能源化工：甲醇持续反弹动能不足

原油。昨日外盘原油跳空高开，主要由于OPEC+6月会议尘埃落定：今年4月原定至年底的自愿性减产延长至明年年底；沙特在7月额外进行一次100万桶/日的减产，并称如有必要可延长；其他国家产量配额进行调整，以更接近其实际产能。但高开后油价震荡下跌，收盘时几近平盘，美国利率仍有上行可能等宏观利空因素制约了反弹。预计近期油价总体维持震荡走势。。

沥青。5月第5周沥青产业数据显示炼厂开工率和出货量均环比上行，开工率数据连增2周显示前期原料供应矛盾短期已无实际影响。厂库社库涨跌各半，数据总体较为中性。需求较弱以及前期炒作原料供应已经结束打压沥青盘面心态，隔夜油价下挫，预计沥青总体偏弱跟随原油走势。

LPG。近日盘面大幅趋弱除去原油端扰动外，自身利空也起到较大影响：沙特阿美6月出口官价丙丁烷均有下调，且幅度远超预期。此外现货端疲弱仓单扰动因素也再度回归，作为首次引入一年两次的交割期，其所带来的不确定效应增大。预计下行趋势短期难以扭转，策略上关注接近整数关口阻力位置后的沽空机会。

PTA。昨日受助于OPEC+延长减产，原油价格上涨，但考虑到未来需求压力以及减产持续性，油价有所回调，PX周一有所补涨，成本端利好，但是聚酯链跟涨乏力，上涨弹性一般，供应端PTA装置重启，亚东石化（75）、东营威联（250）、福建百宏（250）重启，PTA开工率上周五反弹至73.8%，预计今日反弹至75%+，装置较预期重启较快，但好在聚酯负荷仍然保持高位，预计TA本轮反弹空间受限。策略建议：短期振幅较大以反弹为主，多TA空EG头寸持有。

MEG。昨日EG仍然偏弱震荡，受煤炭价格下行拖累，虽然目前来看煤炭价格有止跌企稳的迹象，对于EG来说，6月中下旬装置回归集中，导致未来累库预期有所增加，EG09合约空配思路保持。策略建议：EG09逢高做空思路不变，多TA空EG。

PVC。昨日PVC延续供需双弱局面，日内走弱，盘中空头资金增仓显著，需求跟进乏力，目前煤炭价格下跌趋势放缓以及6月份政策预期等因素，短期会使得PVC小幅反弹，但是中长期大库存压力很难在需求端得到缓解，而供给端的缩量仍然需要时刻保持关注，短期的价格反弹预计会使得减产意愿不强烈，未来仍需要看到实际的政策落地和中观数据好转才能带来有效提振。策略建议：上方压力较大，逢高做空V09合约，下方成本支撑偏强，可考虑卖出底部看跌期权。

甲醇。经过一轮煤炭价格的快速下杀，悲观情绪急剧释放后甲醇近期有所反弹。从成本端来看，动力煤供需宽松的局面仍将延续，但是在经过前期的大幅杀跌后，悲观情绪已经得到一定程度的释放，而且随着电煤日耗的提升和现货价格接近长协价后抵抗情绪升温，虽然市场运行仍将承压，但价格跌幅有望收窄。甲醇基本面变动不大，依旧维持供应充裕而需求偏弱的格局。目前，进口确定性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。成本端虽然呈现抵抗式下跌，但MTO需求短期难以出现明显恢复，甲醇持续反弹动能不足，关注后期供应端是否有额外减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO装置的实际运行情况。建议前期空单可适当逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

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