一、中国铁矿石进口规模：2020年达到年度峰值，今年1-5月份创历史同期最高，近年来占世界总进口量比例超2/3

　　1.1 2020年中国进口铁矿石达到年度峰值，2021-2022年连续2年小幅回落

　　从中国铁矿石进口（本报告所分析的相关数据仅含中国内地，下同）月度累计及同比图来看，在2013-2014年连续2年以两位数的百分比大增之后，中国铁矿石进口量开始呈现个位数百分比的稳步增长态势，直到2020年达到年度峰值11.70亿吨，其间仅2018年小幅下降0.86%，2019年小幅增长0.57%，其他年份多数为2%-9%的个位数百分比增长率。

　　2021-2022年，受粗钢产量平控政策以及新冠疫情影响，中国铁矿石进口量连续2年回落，但降幅也分别只有3.85%和1.48%

　　1.2 今年1-5月份中国铁矿石进口创历史同期最高

　　从1-5月份中国铁矿石进口历年同期对比图来看，今年1-5月份中国铁矿石进口量达到4.8075亿吨，同比增长7.7%，从绝对值数量上来说，已经超过2021年同期创下的此前同期最高值4.7093亿吨，再创历史同期新高。

　　1.3 近年来中国铁矿石进口量占全球总进口量比例大体稳定在67%-72%

　　从近年来中国铁矿石进口占全球总进口比例图来看，2002-2009年中国铁矿石进口占全球总进口比例自21.0%快速上升至64.0%，尽管2010年该比例明显回落至57.7%，但随后重回升势但增幅明显放缓，2017年达到68.2%后有所回落但2020年再创历史新高72.1%，2021年该比例再度收窄至68.3%。2016年以来，该比例大体稳定在67%-72%。

　　从2021年前十大国家或地区铁矿石进口对比图来看，中国内地进口量遥遥领先，是第二名至第十名总和的3.2倍，第二名至第十名分别是：日本（1.13亿吨）、韩国（7422万吨）、德国（4016万吨）、荷兰（2741万吨）、中国台湾省（2503万吨）、马来西亚（2232万吨）、中国香港特区（1937万吨）、法国（1392万吨）和巴林（1278万吨），其他国家或地区总和约为1.74亿吨。

　　1.4 2022年我国对进口铁矿石依赖度约为69.6%

　　2022年我国国内铁矿石产量为9.6787亿吨，若假设国内矿平均品位为进口矿的一半，那么2022年国内矿产量折合进口矿约为4.8394亿吨，考虑到2022年我国进口矿规模为11.0775亿吨，由此可以退算出我国对进口铁矿石依赖度约为69.6%。

　　二、中国铁矿石进口结构：来源国高度集中，目的地省份特别分散，一般贸易和烧结用粉矿占比最高

　　2.1 按来源国别：前两名为澳大利亚和巴西，澳巴占比高达86.3%

　　从2022年中国铁矿石进口主要来源国别图来看，澳大利亚、巴西稳居中国铁矿石进口来源国前两名，分别占比高达65.8%和20.5%，澳巴两国占比远超第三名至第十名总和的占比10.2%，是第二名至第十名总和的8.45倍，其他国家或地区占比仅3.4%。

　　2022年中国铁矿石进口来源国第三名至第十名分别是：南非（3737万吨或3.4%）、秘鲁（1857万吨或1.7%）、加拿大（1314万吨或1.2%）、智利（1156万吨或1.0%）、印度（1021万吨或0.9%）、俄罗斯（874万吨或0.8%）、毛里塔尼亚（744万吨或0.7%）和塞拉利昂（623万吨或0.6%）。

　　2.2 按目的地省份：前三名为上海、浙江和山东，但集中度较低

　　从2022年中国铁矿石进口主要目的地省份图来看，上海、浙江和山东在中国铁矿石进口目的地省份中排名前三，分别为1.6800亿吨或占比15.2%、1.1396亿吨或占比10.3%、1.1222亿吨或占比10.1%。前三名进口集中度较低，仅为排在第四名至第十名省份的74.7%。

　　2022年中国铁矿石进口目的地省份占比第四名至第十名分别是：河北（1.0757亿吨或9.7%）、北京（1.0595亿吨或9.6%）、福建（1.0253亿吨或9.3%）、江苏（9642万吨或8.7%）、辽宁（4638万吨或4.2%）、广东（4248万吨或3.8%）、和湖南（2609万吨或2.4%）。

　　2.3 按贸易方式：一般贸易占比高达91.1%，近年来保税仓库货物贸易占比增幅较为明显

　　从2022年中国铁矿石进口按贸易方式构成图来看，占比高达91.1%的一般贸易是我国铁矿石进口贸易的主流方式；保税仓库货物贸易占比约为7.0%；保税区仓储转口货物贸易占比约为1.3%；边境小额贸易占比约为0.4%；进料加工贸易占比约为0.1%；其他贸易方式占比不足0.1%。

