有色金属：美债谈判推进，铜价回调

铜。美债谈判出现进展，铜价回调。周四伦铜收涨1.25%，沪铜主力日盘收跌0.77%，夜盘收涨0.63%。宏观面，隔夜美国债务上限谈判出现进展，将债务上限延长至2024年，此前市场恐慌情绪有所缓和，铜价出现回调。基本面，短期进口货源流入有限，现货升水表现依然坚挺，随着铜价走弱，下游补库较为积极，在国内低库存且供应增量较为有限的情况下，预计库存仍将去化，关注跨期正套，6月非洲铜将逐步进入国内，届时流通货源或趋于宽松。总体上，宏观环境略有好转，但弱消费格局下上驱动力相对有限，警惕市场情绪反复。

铝。宏观与基本面共振，铝价承压运行。周四伦铝收涨0.36%，沪铝主力日盘收跌0.40%，夜盘收涨0.99%。隔夜美国债务上限谈判出现进展，但通胀情况不容乐观，市场重新定价6月加息25bp,美元持续走强，受此影响铝价冲高回落。基本面偏空，供应压力依旧较大，市场对6月后复产预期较为乐观，可能达百万吨量级。4月俄铝进口量保持在高位，较去年同期增长近两倍。消费端，初端开工总体出现下滑，建筑以及汽车订单反馈不佳，需求预期持续恶化，但连续下跌后下游存在部分逢低库存现象。预计上行驱动有限，策略上维持逢高沽空思路，但云南复产仍需时间，周四铝锭铝棒库存均延续去化，适当关注跨期正套。

农产品:多粕空油套利离场，油脂反弹

油脂。昨日油脂市场整体大幅反弹，主要受此前的多粕空油套利资金离场影响。不过目前上游美豆走势仍然较为疲软，预计油脂持续反弹空间可能有限。操作上，仍然可以择机逢高做空。

豆粕/菜粕。近期连粕相较美豆走出独立走势，主要由于通关政策的改变，使得国内阶段性供应偏紧，叠加部分油厂五月中下旬有停机检修的计划，因此在低库存低压榨量的背景下，豆粕震荡走高。但后续美豆种植情况良好，且巴西丰产大量出口大豆，一旦进口大豆大量进入油厂，连粕将跟随美豆下跌。建议逢高做空

生猪。昨日2307合约上涨2.84%。养殖场挺价惜售，现货价格偏强。能繁母猪去产能四月减速。样本屠企日度屠宰量缩量。目前供应相对稳定较充裕，下游端白条走货一般。底部初步显现，有二育和冻品托底。预计近期盘面震荡，上方空间不宜过分看高，价格缺乏上行支撑，近期继续持偏空思路，操作上建议空近月多远月。

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