基本面价格分析及预测：

股指：震荡。

1、中国首个城镇化专项规划《国家新型城镇化规划（2013-2020年）》预计将于“两会”后被公布。大规模投资拉动的城镇化模式已被摒弃，有序推进农业转移人口市民化成为主要目标。

2、2月非制造业商务指数为55.0%，汇丰制造业PMI终值48.5。

3、昨日股指期货大幅贴水流露反向讯号，但持仓量变动状态仍不利于多方，因此策略维持看平。

国债期货：6月合约92.85-93.35区间震荡，建议逢低短多。

银行间流动性继续呈宽松态势，隔夜、7天质押式回购利率报2.07%、2.82%；预计今日央行继续实行正回购回笼资金，但两会期间回笼力度预期仍相对温和。鉴于为巩固人民币双向波动成果央行仍将继续抛出人民币买入美元增加人民币供给，两会期间资金维持相对宽松和3、4月债市到期较多从而有较大概率出现兑付信用风险，我们认为在上述震荡区间内，仍以小仓短线做多为宜，严格止损。

贵金属：短期乌克兰混乱局势将暂时支撑金价。

1、周一金价上涨，白银冲高回落。乌克兰局势继续维持紧张状态，俄罗斯黑海舰队向驻克里米亚的乌克兰军队发出最后警告，令整个局势再度升温，刺激黄金的避险买盘。

2、俄罗斯黑海舰队向驻克里米亚的乌克兰军队发出最后警告。黑海舰队要求乌方军队在周二上午5点(GMT时间03:00)前投降，否则乌克兰军队可能有被军事打击的可能。

3、美国2月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为53.2，预期为52.0，1月该数据为51.3。

4、美国1月个人消费支出月率增长0.4%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.1%，初值增长0.4%。

5、周一全球最大黄金ETF-SPDR持仓量不变，现黄金持有量为803.70吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10204.36吨。

6、黄金进入重要阻力区间，谨慎看多，反弹压力位在1350-1360美元区间，支撑1337美元。操作上，短多在阻力位附近逢高了结。白银反弹阻力21.60美元，支撑21美元。操作上，阻力位附近逢高短空。

棉花：持续反弹。

1、cc 3128B指数收19471元，较前日上涨5元。

2、3月3日储备棉投放数量为24517.0484吨，实际成交8892.4624吨，成交比例36.27%。3月3日，计划收储 97010吨，实际成交35720吨，成交比例36.8%，较前一天增加1800吨。

3、外棉小幅反弹。

近日近月棉花合约大幅下跌，可能受市场对抛储政策的预期影响。但从本年度的棉花市场来看，近月合约 应该处于超跌状态，等市场心态平复后可以尝试入场做多。远期合约也有一定的参与机会。

白糖：冲高回落。

1、外糖小幅反弹。

2、柳州：中间商报价4600-4620元/吨，下调10元/吨，成交一般。部分糖厂柳州站台报价4610-4640元/吨 ；宜州站台报价4610元/吨；厂仓车板报价4650元/吨，报价不变，成交清淡。

巴西大旱，外糖维持强势，随着节后糖厂新糖持续增加，现货价格下跌压力又至，随着外糖冲高回落，糖 价可能出现上涨受阻情况。

木材：弱势反弹。

节后随着现货市场的重新启动，市场价格维持节前震荡走势。目前宏观市场面临较大风险，对市场产 生压力，但不宜过分悲观，近期可能维持弱势，有反弹可能。

菜籽菜粕：粕类承压调整。

1、各地区菜粕现货价格较上周小幅回落20-50元/吨不等，江苏盐城地区报价2730元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右、广西防城加籽粕维持2720元/吨。

2、ICE菜籽连续大阴线向下突破，在创下392.8的新低后，底部出现阳线震荡格局，技术上再次破底背离后有望迎来中线反弹；美豆粕指数周线奋力突破前期压力，由于上方压力较大，今日收出阴十字星。

3、昨日粕类板块出现分化，豆粕在1季度大豆到港量递增预期及禽流感疫情蔓延的影响下，从前期3420一线平台开始破位下跌，但追空风险较大；由于近期进口菜籽节奏加快，贸易商库存增加，菜粕延续调整行情；不过政策性强势仍将在一定程度上主导行情，按去年菜籽收储价折算的菜油价格在9500元/吨左右，而目前长江流域菜油报价仅为8300元/吨，因此中储粮提高菜粕的定价权重将是大概率事件，菜粕在回撤后仍具有中线上涨空间，中线多单建议在RM1501回落至2250-2280区间时逢低介入，RM1409回落至2450-2480区间时逢低介入；而菜油则将由政策带动，短期利多，长期仍将承压。