　　从近年来我国进口铁矿石贸易方式占比变化图来看，2008-2016年我国进口铁矿石中，一般贸易占比先抑后扬，2011年回落至93.2%后回升至2015年的97.3%，但近年来以再度回落为主，2021年降至89.3%后2022年小幅回升至91.1%；保税仓库货物贸易占比与一般贸易占比变化正好相反，2008-2016年我国进口铁矿石中，保税仓库货物贸易占比先升后降，2012年上升至3.6%后回落至2015年的1.6%，但近年来以再度上升为主，2021年增至8.4%后2022年小幅回落至7.0%。

　　2.4 按品类：烧结用粉矿占比超7成，近年来块矿占比降但精粉增

　　从2022年中国铁矿石进口按品类构成图来看，烧结用粉矿占比最高，约为71.0%；块矿居次占比约为17.0%；铁精粉第三占比约为10.5%；已烧结的铁矿砂占比最小仅为1.5%。

　　从近年来我国进口铁矿石按品类占比变化图来看，2009-2015年我国进口铁矿石中，烧结用粉矿占比整体上震荡上升，自2009年的65.5%后走高至2015年的72.5%，随后3年呈高位小幅波动的走势，2015-2018年保持在71.8%-72.5%区间，但随着巴西淡水河谷矿难和全球新冠疫情导致烧结用粉矿溢价明显上升，2019-2020年我国进口矿中烧结用粉矿占比明显回落至68.5%，2021-2022年又再度回升至71.0%；近年来块矿和已烧结的铁矿砂及其精矿占比整体上呈现波动向下的趋势，分别自2008年的19.4%和4.6%下滑至2022年的17.0%和1.5%；而铁精粉的占比变化正好与块矿和已烧结的铁矿砂及其精矿相反，近年来铁精粉占比除个别年份外整体上逐步上升，自2008年的8.8%至2022年的10.5%，其间仅2009年较为特殊，铁精粉占比达到11.0%。

　　三、简要分析：议价权薄弱、铁矿石价格不具备大涨基础条件、沿海沿江河高炉企业用进口烧结粉矿具有比较优势

　　3.1 我国是全球铁矿石进口大国，但各省份分散的采购严重削弱了国内钢铁行业的议价权

　　作为全球铁矿石进口大国，近年来我国铁矿石进口量占全球总进口量的比例稳定在2/3强，按说这样超大的进口规模，国内钢铁行业在铁矿石市场理应具有强大的议价权才符合供需关系决定的定价逻辑，但事实上由于在国际铁矿石市场，高品位优质铁矿石的供应方高度集中在以澳大利亚的力拓、必和必拓、福蒂斯丘和巴西的淡水河谷为代表的四大矿山，而国内各省份钢铁企业从国外进口铁矿石又特别分散，没有形成集中采购合力，导致国内钢铁行业议价权受到严重削弱，这与我国铁矿石进口大国的国际地位严重不匹配，也在很大程度上导致外汇资源流失，急需在“十四五”、“十五五”期间加快扭转现有议价能力不足的局面。

　　3.2 2023年我国铁矿石进口规模或再度走高，总体供应将保持相对宽松，铁矿石价格不具备大幅涨价的基础条件

　　从今年1-5月份进口数据来看，2023年我国铁矿石进口规模或再度走高，不排除将创下历年铁矿石进口量新高的可能，若考虑到下半年粗钢平控政策将逐步落地，从国内铁矿石市场预期供需变化的角度分析，供增需减的大方向和主逻辑将导致国内铁矿石市场保持相对宽松，铁矿石价格不具备大幅上涨的基差条件。

　　此外，由于钢铁下游行业中最为关键的房地产行业复苏缓慢，也将从需求端抑制钢材价格和钢厂利润的上升空间，作为与国内建筑钢材市场和房地产市场紧密关联的黑色金属系品种，铁矿石价格的波动范围，难以超出去年7月中下旬（受部分城市房地产项目交房困难导致业主“停贷”事件影响铁矿石价格明显走低的时段）至今年3月上中旬（受房地产成交数据明显回暖且各地建筑工程项目集中上马影响建筑钢材需求明显走高的时段）所代表的价格区间。

　　3.3 基于我国高炉大型化的现状，铁矿石进口品类主要以烧结用高品位粉矿为主，而国内矿普遍品位较低，多以“洗选加工-铁精粉-球团”形式入炉

　　2012年以来，随着钢铁去产能政策的推进，我国高炉有明显的大型化趋势。基于降成本、提高单位原料的产出效率的生产经营目标，沿海、沿江河大型高炉企业普遍以采购烧结用高品位粉矿为主，导致近年来我国进口烧结用粉矿占铁矿石总进口量的比例，多保持在70%以上，仅在2019-2020年巴西淡水河谷矿难和全球新冠疫情导致烧结用粉矿溢价明显上升的两年里面，该比例稍低于70%。

　　另一方面，我国国产铁矿石普遍品位较低，平均只有进口矿品位的一半左右，低品位国内矿难以用烧结的形式入炉，而多以“洗选加工-铁精粉-球团”的形式入炉，由于加工成铁精粉和造球团的工艺成本较高，从而造成国产矿使用上的比较劣势，但这也非绝对，比如在内陆地区进口国外铁矿石往往交通不便、运输成本较高，而具有自有铁矿山资源的高炉企业使用国产矿就具有相对优势。

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