宏观

　　1、隔夜美欧股市上涨，欧洲投资者信心指数环比跌幅收窄，但德国6月工业产出环比下降1.5%大超预期。之前公布的欧元区二季度GDP环比小增强于预期，但欧洲经济龙头德国7月制造业PMI指数继续下滑，显示欧元区经济稳定基本仍不足。美元指数冲高回落，关注技术上高位压力表现，金融市场可能静待本周美国CPI公布，暂时缺乏主动性。

　　2、海关公布7月进出口数据，以美元计7月出口下降14.5%，进口下降12.4%，前7月进口累计下降7.6%，出口下降5%。进出口降幅环比扩大，反映国内和海外的需求维持疲弱。

　　3、郑州降低公积金贷款首付比例，关注各地落实支持房地产政策的情况。碧桂园在新加坡发行的两笔美元债息票未能按期支付，今日其在国内的债券出现大跌。房企资金困境突显救市急迫性。

　　现货

　　1、LME库存停止增加，但现货贴水扩大到60美元，反映中国出口的压力。不过受LME大幅贴水影响，沪铜进口亏损收窄，今天现货进口亏损仅为30元，受此影响保税仓单溢价小幅上涨到40美元。不过预计8月炼厂产量爬升很快，国内供应增加或继续抑制进口需求，比价提高来带动LME走强的可能性不大。

　　2、沪铜周末有到货，持货商积极换现，铜价今日继续小跌，现货升水再下跌80元到70元。下游需求仍疲弱，急跌时采购增加但缺乏持续性。不过铜价下跌后废铜持货商被套后开始惜售，而铜厂逢低补原料因素，低氧杆与精铜杆报价差收窄到900元，低氧杆对精铜杆的替代效应大幅减弱，如果铜价继续下跌，废铜的支撑将出现。

　　3、海关公布7月铜及铜材进口45.1万吨，较6月微增2千吨，前7月铜及铜材进口304万吨，同比减少36万吨。另外SMM公布了7月精铜产量92.5万吨，前7月累计产量648万吨，同比增加64万吨，国内表观需求实际不弱。

　　4、总结：宏观数据疲弱，地产政策未见强有力的刺激措施令情绪暂时降温，现货升水大幅回落但价格回落后沪铜比价回升，精废价差收窄到支撑水平，现货支撑渐显。宏观边际改善+低库存提前交易旺季预期，整体维持震荡偏强，逢低多头思路，68000平台近期支撑。

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