豆类油脂：弱势震荡。

1、CBOT大豆05合约跌0.33%，报1409.2美分；马棕榈油05合约涨0.21%。

2、国产大豆价稳、进口大豆下跌，青岛进口美湾豆下调4100元/吨；沿海43蛋白豆粕3560-3900元/吨，部分跌20-30元；沿海一级豆油6900-7000元/吨，涨50-100元；港口24度棕榈油6020-6100元/吨，涨20-50元。

3、美豆出口强劲和巴西干旱利多消息提振美豆强势反弹，尽管市场纷纷预估南美产量下降，但也难改南美丰产局面。随着南美豆上市临近和美国新季豆面积、产量预期增加，美豆中期下跌风险加剧。国内进口大豆陆续到港，油厂开机率逐步恢复，养殖业低迷，豆粕终端消耗慢，豆粕库存量增加，预计豆粕现货延续震荡下滑；美盘、马盘表现坚挺，油厂挺价意愿强，油脂短线跟盘反弹，但供应充裕及终端需求不佳抑制上行空间；因国储收购和南方食品补库，目前各主产区农民余粮不多。预计在国储拍卖前，国内商品豆价格以稳中小涨运行为主，油豆价格稳定或偏弱运行。豆油1405区间6400-6900,关注6900关口表现；豆粕1405压力位3450逢高建空。

谷物：玉米、小麦、早籼稻、粳稻偏强。

1、昨日外盘谷物涨跌互现，因乌克兰紧张局势恐波及谷物运输，CBOT玉米期货跳升。印尼2013年稻米产量为7130万吨，高于此前预估的7087万吨。

2、3月3日，玉米（二等）港口价均上涨，东北、华北收购价稳定，南方销区价格稳定。DDGS价格涨跌互现，玉米淀粉价格稳定、玉米蛋白粉稳中有跌。玉米深加工企业即时报价稳中有涨。小麦和麸皮价格局部下降、面粉价格稳定。籼稻、籼米价格小幅波动，粳米、粳稻价格稳定。

玉米现货价格多上涨，预计期价上涨。今日国储小麦拍卖量减少，黄河以北小麦价格有上涨趋势，期价偏强。近日籼米价格稳中有涨，籼稻价格稳中偏强。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：偏强。

1、3月3日鸡蛋期货主力JD1405开盘3731，最高3794，最低3731，收盘3789，较前一日上涨1.85%，成交92236手，持仓63156手，结算价3772。

2、3日全国主产区鸡蛋价格涨跌不一，均价以涨为主，均价7元/公斤，环比上涨0.06元/公斤。其中山东地区均价最高，为7.3元/公斤，辽宁地区均价最低6.5元/公斤。3日，全国主产区淘汰鸡价格小幅上扬，均价为7.08元/公斤，小幅上涨0.02元/公斤。玉米（二等）港口价稳中有涨，张家港豆粕价格3670元/吨，较上一日相同。

3日，广东省新增1例人感染H7N9禽流感病例。禽流感对鸡蛋的利空影响有所减弱，现货开始上涨，期价偏强。

螺纹：低位震荡。

贸易商方面近期悲观情绪略有改善，现货价格趋于稳定，不过贸易商以几级出货为主。受库存积压严重的影响，钢厂资金异常紧张，钢厂纷纷下调价格。。虽然旺季临近，但市场也须警惕后期需求不济，钢厂“降价保量保资金”举措，贸易商持谨慎态度。

铁矿石：维持弱势。

国产矿市场稳中有跌，供需僵持，华南部分地区矿价跌20-30元/吨。钢价低位徘徊，钢厂采购谨慎,商家操作热情不高，整体成交清淡。进口矿市场盘整，成交所有增多。港口现货价格主流平稳，钢厂按需有序补库。

玻璃：1409合约低位多单可以少量介入。

现货市场厂家出货情况依旧不佳，库存维持在高位，尤其是湖北地区目前天气状况欠佳，当地需求迟迟不能启动，导致厂家库存压力较大。

虽然目前现货市场需求不济，库存居高不下，但考虑到期货价格已经贴水较大，另外1409合约处于旺季，我们已经不建议继续追空1409。

焦炭：低位调整。

1、月初部分钢厂集中调价，河北地区焦炭价格全面下调30元左右，湘钢、涟钢价格也有下调。部分地区钢厂加大限产力度，致使焦炭降价预期普遍增强。预计焦炭价格后期仍维持下跌态势。山西主流准一级冶金焦出厂含税价1070-1130；唐山准一级1290-1320，到厂含税价；华东准一级1260-1320，出厂含税价。天津港准一级焦含税平仓价1320-1330。

