2023年08月23日  弘业期货

【油脂】

震荡

天气预报显示，未来6-10日美豆主产区气温偏高，降水量低于均值，旱情再起，市场担忧美豆单产会受到影响，美豆连续四日走高。USDA8月供需报告下调2023/24年度美豆单产预估至50.9蒲/英亩（7月预估为52蒲/英亩），美豆产量下调至42.05亿蒲，期末库存预估为2.45亿蒲。报告中性偏多。MPOB公布的7月马棕供需数据显示，月马棕产量161万吨，环比增加11.2%，高于预期的155-160万吨；出口135.4万吨，环比增加15.6%，进口10.4万吨，环比减少23.2%；库存173.1万吨，环比略增0.68%，低于市场预期的178-180万吨。报告较预期中性偏多，短期对棕油或有支撑。ITS数据显示，8月1-20日马棕出口船运量环比增幅在10%，出口较好，库存累库预期放缓。印尼6月棕榈油出口较好，库存压力减小。东南亚棕榈油库存增幅较缓，支撑棕榈油期价。

国内方面，油脂日内回调，但仍在大区间内震荡。库存方面，止到2023年第32周末，国内三大食用油库存总量为228.60万吨，周度增加0.25万吨，环比增加0.11%，同比增加83.44%。其中豆油库存为127.21万吨，周度增加0.09万吨，环比增加0.07%，同比增加51.10%；食用棕油库存为51.95万吨，周度增加0.86万吨，环比增加1.68%，同比增加163.30%；菜油库存为49.44万吨，周度下降0.70万吨，环比下降1.40%，同比增加138.84%。油脂总库存偏高。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，豆油豆粕现货价格有支撑。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂维持区间震荡判断。

【油料】

作物巡查开局良好，豆粕高位回落

隔夜美豆大幅收跌；干旱影响作物言论中ProFarmer田间巡查结果良好，大豆结荚抽样数量超过上年；指标11月开盘1361.75，最高1375.5，最低1339，收盘1344.5，跌1.18%；

国内夜盘豆粕低开震荡；进口大豆和豆粕库存周度数据利空，依赖于天气干燥驱动的基础出现松动；主力1月开盘3990，最高4019，最低3972，最新3992，跌1.11%；

菜粕低开小幅收阴；尽管七月菜籽进口环比大降，但现货菜粕库存环比上升，一月水产淡季影响需求；主力1月开盘3345，最高3355，最低3310，最新3329，跌2.17%；

菜油低开增仓收跌；油脂总体库存环比上升，且大豆菜籽回落；主力1月开盘9130，最高9158，最低9062，最新9104，跌1%；

操作建议：两粕菜油关注。

【豆一】

政策拍卖暂缓，期价震荡回调

昨日外盘期价回调，今日豆一期价或继续回调，昨日主力2311合约收盘至5154，本周拍卖暂无，政策动向引发市场关注，内盘天气市炒作收尾，期价减仓震荡。上周国储拍卖因中储粮网维护而暂停，省储计划拍卖成交率上升，成交率34.55%，成交均价4878元/吨，溢价周一0-90元/吨。产销区国产大豆现货价格维持平稳，近期国储大豆、地储大豆拍卖暂停，但市场预期未来政策供应充足。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，但需求仍然表现偏弱，市场购销氛围偏空，内外盘天气市收尾，省储拍卖成交溢价，说明市场对拍卖大豆质量和价格的认可。近期豆一期价低位企稳后大幅反弹，但上行空间受供应压力影响而有限，建议投资者暂时观望。

【花生】

新作高开，期价震荡偏强

昨日花生期价震荡走升，主力2311合约期价收盘上涨至10386，近月2310合约期价收盘涨至10756，受港口进口米销售价格上涨提振，现货价格暂时稳定。天气市退潮，产地现货市场价格震荡走弱，天气预报显示未来三天江淮产区基本无降雨，新作春米上市进度因此而加快，供应压力将陆续显现，产销区花生现货价格报价已有走弱迹象，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间上移至10800-10900元/吨区间，因7月进口同比环比均下降明显。需求方面，少数油厂收购以应对双节备货，花生油粕价格上涨，油厂榨利修复，但仍然处于亏损状态。油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。新作陆续上市，现货价格高位调整压力加大，新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，资金对新作价格走势分歧巨大，远月期价重心料逐步下移，但在新作定产前，期价或以宽幅震荡为主，建议投资者暂时观望，后期择机逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】

