股指——印花税等政策利好叠加外资出逃，股市高开低走

　　股指期货主力合约高开低走，IH2308（50股指）涨1.13%，IF2308（300股指）涨0.98%，IC2308（500股指）涨1.06%，IM2308（1000股指）涨0.44%。

　　基本面

　　两市股指在利好消息影响下大幅高开，随后震荡回落，截至收盘，沪指涨1.13%；深证成指涨1.01%，创业板指涨0.96%。板块方面，核污染防治、房地产、煤炭、券商等幅居前。两市成交逾1.1万亿元，约3500只个股上涨。北向资金净卖出82.47亿元。

　　1、证监会发布文件，宣布阶段性收紧IPO节奏、进一步规范上市公司减持行为、降低投资者融资买入证券时的融资保证金比例，以及房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

　　2、财政部、税务总局称，8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。继续实施银行业金融机构、金融资产管理公司不良债权以物抵债有关税收政策。港交所称，两部门关于减半征收证券交易印花税的调整亦适用于沪股通及深股通。

　　3、国家统计局：1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元，同比下降15.5%，降幅比1—6月份收窄1.3个百分点。7月份，规模以上工业企业实现利润总额5561.0亿元，同比下降6.7%。

　　今日股市在调降印花税等利好政策下大幅高开，但市场情绪仍弱，外资在周五欧美央行纷纷放“鹰”后大幅出逃，叠加跳开获利的抛压下，股市今日大幅低走。从估值来看，目前股市依然处于估值较低的阶段，但仍未到估值底部，仍有下跌空间。从政策来看，目前政策频出，中央对于活跃资本市场的重视程度空前，后续可能还会有促进资本市场增量资金的政策。而8月经济数据或较7月有所好转，有利于市场情绪的好转，短期内股指期货或在政策利好与市场悲观情绪的矛盾下运行，中长期股指有触底反弹的行情机会。短期内印花税政策刺激下股指期货可能会冲高后回落，建议近期警惕追高，中长期可逢低择机入场。

　　风险提示

　　贵金属——金银期货小幅震荡，静待非农数据周

　　Au2310今日收于458.62，涨幅0.03%。Ag2310沪银主力合约今日收于5841，涨幅0.31%。

　　基本面

　　美元指数今日在104.16左右震荡，国际市场现货黄金价格降至1914左右，现货白银在24.13左右震荡。沪金合约空头减仓，放量上涨，沪银主力合约空头减仓，放量上涨。

　　1、杰克逊霍尔年会期间，美联储鲍威尔表示，如果合适，美联储准备进一步提高利率，将谨慎地决定是否再次加息；2%仍是并将继续是我们的通胀目标。哈克称，重申目前不认为需要进一步加息；梅斯特称，6月预测显示，美联储在2024年不会降息。古尔斯比称，通胀率仍高于我们的预期。

　　2、杰克逊霍尔年会期间，欧洲央行行长拉加德称，将使通胀回到2%；锚定通胀预期至关重要；将根据通胀情况将利率设定为足够高的水平。管委卡扎克斯称，暂停加息不意味着停止加息；不急于宣布加息已经完成，仍倾向于加息。管委霍尔茨曼称，核心通胀率仍然非常高；怀疑欧洲央行将不得不略微提高利率。

　　3、美国7月耐用品订单月率录得-5.2%，低于预期-4%。美国8月密歇根大学消费者信心指数录得69.5，低于预期71.2。

　　央行霍尔年会期间，美联储鹰鸽参半，鲍威尔重新强调2%的通胀目标，但也表明会谨慎的决定是否再次加息，欧洲央行则倾向于再次加息。对国际市场黄金形成一定压制，从1920高位回落至1914左右，而人民币的贬值一定程度上支撑了国内黄金期货的价值。后续美联储加息政策会更依赖美国经济数据的表现，本周是重要的非农周，若美国劳动力市场依然保持紧张金银可能会受到更多压制。

　　风险提示

　　全球经济走势变化；美国经济数据波动。

　　国债——政策密集发布利好，债市低开回调

　　行情

　　今日国债期货低开高走。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.05%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.08%。

