1.国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，称其是改善民生、扩大内需的重要举措。

　　发改委等多部门近日出台两大文件促消费，聚焦汽车、电子产品等。

　　1.欧洲：16:00 欧元区7月Markit制造业PMI初值。

　　股指期货：积极推涨因素仍占主导，耐心持有沪深300期指多单

　　近期A股整体呈震荡态势，交投量能亦有较大波动，但关键位支撑有效、微观价格信号亦偏向乐观，技术面无空头势信号。国内宏观和行业政策面重磅措施持续加码，基本面内生增长动能亦将逐步恢复，二者均利于中观面盈利改善、以及市场风险偏好提升。总体看，积极利多仍占主导、且将持续发酵，叠加其低估值特征，A股多头策略盈亏比依旧占优。再从具体分类指数看，从盈利预期、估值匹配度两大方面看，主要的价值和成长板块均有较好机会，但二者轮涨切换节奏较快、且短期波动亦较大，故从稳健性看，宜持均衡配置思路，继续耐心持有兼容性最强的沪深300期指多单。

　　沪铜：稳增长政策预期抬升，铜价高位震荡

　　沪铝：需求预期较为乐观，铝价下方支撑持续

　　新能源金属

　　碳酸锂：下游观望情绪升温，锂价逐步下行

　　成本端锂矿价格下滑，生产成本逐渐下降，供应稳增长而需求维持偏弱态势，库存虽环比下降仍处于历史较高水平；碳酸锂价格存在进一步下探的可能，但上市首日市场情绪已有所反应，后续下跌空间恐将收窄，建议关注本周期货盘面走势。

　　钢矿： 政策信号偏积极，钢材价格向上突破

　　螺纹

　　下半年宏观三大周期环比有望温和修复，产业面限产预期增强，且高炉成本重心上移，螺纹上行动能较明确，但终端需求对供给的承接能力有限，盘面向上突破电炉峰电成本的驱动不足，三季度螺纹钢或区间运行，上方关注电炉成本线（平电成本3850，峰电成本4000），下方暂看3500。风险：宏观稳增长政策加码程度不及预期，螺纹供需矛盾短期大幅激化。

　　热卷

　　下半年宏观三大周期有望环比温和改善，叠加供给端限产政策预期增强，成本重心上移，支撑钢价偏强运行，但基本面偏弱，2季度库存持续积累，仍制约热卷价格向上空间，三季度热卷或跟随螺纹区间运行。风险：宏观稳增长政策加码不及预期，热卷供需矛盾显著恶化。

　　铁矿

　　下半年铁矿价格下有支撑，上有压力，建议以区间思路对待。策略上：三季度铁矿价格运行区间，上方关注前高附近（850），下方支撑继续看矿山成本线（650）附近。关注：宏观稳增长政策加码不及预期，钢材供需矛盾显著恶化。

　　煤焦：煤矿开工继续受阻，降库加速支撑焦炭现货提涨

　　焦炭

　　焦化利润尚未得到显著修复，短期开工率难有大幅增长，而下游拉运积极使得厂内库存继续去化，焦企提涨信心增强，现货市场延续上涨预期，价格走势维持上行驱动，关注第三轮提涨博弈能否落地及需求传导效率。

　　焦煤

　　事故扰动制约煤矿开工回升，焦煤库存压力向下游转移，价格下方尚存支撑，而焦企累库叠加当前利润修复不佳、或向上游原料价格施加压力，考虑前期煤炭已积累一定涨幅，上行驱动或将放缓，关注夏季电煤保供事宜的扰动，以及终端需求会否存在增量预期。

　　纯碱：现货供需偏紧，纯碱近月偏强运行

　　纯碱

　　远兴1号线目前每天产3000吨，且产品仍未对外销售，实际投产节奏偏慢。即使远兴产能如期投产，7-8月装置检修规模也能阶段性对冲投产影响，纯碱实际大幅累库起点依然在9月，但若远兴和金山装置无法如期投产，实际大幅累库时间可能要等到10月。考虑到目前纯碱产业链库存均偏低，若现货紧平衡结构持续时间延长，阶段性补库较高。盘面近远月强弱显著分化，近月反映现货偏紧的现实，而远月在投产预期下高度被压制。

　　国内名义库存周期、政策周期钧出现回暖信号，美元指数回落，市场风险偏好回升，有利于支撑风险资产价格。下游低库存+原片涨价，近期刚需补库需求有所释放，带动生产环节库存连续2周下降。但是，这一轮原片涨价下游补库带来现货价格的再次走高，浮法玻璃利润环比走扩，截至本周浮法玻璃运行产能已与去年同期基本持平，8月玻璃产能将同比转正，而2季度地产竣工增速已持续放缓，销售走软导致房企资金压力增大，拖累玻璃终端需求，浮法玻璃供需增速差持续收敛。且随着下游原片库存的增加，产销率边际放缓，部分地区玻璃现货价格有所松动。

　　策略建议：单边，淡季检修阶段性对冲投产影响，远月估值偏低，纯碱05合约低位多单轻仓持有，建仓成本 1420，关注7-8月现货库存的变化情况，待去库结束多单可止盈离场；玻璃2401合约前多（6月30日入场）止盈离场，带产销转弱信号明确，可针对利润，逢高试空01合约。

　　原油：消息面影响不足，原油延续震荡

　　OPEC+减产深化改善下半年供需前景，目前油价回升至一季度震荡区间。预计在没有进一步利好推动下，油价难以出现持续超预期上涨，仍维持在上半年区间内运行。

　　聚酯：原油及PX对PTA估值支撑仍存

　　PTA供应充足、将面临较大的累库压力，但成本端原油价格区间内偏强运行支撑较强，PTA短期或偏强运行。

　　甲醇：供应增长甲醇承压，卖出看涨期权

　　近期台风登录华东和华南，降雨增多导致气温下降，民用电需求减弱，预计今年国内不会出现极端拉闸限电的情况。供应重回高位，同时8月需求很难显著改善，甲醇09合约上涨空间有限，本周建议卖出看涨期权，行权价选择2250或更高。

　　聚烯烃：塑料制品产量结束连续13个月的下滑

　　产量增长存在不确定性，需求不会比二季度更差，聚烯烃价格仍有上涨空间。除了单边做多外还可以做多PP-3MA价差，目标800元/吨以上。

　　橡胶：港口累库压制沪胶价格，低估值提供安全边际

　　结构性库存压力仍存，沪胶上行驱动受到限制，但政策引导下汽车市场料延续复苏势头，且轮企开工表现尚佳显示需求传导并未受阻，而厄尔尼诺现象逐步增强，供减需增预期支撑沪胶价格；另外，考虑当前沪胶指数偏低的历史分位水平，多头策略安全边际更优。

　　棕榈：供给端扰动不确定性较强，棕榈油高位震荡

　　棕榈油及油脂板块近期供给端扰动较多，但旺产季增加了供给的不确定性，且价格前期已经有较大涨幅，短期内涨势将有所放缓。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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