晨会纪要20230531(玉米、生猪、鸡蛋、油脂)
发布时间:2023-5-31 17:05阅读:715
文章来自——光大期货研究所
玉米:陈麦提价带动玉米反弹,现货补涨情绪回暖
1、最近美玉米延续反弹,美麦价格偏弱运行。因市场预期俄罗斯丰收,全球最大的小麦出口国俄罗斯丰收预期打压全球小麦市场报价。天气方面,未来6-10天美国玉米主产州气温整体偏高,各地降水情况不一,这一天气条件有利于当地玉米生长。巴西二茬玉米产区或迎来降雨,这一天气情况对巴西的小麦和玉米生长较为有利。
2、国内市场持续发酵小麦市场中降雨天气对小麦的影响,玉米市场价格和情绪随着小麦及天气影响波动。今日黑龙江、吉林主流出栏价14.00-14.20元/公斤,稳定。今日集团场正常出栏,价格稳定,养殖端散户维持挺价心态,下游屠企压价困难,目前白条走货不快,屠企宰量灵活下降,收猪压力也不大。市场心态继续博弈中,猪价窄幅震荡运行。华北玉米市场价格急速变化,由涨转跌。山东深加工企业门前到货车辆短期集中增加,部分粮源为东北地区货源。但近几日东北价格上涨,与华北价格之间价差缩小,据悉发运车辆下降。短期华北市场因供应增加导致价格下行,幅度有限。
3、在4月中旬开始的玉米期价连续下跌之后,市场利空情绪蔓延,也酝酿了一波价格反弹预期。近期,玉米期、现价格跟随小麦上涨,在玉米市场利空情绪集中释放之后,盘面期价随着陈麦上涨展开一波明显的反弹行情。技术上,玉米7月合约短期压力在2650元,反弹预期持续,7月合约短期压力在2680-2700元/吨,在玉米期价反弹过程中,对有贸易存粮的客户来说可在技术压力位布局套保空单。
生猪:供需博弈,猪价反弹后再度回调
1、基本面总体稳定,但供需博弈使得短期期货价格跟随现货价格震荡。上周,在养殖户出栏积极性下降的提振作用下,生猪期、现货价格联动反弹。但下游需求欠佳,猪价上涨后,屠宰企业收购积极性下降,周末生猪现货价格再度回调。卓创样本点数据显示,5月30日,中国生猪日度均价14.34元/公斤,较上周五跌0.18元/公斤;基准交割地河南地区猪价14.48元/公斤,较上周五跌0.12元/公斤。期货价格在现货价格的影响作用下,延续回调。本周一,期货主力2307合约低开后低位震荡,周二延续下跌,周度累计收跌3.42%。
2、近期出栏生猪对应2022年底补栏的仔猪,由于当时仔猪价格较低,因此补栏成本相对低,对仔猪育肥盈利略有支撑,外购仔猪养殖模式的亏损有所缩窄。根据Wind统计数据,截至5月26日,外购仔猪养利润-204元/头,亏损较上月缩窄101元/头;而自繁自养模式的亏损仍在加深,生猪养殖行业仍处于亏损周期。根据官方公布数据,4月我国能繁母猪存栏环比下降0.5%,连续4个月环比下降,对应未来生猪供应趋势性下降。根据季节性规律,年底进入需求旺季后,生猪现货价格有望得到有效提振,猪价将迎来反弹。但考虑到目前产能去化进度较为缓慢,而冻肉库存以及饲料成本方面对猪价的压力,都将限制未来猪价的上行空间。从时间周期来看,猪价筑底周期将被延长。短期区间交易为主,后市关注产能变化对生猪现货价格以及市场情绪的影响。
鸡蛋:期货反弹,基差回归
1、本周鸡蛋现货价格稳定,期货价格在饲料原料玉米价格阶段性反弹的带动下,延续反弹。截至本周二,鸡蛋主力2309合约周累计收涨1.6%,基差进一步回归。截止5月30日,2309合约对山东地区鸡蛋现货基差-30 元/500千克,基本接近历史同期正常区间。
2、短期供给较为稳定,但需求仍延续弱势运行。在未来鸡蛋供应增加的预期背景下,贸易商备货积极性不高。与此同时,各地气温逐渐升高,储存难度加大。本周鸡蛋现货价格震荡走弱,卓创数据显示,5月30日,中国褐壳蛋日度均价4.29元/斤,较上周跌0.07元/斤。
3、蛋价震荡走弱,养殖利润跟随下降,养殖单位对后市信心仍然不足。随着气温升高,育雏难度加大,养殖单位补栏积极性下降。5月,种蛋利用率环比延续下降,预计补栏量将出现下降。但根据已公布的补栏数据,今年前4个月,育雏鸡补栏量延续环比增加,且鸡龄结构逐渐趋于年轻化,未来鸡蛋供给将逐渐增加预期不变。从目前公布数据来看,在需求没有超预期增加的情况下,维持偏空思路。但短期受到玉米价格的影响,或将偏强表现。关注今日卓创公布的蛋鸡存栏数据以及玉米价格变化对鸡蛋市场的情绪影响。
油脂油料:宏观氛围不佳,油脂油料下挫
1、近一周在美豆产区天气担忧和宏观情绪回暖下,油脂油料止跌。但昨夜受到美国债务协议不确定性笼罩,宏观再次施压市场,油脂油料重挫。
2、豆类方面,美豆和美玉米产区晴朗天气预计持续到6月上旬,利于播种,局部地区偏干,不利于大豆发芽。不过,最新气象预报显示,6月中旬产区将迎来降雨,缓解天气忧虑。天气炒作题材不足,还需要关注7-8月降水。巴西5月出口1510万吨,丰产及国内需求不及预期影响,6-12月出口量预期继续同比增加,与美豆争夺出口市场。美豆新作出口压力大。美豆偏弱运行。国内方面,随着华北、山东油厂恢复开工,豆粕现货价格下挫。本周国内大豆单周压榨量超过220万吨,豆粕供应充足。养殖利润差,下游提货和成交意愿均低,豆粕库存步入累库周期。大豆进口成本下降也打压豆粕价格。操作上,豆粕单边震荡偏空思路、看弱豆粕基差、豆粕月间价差反套。
3、油脂方面,马棕油高频数据显示,5月产量环比增加20%以上,出口几乎持平,预计5月库存攀升。印尼降低5月下半月关税参考价,预计印尼棕榈油报价下调。印尼一官员表示该国油棕树重种植计划将加快。美豆油期价重挫,触及5月22日以来低点。国际油脂出口竞争压力大。国内方面,油脂期现价格下挫。近期终端需求放缓,油脂成交惨淡。库存方面,菜籽油和豆油库存攀升 ,棕榈油库存下降。豆油单周产量增加,棕榈油6月进口预期增加,打压远月价格。价差方面,参与菜豆价差做扩,看弱油脂基差。
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