　　基本面

　　二年期国债期货空头增仓，放量下跌；五年期国债期货空头增仓，放量下跌；十年期国债期货空头增仓，放量下跌；三十年期国债期货空头增仓，缩量下跌。

　　本周中国央行共进行7280亿元逆回购操作，因本周共有7750亿元逆回购到期，本周实现净回笼470亿元。

　　中国央行今日开展3320亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有340亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2980亿元。

　　在调降印花税等政策刺激下，股市高开低走，债市在股债跷跷板效应下近乎保持相反趋势，近期政策密集发布，投资者对未来经济预期上涨，国债期货价格下跌。但目前经济基本面仍弱，央行或会继续保持宽松政策，且在“非对称”降息后存款利率有进一步下调的可能，对债市利好，且后续仍有降准可能，降准后货币流通增加或进一步促进债市上涨，但降准前在政策效应下股市若有好转则债市短期内有回调可能。

　　风险提示

　　焦炭——大盘高开低走，黑色系配合宏观和基本面回落

　　1，原料刚需保持超高位运行，钢厂何时开启减产依据利润决定

　　2，目前焦化利润近百元，钢坯及成材均亏损，铁水产量顶部区间确认

　　3，原料端焦煤供应情况整体较好，成本支撑不强，关注焦煤现货的下跌节奏

　　4，后期变量在于成材需求淡季结束旺季的消费情况

　　综上，若成材需求持续较平淡，逢高看空为主。

　　1，周末及周一钢坯及成材现货均以下跌为主

　　总结

　　上述逻辑仍可延续执行。

　　纯碱——近远月价差扩大，关注现货松动的时机

　　纯碱目前的焦点在供应端，围绕远兴和金山两大产能的投放，价格上下巨幅波动。强现实和弱预期的矛盾在价格的涨跌中表现的淋漓尽致，短期现货的紧张局面没有缓解，仓单注册并未增加（依旧是217张），盘面09合约目前持仓10万手，马上进入交割月，期现价格已经收敛，但交割事宜的推进是目前关注的重点。

　　1、纯碱：江苏实联雨水影响，设备短停，影响不大，预计1-2天。内蒙古吉兰泰设备计划9月1号检修，预计检修7天。

　　2、玻璃：中玻(临沂)新材料科技有限公司2线600吨原产欧灰改产白玻已投料。毕节明钧玻璃股份有限公司一线 600 吨 8月22日引头子。

　　纯碱：截止到2023年8月24日，周内纯碱整体开工率81.44%，环比+1.51个百分点。截止到2023年8月24日，周内纯碱产量57.01万吨，环比+1.06万吨，涨幅1.89%。

　　玻璃：河源旗滨玻璃有限公司二线 600 吨今日引头子。

　　总结

　　今日纯碱多头减仓期价跌超4%，午盘大幅跳水，盘中价格波动依旧较大。短期现货的紧张情绪难以缓解，装置如期恢复加之远兴能源逐渐提量，后续关注金山产品的出货情况。目前09合约盘中触及涨停，尾盘再次封板，玻璃厂商大部分选择在盘面买入套保更加主推近月合约的行情，关注进入交割月后，纯碱交割情况。价格波动幅度较大，建议投资者短现投资为主。

　　逻辑1：低库存依旧支撑现货，目前现货依旧在2950元/吨附近。

　　逻辑2：后续关注地产方面政策细则的落地。

　　逻辑3：前期检修装置基本回归，江苏实联雨水影响，设备短停，影响不大。

　　甲醇——利多基本落地，谨防高位回落风险

　　目前甲醇的供需矛盾不大，需求端利好主要在宁夏宝丰装置的推进过程，供给端目前稳步增长中。宏观方面，国内处于密集的政策发布期，国外美欧处于最后加息期，宏观目前较稳定。成本端，随着煤炭的让利，目前01盘面价格三种生产工艺均有利润，利多在盘面走完之后，谨防甲醇高位回落的风险。

　　供给：据悉，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装置停车，持续时间未知，具体时间待跟踪。

　　需求：烯烃：本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.08%。斯尔邦烯烃装置恢复满负荷运行，甘肃华亭装置重启后半负荷，中原大化本周四装置负荷稍有增加。