2、焦煤弱稳，但成交较差。由于下游持续降价，且需求弱，焦煤企业库存普遍较高，局部地区煤矿基本处于半停产状态。后期下行压力依然较大。

预计3月中上旬，煤焦现货市场继续下跌可能性大。受房地产利空消息及环保政策冲击，焦炭期价大幅下跌。预计短期焦炭低位震荡，逢高沽空为宜。焦煤需求萎靡，弱势格局为主。

动力煤：偏弱。

1、国内动力煤市场弱稳。煤矿以降低库存为主，价格继续有下跌；港口库存高位，成交一般。随着雾霾天气的来临，国家环保政策的实施，一定程度上给煤企带来了压力，多数煤企不看好后市。尤其是上周四，神华集团集中下调煤炭价格20元/吨，对本周市场形成较大冲击，目前，神华Q5500挂牌548.8元/吨，Q5000报价挂牌473.8元。秦皇岛Q5500报540-550，5000报460-470，成交一般。

2、在港口库存偏高背景下，下游方面，电厂库存也保持高位。“两会”前，部分煤矿将停产，3月份市场有企稳好转可能。但短期受需求不足冲击，煤市仍将以弱势震荡运行为主。截止3日，秦皇岛煤炭库存维持在721万吨，依然高位。

期货贴水，但大矿下调现货挂牌价可能冲击短期市场，期价仍有可能继续维持弱势格局。

甲醇：空头趋势。

1、昨日价格仍继续下行。由于目前国内甲醇市场价格较低，且下游阶段性采购需求下，局部出货好转。山东、安徽市场需求有所好转，但仍以盘整平稳为主，部分3月计划检修企业检修计划提前。河北地区出货好转，但接货价格依旧回落。河南市场新价未出，主流行情仍有下滑预期。西北新价尚未出台，有待观望。华东、华南港口价格下跌。

2、主要地区成交价：江苏2720；宁波3230；河北唐山2500；广东3000，福建3100。市场下跌。

上周甲醇市场降幅虽大，但仍无法缓解目前供需面的失衡问题，3月甲醛市场能否启动还是未知，考虑目前厂家库存压力及原料的持续走低，不排除继续回落的可能。

铜:弱势向下。

1、隔夜LME铜报收6968美元，跌44.25美元，跌幅0.63%；连续交易沪铜主力合约报收48710元，跌幅0.53%；隔夜美元指数报收80.07，涨幅0.35%。

2、现货贴水280-贴水120，上海地区平水铜现货价48500-48600元/吨，午后铜价低位徘徊，有逢低买盘介入，贸易商收窄贴水切立即抑制了买盘的追入，成交僵持。

3、美国2月ISM制造业PMI 53.2，好于预期52.3；欧元区各国2月PMI悉数公布，德法西均高于预期。

4、隔夜铜价震荡走低，并跌破7000美元整数关口，短期趋弱的行情暂无变化；国内看跌人气弥漫，后期铜市仍有可能遭抛压。下看48000关键位置能否守住，倘若失守恐引发铜价长期趋势改变，铜价将进一步探底。

铝：展开加速下跌。

1、隔夜LME铝报收1721.25美元，跌29.5美元，跌幅1.68%；连续交易沪铝主力合约报收13215元，跌幅0.41%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在12850-12860元/吨，现货贴水260-贴水250，市场集中到货，期铝疲弱下跌，持货商出货积极，部分下游企业仍在使用周末库存，接货较少，持货商日内屡降报价，成交平清淡。

3、隔夜LME大幅走低，收盘时跌幅近2%；技术上看，伦铝新一轮跌势正式展开，不出预料的话后市或很快向低点靠拢。支撑近期沪铝抗跌的外盘因素弱化，沪铝价格跌破前期低点再次展开新一轮加速下跌行情，在国内现货贴水维持260元/吨，四地现货库存超过100万吨，短期突出的供求矛盾现实前，沪铝主力合约目标直指13000。操作上，前期空单持有即可。

铅锌：震荡偏弱思路参与。

1、上海市场0#锌成交价格区间在14840—14940，均价14890，较前日下跌40元，隔夜伦锌小幅上行，中国疲软的官方PMI数据及乌克兰动荡政局打击市场信心，昨现货价格持稳，贴水较上周五缩小20元/吨左右，持货商大多积极出货，锌价下跌刺激部分下游逢低补库，今日沪锌主力合约维持窄幅震荡思路参与。

2、上海市场1#铅锭成交价区间在13700-13850，均价13775，较前交易日下跌50元，炼厂基本除驰宏、恒邦出货外无其他货源，市场信心受到欧洲政局动荡、中国数据疲软等拖累，下游畏跌情绪浓厚，昨日成交情况较差。

