导语

　　由于部分乙烯法企业让利出货，报价偏低，近期华南市场乙烯法与电石法货源价差较前期明显收窄，个别时间段甚至出现倒挂的情况。近期电石法发货及到货情况一般，市场内低价货源有限，而乙烯法企业销售压力或难大幅缓解，预计短期乙电价差或仍然偏低。

　　由于工艺特性的不同，通常乙烯法PVC粉在质量上要优于电石法PVC粉，因此市场内通常乙烯法货源价格高于电石法货源，2024年广州市场PVC粉乙烯法1000型和电石法SG-5之间价差(后简称乙电价差)年内均值为84元/吨。

　　由于下游制品企业部分采购PVC粉品牌较为固定，所以市场内除了品质的差异外，乙烯法与电石法货源的供需差异也将影响短期乙电价差的波动。

　　近期华南市场乙电价差收窄

　　2024年10月末开始广州市场乙电价差较前期明显收窄，进入11月之后，乙电基差仍然维持在相对偏低的区间内，并且在11月个别时间乙电价格之间出现了倒挂的情况，据卓创资讯统计数据显示，11月至今广州市场乙电价差在(-10)-35元/吨区间内波动，较年内均值明显偏低。

　　此次乙电价差下降的原因有两个方面，首先，华南市场流通量较大的电石法有很大一部分是内蒙古地区的货源，通常采用铁海联运或者汽海联运的运输方式进入华南市场，近期由于天津港运力紧张，部分电石法货源华南市场到货情况不佳，且生产企业华南报价相对坚挺，电石法低价货源有限，仅部分港口到期货源价格偏低；其次，自10月底印度反倾销初裁结果公布后，印度后续对国内货源加征高额税费的预期提升，国外客户心态较为谨慎，部分国内乙烯法企业出口转弱，销售压力显现，个别乙烯法企业存在让利出货的情况，贸易商接货价格低，市场内乙烯法低价货源增加。

　　短期华南市场乙电价差或仍然偏低

　　近期电石法企业华南报价仍然坚挺，但随着后续海运运力的恢复，华南市场到货增加，贸易商可能会面临集中到货的情况，届时销售方面的压力或有所体现，电石法低价货源可能增多。而随着乙烯法生产企业下调内销价格之后，出口报价也随之下调，部分乙烯法企业出口报价与电石法货源接近，竞争优势扩大，部分乙烯法企业出口接单有所好转，销售压力略有减轻。但从目前市场内的需求表现来看，国内下游制品企业及国外客户多数延续逢低采购的策略，仅低价采购积极性有所提升，因此，若后续电石法低价货源增加，乙烯法企业若考虑到自身出货的情况可能也会积极下调报价，以保持竞争优势。

　　综上所述，预计后续短期内华南市场乙电价差或保持在偏低的水平。另外，随着印度BIS认证的临近以及反倾销结果的日渐明确，个别乙烯法企业出口接单可能进一步转弱，后续华南市场仍有可能再度出现乙电价格倒挂的情况。

　　文|孙伟卓

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