东吴期货研究所投资策略早参||有色及农产品板块
发布时间:2023-7-26 09:50阅读:162
有色金属:国内消费预期改善,有色偏强运行
铜。国内消费预期改善,提振铜价。周二伦铜收涨1.58%,沪铜主力日盘涨0.98%,夜盘收涨0.82%。宏观面,下周美联储7月加息25bp基本已成定局,市场预期也已经打满,该事件落地影响有限。更多需要关注其后新闻发布会鲍威尔是否会给出未来加息的指引。国内政治局会议召开,地产相关政策指导出现部分变化,国内市场情绪有所改善,提振铜价。基本面,非洲铜持续流入的预期仍在,据了解已经有非洲湿法铜流入国内市场,但近期进口窗口关闭使得流入量偏低,同时下游订单略有好转,国内消费出现筑底的迹象,基本面陷入僵持。
铝/氧化铝。消费前景改善,铝价偏强运行。周二伦铝收涨1.31%,沪铝主力日盘涨0.71%,夜盘收涨0.35%。基本面,云南复产持续推进,四川限电影响暂时有限,消费整体延续淡季行情,传统领域订单偏弱,新能源电池板块订单出现好转迹象,但在整体下游份额中占比较小,消费拉动有限,但近期总体消费出现筑底迹象。长单集中取消传言对现货流动性的影响仍需关注,短期低库存预计仍对铝价保持支撑。氧化铝方面,目前生产平均成本在2820元/吨左右,随着复产推进,需求增加,短线支撑氧化铝价格,但起本身过剩格局不改,缺乏进一步上行突破的驱动。
农产品:豆类油脂易张难跌
油脂。昨日油脂维持强势震荡,此前俄罗斯袭击乌克兰粮食出口基地的利多影响仍在。主产区天气方面本周有局部降雨,对市场有一定利空影响。不过天气变化较为频繁,因此天气风险的升水依旧存在。预计在8月份usda供需报告公布前,油脂将易涨难跌,此前多单可继续持有,有回调的机会也可逢低做多。
豆粕/菜粕。NOAA干旱数据连续第三周好转,但在种植面积下降的大背景下,美豆供需偏紧,单产对天气炒作的敏感度较高。最新美豆生长优良率为54%不及市场预期,与前一周持平,市场预期为55%,去年同期为59%。未来15天主产区降雨低于平均水平,粕类预计高位震荡,建议逢低做多。
白糖。昨日白糖2309窄幅震荡,ICE原糖下跌0.68%。巴西七月上半月产糖量有所回升,增产局面不改,国内制糖结束减产确定,产销数据低于预期,国内存在硬缺口库存处于历史低位,预计八月份进口糖量有所好转。仓当处于历史高位,移仓换月压力较大。后续关注消费复苏情况,注意进口数据,预计近期维持高位震荡。
生猪。多地爆发非瘟,主要集中在四川、贵州、云南等地,部分猪厂出现小面积死猪。目前出栏的猪大部分集中在110-120kg,大猪短缺。下半年预计出栏量会继续增加,目前学校放假叠加需求淡季,需求方面终端市场目前并未出现好转。冻品库存几乎达到上限,短期很难去化。目前现货市场猪肉价格缓慢回升,二育伺机入场,短期供需错配推动盘面走强,预计8-9月会迎来一波生猪价格小高峰,后续供给过剩持续走弱,谨慎追多,或者考虑多近空远的套利策略。
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