导语

　　进入7月份，国内乙电价差逐步扩大，电石法PVC粉成交不温不火，涨价存在阻力，乙烯法PVC粉出口接单较好，内销货源减少，价格上涨较快。短期来看，乙烯法PVC粉货源货紧价高，电石法上涨承压，预计乙烯料和电石料仍将保持较大价差。

　　我国PVC粉生产工艺主要分为电石法和乙烯法两种工艺，目前 PVC粉电石法产能占比在74.86%，乙烯法产能占比在24.79%，EDC法属于新增工艺，目前投产的仅有德州实华10万吨装置，占比在0.35%。乙烯法因原料和工艺优势，价格一般高于电石法，但两种工艺在具体用途上差异性不明显，多数下游行业两种工艺原料均可使用，但相对来讲，乙烯法更多用于医疗制品等领域。

　　一般而言，乙烯料和电石料之间存在一定价差，乙烯料价格高于电石料，通常这个价差维持在200-400元/吨。但进入7月份，乙电价差有逐步扩大趋势，以常州地区为例，S-1000型价格与SG-5价差逐步扩大至250元/吨左右，US65送到价格与SG-5价格逐步扩大至500元/吨左右。

　　7月PVC粉乙电价差逐步扩大的原因，主要是电石料和乙烯料走势出现分化。虽然两者走势从长周期来看具有一定相关性，但短期也会出现一定差异性。两者出现差异一方面是因为金融属性存在差异，另一方面是因为部分时间段各自基本面表现不同。下面进行具体分析：

　　首先，电石料金融属性强 与期货联动性密切。

　　因为期货交割品多数是电石料，所以电石料与期货联动性较为密切。进入7月份，PVC粉期货波动性较大，整体价格重心上移，电石料跟随进行调整，但电石料货源充裕，社会库存高位，所以电石料跟涨较为乏力；相对而言，乙烯法主要根据自身产销情况调整报价，乙烯法企业预售较好，报价跟随期货上调较为明显。

　　其次，乙烯法出口接单较好 价格上涨较快

　　进入7月份，台湾台塑8月份船货报盘上调，加之国外供应有减少预期，刺激国外市场买盘积极性，国内PVC粉出口套利空间扩大，乙烯法PVC粉生产企业出口积极性提升，出口接单明显增加，据悉乙烯法PVC粉最新出口报盘FOB天津/青岛在780美元/吨左右，接单亦尚可。所以乙烯法企业整体预售较好，多数已接大部分8月份订单，部分限量接单，所以乙烯法企业整体压力不大，企业出口意向偏高，内销货源减少，价格上调幅度较大。

　　对于乙烯法PVC粉而言，短期乙烯法PVC粉出口仍有一定持续性，加之个别企业8月计划检修，所以预计乙烯法市场货源相对偏紧，或将挺价运行；电石法PVC粉目前市场货源仍较为充裕，后期PVC粉期货逐步进入交割月，虽波动较大，但最终仍以基本面逻辑为主，所以电石法预计涨幅受限，综合来看预计短期乙烯料和电石料仍将保持较大价差。