PTA：短期维持弱势，空单可继续持有。

1、WTI 4月份原油价格上涨2.33美元至104.92美元/桶。亚洲PX价格至1223美元/吨。MEG价格至910美元/吨,国产价格在6620元/吨。

2、现货方面，华东报盘6300元/吨或略偏内，买方还盘6250元/吨自提或略偏上，商谈在6300元/吨偏内水平；外盘市场弱势，船货报盘意向走弱，买方还盘在890-900美元/吨水平，可能的商谈走弱至880-885美元/吨附近。

PTA成本端坍塌，现货价格持续走低，下游需求不高，产业链整体疲弱局面延续。PTA生产厂家开始调低开工率，希望能以此稳定市场。目前TA1405对现货依然升水150元/吨左右，短线仍将维持偏弱格局，期价在盘整后有进一步下行的可能，不宜盲目抄底，前期空单可继续谨慎持有。关注PTA和聚酯装置开工情况。

LLDPE：建议保持逢高做空思路。

1、WTI 4月份原油价格上涨2.33美元至104.92美元/桶。日本石脑油至933美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚价格至1460美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为10950元/吨，华东地区现货价格为10900元/吨，华南地区现货价格为10950-11500元/吨。下游需求观望为主，成交一般。

国内LLDPE出厂价格大体保持稳定，下游需求仍然显清淡，实盘成交商谈。L1405在反弹至10800处后，压力比较明显，价格出现回落，建议短线仍以逢高做空为主。

PP: 建议以逢高短空为主。

1、WTI 4月份原油价格上涨2.33美元至104.92美元/桶。日本石脑油至933美元/吨。

2、现货方面，华北地区拉丝级现货价格为10800-11000元/吨，华东地区现货价格为11000-11300元/吨，华南地区现货价格为10950-11300/吨。下游需求观望为主，成交一般。

2月底国内生产企业实行限量销售政策，刺激中石化中石油上调3月初PP定价，短期内对价格有一定政策。但目前石化企业库存仍处在高位，下游需求并未有实质性改好转。价值14年PP新产能投产计划较多，PP市场总体以偏空为主。操作上，建议以逢高短空为主，注意控制仓位。可以关注买5抛9的正向套利机会。

PVC：偏弱震荡。

1、WTI原油涨2.33至104.92元/桶，Brent原油涨2.13至111.20美元/桶；上游电石市场价格重心小幅下探，市场缺乏利好消息指引， 供需格局平稳，市场维持观望心态。厂家积极出货为主，各地到货量逐渐增加，到货偏多地区电石价格仍有走低可能。

2、国内现货市场弱势维稳，货源供应充裕，贸易商积极出货，市场仍处于去库存阶段，市场竞争激烈，商家出货意向较高，价格持 续回落。市场参与者信心不足，各地下游终端企业回归步伐相对缓慢，整体需求萎靡。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在 6020-6120元/ 吨；华南主流在6100-6190元/吨自提。乙烯法货源整体紧缺，报价维持高挺，主流报价在6940-7150元/吨，但高价成 交困难。

上一交易日期价日内弱势震荡，技术面承压均线系统，基本面情况难有改善，短期维持偏弱震荡。

石油沥青：震荡偏空。

1、全球最大产油国之一俄罗斯向克里米亚半岛派兵，乌克兰紧张局势升级，原油价格大幅走升。在新输油管道开通后，库欣地区库 存逐渐运往墨西哥湾沿岸炼厂，降低高企的库存。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部需求依旧疲弱，大部分主营炼厂库存处于上升趋势，出货压力较大，镇海炼化复产 加重化工现货供应量过剩局面，重交沥青的主流成交价跌至4200-4250元/吨。华南地区沥青成交较为惨淡，整体需求表现疲软，受茂 名石化下调价格影响，重交沥青的出厂成交价下跌至4170-4250元/吨。北方地区冬储需求表现平淡，华东低价沥青流入北方市场，拉 低同品质沥青价格的优势。

基本面情况不佳，现货价格稳中下跌，终端需求萎靡，上一交易日期价弱势震荡，预计市场短期震荡偏空格局延续。

橡胶：震荡偏弱。

昨晚美元上涨，伦铜下挫，原油小涨，隔夜影响偏多。上期所天然橡胶期货仓单增加510吨。上期所天然橡胶期货仓单报162150吨，其中上海减少70吨，山东减少320吨，云南减少100吨，天津减少20吨。泰国原材料价格反弹，泰国生胶片均价63.17泰铢/公斤，顺丁、丁苯价格小跌，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12200元/吨，1409合约整体仍然呈现空头趋势，不建议抄底。

参考网址www.jjkh.cn

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