5月19日，农化巨头先正达提交的IPO申请获得受理，拟融资650亿元。这意味着，A股近13年来最大规模IPO要来了。

值得注意的是，先正达最初是提交在科创板上市，考虑到先正达市值超3000亿，一旦在科创板上市，将对科创指数产生巨大影响，之后撤销申请转战沪市

翻看过往的IPO记录，先正达的650亿可以排到A股历史第4，前三分别是：2010年农业银行685亿、2007年中国石油668亿、2007年中国神华666亿。

也就是说先正达将是2010年之后A股最大规模的IPO。对比农行、中石油、神华、移动这些每年几百、上千亿利润的公司，先正达的盈利能力则要弱得多，2022年先正达营收2248亿，利润79亿。

先正达的前世今生

先正达拥有250年的历史，原属于瑞士，2017年被中国化工集团以430亿美元高价收购，是当时全球六大农化巨头之一，另外5个分别为：孟山都（美）、陶氏（美）、杜邦（美）、拜耳（德）、巴斯夫（德）。

从行业地位看，先正达是全球第一大植保公司，第三大种子公司，仅次于孟山都和杜邦，在数字农业领域处于领先地位。

先正达旗下有安道麦A、中化化肥、扬农化工、荃银高科等上市公司，以及中国种子集团、三北种业等众多相关企业。

2020年，中国化工与中化集团的农化业务重组，成立先正达集团，从瑞士收购的先正达成为新成立的先正达集团的组成部分。

2021年，中国化工与中化集团重组，成立中国中化，先正达集团归属于中国中化。

从业绩看，今年一季度，先正达营收622亿-663亿，净利润47亿-57亿，同比-12%~6.4%，业绩表现比较平淡。

中化430亿美元收购先正达的前因后果

1、收购的动机

2016年以前，中国种业的研发、生产、销售水平与国际巨头有着巨大的差距。国内对种子进口依赖的日益加深，“种业安全”问题受到外界关注。

“六巨头”占领了全球75%以上的杀虫剂市场，以及60%以上的种子市场。作为农业大国和人口大国，我国亟需改善这一现象。

2、收购的时机

2013年前后，全球农产品价格持续下降，这场风波让先正达结束了长达10年的增长期，2014年以后陷入了营收和净利润连续下降的困局。

2015年，整个行业开启了一轮洗牌。美国的孟山都多次出价意图收购先正达，但次年反被德国的拜耳收购。美国的杜邦和陶氏宣布合并。先正达就是在这轮行业洗牌中被中化收购的。

3、收购的代价

2016年，中化以430亿美元的价格收购先正达，按当时股价测算，溢价50%左右，这个价格比2015年孟山都提出的收购价高4%左右。

另外，孟山都的收购条件中，现金支付不及一半，其余要用股票抵押，且先正达的高管基本都要出局。

中国化工抓住机会，提出的全现金和高价格方案让先正达很难拒绝，经过一年多的努力，中国化工顺利完成对瑞士先正达公司的交割。

至此，全球农化行业格局形成中、美、欧“三足鼎立”的局面。

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