需求不力预期，暂不建议追空。

【鸡蛋】

逢高偏空

期货端：9月合约收盘4471，跌4；10月合约收盘4354，涨1；11月合约收盘4366，跌3。现货端：8月30日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.23元/斤，销区均价5.49元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车17辆，东莞到车41辆；基差方面，主力10月合约对山东地区贴水796元/500kg。

供应端整体呈宽松预期，一则新开产蛋数量稳步增多，二则高温消退后产蛋率及蛋重稳步提升，近期养殖单位压栏心态松动，老鸡淘汰意向增强，但淘鸡日龄仍维持偏高水平，不存在批淘现象，另近期冷库商有出库行为，市场蛋源充裕；短期需求的发力点在于开学的集中采购以及食品厂中秋备货，商超表现目前一般，消费者对高价蛋抵触情绪升温，下游贸易商补货趋于谨慎，暑期结束后外出旅游消费降温，餐饮需求短期下滑，而双节备货高峰未至，食堂端口对消费拉动不具备持续性，上冲动能不足，操作上可逢高偏空。

【白糖】

偏强

目前国内食糖现货市场因工业库存偏低，又正处用糖旺季，导致现货价格比较坚挺，随着榨季的深入，国糖逐步集中和减少，加之进口有度、部分进口低于预期、原糖进口有所延后支持了国内糖价稳定。但前段时间原糖持续震荡、市场预期进口糖到港将大幅增加，且糖价持续处于历史高位，北方糖厂又临近开榨，多空因素相互交织，短期内国内市场难以形成明确方向，但长期来看跟随国际市场走势的可能性较大。

【苹果】

震荡

AP2310近期震荡趋势不变，短期早熟果价格下滑，但目前库存货价格对于期价有一定支撑，各产区进入生长期，目前看基本正常，套袋量跟去年基本持平，库存货价格稳定，期价有一定支撑，10合约日内交易为好。

【红枣】

以稳为主

销区到货增多，贸易商按需采购，随着气温下降及节日将至，终端需求逐渐提升，短期价格或趋稳运行。产区剩余库存红枣货源不多，整体交易以质论价；销区市场货源供应较充足，整体拿货积极性尚可，购销以质论价，行情稳硬。河北市场到货较多，价格偏强运行，客商拿货较积极；新郑红枣市场贸易商随行出货，下游拿货积极性一般；广州如意坊市场购销情况尚可，大级别干度好货源较受市场客商青睐。

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