　　总结

　　今日甲醇多头减仓小幅收跌，KDJ有拐头的迹象。今日午盘甲醇跟随黑色系大跳水，多头大幅减仓，在供需矛盾不大的情况下，甲醇主要跟随宏观波动。周末政策频发，股指高开低走，不及预期，宏观情绪偏弱，短期注意甲醇回调风险。

　　逻辑1：港口MTO已经开启，目前关注宁夏宝丰装置的动态。

　　逻辑2：主产地：周末两天坑口多矿价格延续上涨，最高累计涨幅30元~40元/吨，高低卡煤种区域煤矿检修停产较多。港口：最新北港实际货源报价均价较前一日涨跌互现，市场看跌情绪延续，贸易商报价挺价意愿较低。

　　逻辑3：后续关注地产方面政策细则的落地，预计一线城市的有政策落地。

　　鸡蛋——开学备货完毕，鸡蛋维持整理

　　1.蛋鸡存栏水平不高，同时饲料成本回升支撑蛋价

　　2.暑期旅游餐饮消费恢复，同时销区陆续出梅，需求缓慢恢复中

　　1.现货市场综述：今日全国各地蛋价多数稳定，少数地区略偏强。今天市场整体走货基本正常，开学以及中元节备货基本接近尾声。南方销区到货还是比较多，二三批拿货心态较为谨慎。虽然部分产区内销走货略显偏快，但销区市场整体表现一般，短期蛋价上涨动力不大，部分地区走货好点价格有小涨可能，但幅度有限。随着气温下降，产蛋率和蛋重恢复也比较快，需警惕鸡蛋产量逐渐增加对市场产生的压力

　　总结

　　短期来看，蛋鸡仍处于“歇伏期”，鸡蛋市场供应增量有限；当前鸡蛋现货市场开学备货基本完成，后续中秋国庆是鸡蛋传统的消费旺季，整体销量预计有所增加，加之开学在即和中秋、国庆两节将至，消费需求旺盛，鸡蛋市场供需紧平衡格局仍将延续，预计近期鸡蛋现货偏强运行。期货方面，短期继续维持震荡整理，建议中长线思路看多01合约。

　　豆粕——美豆产量或进一步下降，豆粕依旧偏强

　　1、国内供需问题不大，但近日大豆通关较慢加上需求好转致使豆粕累库速度暂缓

　　2、美豆定产前依然处于天气炒作期，支撑豆粕成本

　　1、期现货情况：今日豆粕M2401收盘价为4121元/吨，涨幅1.88%；现货方面今日沿海主要油厂豆粕报价整体上涨，其中广东4960涨20元/吨，江苏5000涨50元/吨，山东5000涨80元/吨，天津5050涨90元/吨。

　　2、压榨利润变化：全国主流地区进口大豆压榨利润平均为626.9元/吨，较上一交易日增加71.55元/吨。

　　3、国外主产区情况：

　　（1）美国农场期货杂志旗下Pro Farmer公司作物巡查：预计2023年美国大豆产量为41.1亿蒲式耳，低于USDA 8月月报预期的42.05亿蒲式耳，低于2022年作物巡查的45.35亿蒲式耳。

　　（2）①美湾大豆（10月船期）C&F价格599美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨；美西大豆（10月船期）C&F价格603元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；巴西大豆（9月船期）C&F价格601美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨。

　　②进口大豆升贴水：墨西哥湾（10月船期）245美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调7美分/蒲式耳；美国西岸（10月船期）257美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳；巴西港口（9月船期）250美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳。

　　总结

　　Pro Farme表示美国大豆产量将低于美国农业部的最新预测，其中在对七个主产州进行巡查后，Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，低于8月USDA预测数据，这也表明美国干旱情况并未好转，将对美豆起到支撑作用。国内方面，国庆前夕中下游饲料企业备货心态有所提高，预估本周油厂开机或将提高，且看市场供需博弈。预计短期来看，高基差、高现货价格局势或将持续，国内豆粕期货短期继续保持偏强震荡。

　　免责声明：本文中的信息均来源于公开可获得资料，三立期货力求准确可靠，但不对这些信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。

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