7月行情已过半，本周A股市场整体行情有所回温，三大股指周线集体翻红，同时，上证指数、创业板指分别收复3200点关口和2200点关口。

　　在多家机构看来，当前内外部环境改善是推动本周A股市场走高的最主要推手，随着人民币汇率持续企稳回升、基本面预期逐步改善等积极因素不断积累，当前A股市场机遇大于风险，建议把握回升行情。

　　对于具体配置，当前机构对于TMT和“中特估”方向是主线的判断仍较为一致，适逢半年报披露季，把握业绩确定性及超预期方向也成关注重点；此外，消费、医药、顺周期板块也有布局机遇。

　　影响后市投资大事件

　　央行多位相关负责人回应通缩等热点话题

　　7月14日，中国人民银行多位相关负责人在国新办新闻发布会上就货币政策、通缩、房地产等市场关注的热点话题，逐一给予了回应。中国人民银行副行长刘国强表示，这几个月，我国物价出现走低的现象，但是并没有出现通缩。今年以来CPI同比涨幅震荡回落，7月可能还会下行，主要是需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。目前没有出现通缩，下半年也不会有通缩风险。预计全年CPI总体走势呈U型。年内物价水平先降后升，年底有望向1%靠拢。

　　证监会：进一步壮大私募基金投资力量

　　据中国证监会7月14日消息，证监会副主席方星海在《私募投资基金监督管理条例》座谈会上指出，将以贯彻落实私募条例为抓手，会同各方面优化行业发展环境，打通“募投管退”各环节的痛点堵点，进一步壮大私募基金投资力量。丰富资金来源，逐步扩大引入保险资金、社保基金和养老金等长期资金。拓宽退出渠道，促进“投资-退出-再投资”良性循环。

　　证监会指导中证协发布《证券公司债券业务执业质量评价办法》

　　据证监会7月14日消息，为进一步压实中介机构责任，引导中介机构高质量执业，证监会指导证券业协会修订发布《证券公司债券业务执业质量评价办法》，本次修订突出注册制下提高证券公司债券业务执业质量的内涵和要求，系统总结过往评价实践经验，充分体现激励与约束并重的评价导向，推动证券公司强化债券业务全流程规范管理。

　　机构后市投资观点

　　中信建投：外部环境改善 把握回升行情

　　外围环境舒缓，6月信贷数据超预期，经济处于短周期底部，后续企业盈利数据有望持续修复；人民币汇率持续企稳回升，商品价格反弹，基本面预期逐步改善，风险偏好改善，港股市场已呈现震荡上行趋势，A股市场也出现企稳回升迹象，投资者可重点关注政策受益方向及前期超跌方向、业绩确定性及超预期方向以及渗透率明显提升或有提升预期的方向。

　　中金公司：结合政策预期边际变化择机布局

　　后市继续关注内外部环境变化对A股市场的影响，当前位置市场机会大于风险，对A股后市表现不必过于谨慎，建议结合政策预期的边际变化择机布局。配置方面，政策窗口期，需要对政策可能支持领域提升关注，同时上市公司半年报将陆续发布，未来业绩出现改善拐点或超预期的下游消费、制造细分行业和个股，有望成为投资者关注的领域。

　　中泰证券：指数有望迎来区间震荡反弹

　　未来一个月，出口或将环比改善，A股指数有望迎来区间震荡反弹。配置方面，科技中半导体、数据要素等或有更大力度政策支持；以电力为代表的央企公用事业现金流稳健，且其市场化改革与混改力度或将加大，后续可以挖掘燃气、自来水、环保、高铁等细分领域；中药、医疗器械、OTC、药店等在内的医药板块的景气度将贯穿全年，中药、创新药等医药品种逢调整可逐步布局。

　　华泰柏瑞基金：TMT仍是年内重要方向

　　展望后市，继续保持积极，以泛AI为代表的TMT以及低估值高股息“中特估”的市场认可度逐步提升。随着半导体周期探底与消费电子潜在更新，TMT仍是今年内重要方向，“AI+”概念不容忽视；下半年经济内生动能有望回升，潜在政策提振不容忽视。建议紧跟行业与公司盈利变化，挖掘高景气与中长期护城河优秀的上市公司。

　　西部利得基金：关注科技和顺周期方向相关板块

　　人工智能所牵引的产业变革持续推进，有望继续引领科技主线；另外全球半导体周期反转信号渐强，或将有望与产业趋势共振，建议关注科技方向，如传媒、计算机和电子等领域的投资机会；经济稳中向好，政策端也逐步释放积极信号，顺周期方向如食品饮料、地产链等方向或将迎来经营好转及估值修复。

　　富国基金：布局TMT和“红利风格”主线

　　合理的估值即对应着长期投资的高胜率，经济边际改善对应风险偏好有望逐渐回升，当前应拉长投资久期，积极布局。行业配置方面，布局TMT和“红利风格”主线，关注复苏线机遇。TMT板块主要是AI相关的传媒、通信、计算机等行业；在低利率之下，高股息性价比更为突出，很多公司还有“中特估”的加持；复苏线主要是汽车、食品饮料、休闲服务、房地产等行业。

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