近日，国家发改委等部门发布关于《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》（下称《能效水平2023年版》）的通知。通知指出，对此前明确的炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、合成氨、磷酸一铵、磷酸二铵、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、卫生陶瓷、炼铁、炼钢、铁合金冶炼、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、电解铝等25个领域，原则上应在2025年年底前完成技术改造或淘汰退出；对本次增加的乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯，精对苯二甲酸，子午线轮胎，工业硅，卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11个领域，原则上应在2026年年底前完成技术改造或淘汰退出。这也意味着化工行业节能降碳的步伐将要加快，落后产能的出清有望快速推进。

　　[工业硅]

　　工业硅作为能耗大户，具有较大的节能降碳空间。根据《能效水平2023年版》附件划定的标准，工业硅冶炼按照还原剂的不同分别设定了标杆水平和基准水平。对于拟建、在建项目，按照能效标杆水平建设实施；对于能效介于标杆水平和基准水平之间的存量项目，鼓励加强绿色低碳工艺技术装备应用，引导企业应改尽改、应提尽提；对于能效低于基准水平的存量项目，要求明确改造升级和淘汰时限，制定年度改造和淘汰计划，在规定时限内提升至基准水平以上，不能按期改造完毕的项目进行淘汰，且原则上应在2026年年底前完成技术改造或淘汰退出。

　　《能效水平2023年版》划定的能耗标准参考GB31338，与此前划定的标准基本保持一致，并对能耗要求进一步细化，针对不同还原剂分别设定标杆水平和基准水平，统筹兼顾如期实现“碳达峰”目标、保持生产供给平稳、便于企业操作实施等因素，体现了能效基准水平划定的科学性。

　　据SMM和安泰科统计，国内有210—220家工业硅企业，仅前10家龙头企业就贡献了市场约一半的产量。其中，以合盛硅业的产量占比最高，2021年其在国内产量占比达到30%。公开数据显示，头部硅企的能耗已经达到或接近标杆水平，所以《能效水平2023年版》出台对头部产能的影响有限。以合盛硅业为例，根据《云南合盛硅业有限公司水电硅循环经济项目节能报告》，该项目包含新建40万吨工业硅生产装置，共建设有9座电炉车间及配套设施，每个车间内设4台33MVA工业硅电炉，单位工业硅生产综合能耗2493.40kgce/t，低于标杆值2500 kgce/t。

　　今年以来，受新增产能投放、需求走弱的影响，工业硅价格走势不乐观，已经跌破部分硅企的成本线，部分硅企面临亏损的情况，尤其是西南地区的硅企已经放缓了复产节奏，北方大厂也开始出现减产。据SMM统计，截至7月7日当周，新疆样本硅企周度开工率47%，比6月中下旬下降22个百分点；云南样本硅企周度开工率55%，比6月中下旬上升8个百分点左右；四川样本硅企周度开工率44%，与6月中下旬基本持平。

　　图为全国工业硅产能利用率（单位：%）

　　图为金属硅社会库存（单位：万吨）

　　除了头部企业外，约有200家硅企承担了市场另外一半的产量，平均每家硅企产量0.65万吨，并且能耗水平也存在较大差异，技术水平参差不齐。《能效水平2023年版》实施后，将推动行业生产者加快技术改造，能耗水平不达标的工业硅产能将加速出清，同时也对新增产能形成有效限制，有利于企业利润回暖。

　　今年以来，工业硅期货主力合约累计下跌22.05%。截至7月12日，工业硅期货报收于13950元/吨。工业硅价格下跌的主要原因是需求疲软，虽然光伏新增装机持续超预期，带动多晶硅需求增加，但有机硅和铝合金两大传统需求不佳对工业硅需求的拖累更甚，这也导致工业硅的市场库存累积至较高水平。同时，1—5月金属硅累计出口量24.1万吨，同比减少18%，海外需求下滑也令工业硅需求承压。

　　《能效水平2023年版》的出台，旨在加快产业实现绿色升级改造，淘汰落后低效产能，作用在于中长期行业的高效绿色发展，短期对工业硅盘面的影响有限，后续更应该关注供需基本面能否出现实质性改善。

　　[乙二醇]

　　目前，距离我国提出2030年前实现“碳达峰”的目标日期趋近，我国也在各方面积极推动织造业绿色发展、推进工业等领域清洁低碳转型。《能效水平2023年版》主要强调了强化能效水平引领、推动分类改造升级、完善相关配套政策等几个方面。

　　具体来看，本次增加的对乙二醇、PTA、粘胶短纤、化纤及混纺织物，加上之前的对二甲苯，基本占据整个聚酯产业链。重点关注领域中涉及的化工期货品种甲醇、纯碱、PTA、乙二醇等又恰好是高能耗、高污染的代表品种，大多数产业正处于产能过剩周期，且利润水平不佳，有待出清或技改优化。

　　以聚酯产业链中的乙二醇为例，2022年，乙二醇产量约为1324.8万吨，进口量约为750万吨，但下游需求无法完全消化乙二醇的供应。2022年，我国新增乙二醇产能580万吨/年。其中，煤制乙二醇新增280万吨/年，退出产能152万吨/年，总产能2503.7万吨/年。目前，煤制乙二醇和乙烯制乙二醇产能总计达到2649万吨，2023年乙二醇仍在产能扩张中。2023年，国内共有7个项目（包括三江、榆能、久泰等）、合计450万吨/年的乙二醇集中投产。其中，煤制乙二醇180万吨/年，总产能将接近3000万吨/年，年增幅高达18%。产业过剩、供需矛盾突出导致乙二醇长期处于亏损大、估值低的状态，成为聚酯产业链乃至整个化工期货品种中最弱势的品种。

　　图为石脑油制乙二醇利润（单位美元/吨）

　　图为乙烯法制乙二醇（单位：元/吨）

　　截至目前，石脑油一体化制乙二醇利润水平在-120美元/吨附近，乙烯法制乙二醇利润水平在-1000元/吨左右，煤制乙二醇更是持续亏损约-2450元/吨。《能效水平2023年版》出台后，将加速乙二醇等各个化工行业产能出清，淘汰一些高成本、低能效的装置，从供给侧进行绿色改革。届时，由于行业需要进行改造及新增产能控制，未来预计乙二醇产能增速将放缓，存量不断优化，完成新一轮降本增效，加快产业升级改造，助力企业利润回暖。总体来说，新政策对化工市场的情绪影响短期偏利多，但中长期仍要看产业的实际供需情况。（作者单位：中州期货）

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