高位调整

玉米新作成熟期临近，东北墒情过多，大部地区墒情适宜。小麦和稻谷替代补充，超期稻谷成交火爆，底价抬升支撑。进口谷物仍居高位，低成本或刺激进口增加。美盘方面，中西部考察玉米单产前景较好，丰产格局或形成，美玉米低位运行。俄乌局势摆烂，影响趋弱。国内需求上，生猪养殖逐渐扭亏为盈，生猪存栏环比回升。蛋鸡养殖利润回升，肉鸡盈利升高。饲料需求或增长。深加工企业开机率偏低，淀粉库存累积。连玉米高位调整。

【棉花&棉纱】

震荡，中长期偏强

截止8月20号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为33%，较去年同期高2个百分点，较上周下降3个百分点。国内方面，临近年度末期优质皮棉逐步减少但抛储增加了供给，整体上供应端暂无法给棉价带来进一步利好驱动，不过减产和抢收预期仍提供了强支撑。下游需求仍未出现明显的旺季特征，驱动不强。近期棉价波幅加大，后期仍有上涨动力。仍需关注宏观及抛储，后期继续关注天气及下游需求。

棉纱价格暂稳为主，各方观望情绪均有所上升，当前40支纯棉纱仍走货相对较好，其余品种表现一般。

【生猪】

窄幅波动

期货端：9月合约收盘16370，跌125；11月合约收盘16945，跌95；1月合约收盘17105，跌65。现货端：全国22省市生猪均价17.07元/kg，涨0.05元/kg，其中辽宁16.85元/kg，河南17.03元/kg，四川16.53元/kg，广东17.95元/kg；全国日均屠宰量139128头；环比增1.19%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水85元/吨。

北方散户挺价惜售，屠企采购难度略有增加，但终端白条走货情况一般，屠企以销定采，宰量难有提升空间，多数在等待开学季消费驱动，短时供需相对僵持，各环节购销相对谨慎，猪价窄幅波动为主

【鸡蛋】

稳中走强

期货端：9月合约收盘4321，跌35；10月合约收盘4218，跌37；11月合约收盘4220，跌26。现货端：8月22日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.15元/斤，销区均价5.34元/斤。销区到货方面，北京到车8辆，广州到车17辆，东莞到车45辆；基差方面，主力10月合约对山东地区贴水932元/500kg。

双节备货旺季将至，各环节看涨后市意愿相对普遍，养殖单位对挺价情绪渐浓，销区需求拉动下贸易商入场积极性偏好，食品厂采购量环比增加，购销节奏整体顺畅，而近期生产和流通环节库存不多也支撑蛋价稳步走强，就供应而言，市场中小蛋供应充裕而大蛋略显紧张，不过随着天气转凉蛋重提升较快，储运时间也相应延长，每年8月底至9月中旬一般是走货最旺季节，终端采购需求好坏决定此轮再涨高度，关注终端到货情况。

【白糖】

逢回调可买入

巴西产量预期上调，施压原糖，同时，中国作为巴西最大的客户，本年度国内进口数据120.84万吨为近年最低，需求端走弱原糖价格小幅回落，原糖震荡波动。美元兑人民币汇率继续拉升，增加进口成本，7月份进口数据同比大幅减少，高糖价高汇率进口利润倒挂，进口意向降低，支撑国内糖价。目前广西糖现货价格已创出多年以来新高，为郑糖继续上行提供空间。从郑糖主力 2401 合约走势看，新一波上涨趋势已经形成，持续上行的可能性较大，但在周一快速上涨之后，国内期多头获利大幅减仓价格下跌，上行动力有减弱迹象，涨速可能减慢。

【苹果】

稳硬

据海关数据统计显示，2023年7月份鲜苹果出口量为3.96万吨，出口金额5.33千万美元，出口量较6月份环比增加24.28%，较2022年7月同比减少9.90%。整体看，期价宽幅震荡。客商开始为中秋行情备货，嘎啦销售有所好转，客商采购积极性提高，价格止跌企稳。优质好货依然较少，价格维持高位。冷库富士行情良好，成交平稳，价格偏强。从早熟苹果的行情看，预计新季度富士的开秤价格较高，期价下方支撑较强。近期消费也较好，对价格形成支撑。

【红枣】

稳中偏强

新疆产区主流行情暂无大的变化，购销氛围清淡；销区市场交易随行进行，货源供应充足，整体走货速度一般。河北市场价格暂稳，客商看货热情也较高，实际成交以质论价，走货速度尚可；新郑市场行情暂无明显变化，各持货商手中剩余货源品质不一，一般货源随行交易，成交基本以质论价。广东市场价格主流趋稳，市场价格参考一级10.50-12.00元/公斤，二级主流价格9.00-10.30元/公斤。

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