1.美国3月零售销售额环比-1%，预期-0.4%，前值-0.2%。

　　2.美国密歇根大学消费者信心指数初值为63.5，前值为62。

　　3.据央行货币政策委员会1季度例会， 将进一步疏通货币政策传导机制、保持流动性合理充裕等。

　　据国常会，要求有针对性优化调整阶段性政策并加大薄弱环节支持力度，确保就业大局稳定。

　　股指期货：价值、成长股均有表现机会，持有沪深300期指多单

　　近日A股整体涨势虽有收敛、且短期振幅加大，但关键位支撑明确、且市场交投情绪积极，技术面整体多头格局未改。从国内最新主要经济指标看，虽然结构特征暂不及预期、但总量特征表现良好，且随市场信心逐步恢复、以及各类相关积极政策落地，预计国内复苏的斜率将大概率上修，进而为盈利端提供更强、更持续的推涨动能。而海外市场衰退信号则依旧明朗，亦利于体现A股的避险资产价值。综合看，A股仍宜持多头思路。再从具体分类指数看，从基本面改善、主题热点深化这两大主线看，价值和成长股均有表现机会，宜继续持有与此关联映射度最高的沪深300指数多单。

　　沪铜：美元下行趋势不变，铜价缓慢上行

　　美元指数下行趋势不变，铜金融属性偏强，受支撑明显。且国内政策推经济复苏支撑较强，需求向上修复的确定性较高，铜价下方支撑明确，但目前整体供给仍较为充裕，上行节奏或偏缓。

　　目前美元对大宗商品的拖累减弱，且国内经济修复趋势不变，叠加铝自身供给端约束明确，存进一步向上修复空间。

　　钢矿： 钢厂主动/被动减产预期增强，钢厂利润或迎来修复契机

　　螺纹

　　暂维持4月螺纹价格区间震荡的判断，现阶段或将向下试探今年的原料成本底，初步估算在3500附近，关注钢厂实质性减产及下游采购的动态。策略上：单边，原料价格企稳前，暂持空头思路；组合，短期看，钢厂多数处于盈亏平衡附近，叠加监管风险，铁矿价格回调的压力增加，长期看，综合考虑国内钢铁限产政策的可能性、终端需求对钢材供应的承接能力、以及废钢对铁矿的替代性回升，预计2023年下半年钢厂主动或被动限产的概率较高，钢厂利润及螺矿比有望得到修复，耐心持有买RB2310*1-卖I2309*0.5套利组合。风险：下游需求强度好于预期（低位补库），钢材供给端约束增强。

　　热卷

　　维持2季度热卷价格区间震荡的判断，现阶段热卷价格将向下将试探今年的原料成本底，初步估算在3550附近，继续关注限产政策强度，以及落实时间。策略上，单边：原料价格企稳，或者限产实际落地前，暂持空头思路；组合：当前仍处于高炉复产阶段，但短期看钢价走弱以及监管风险发酵，铁矿调整压力增强加，长期看，综合考虑钢铁限产政策的可能性、终端需求对钢材产量的承接能力、以及废钢对铁矿替代性的回升，预计2023年下半年铁水产量将环比回落，卷矿比或将得到修复，可继续持有买HC2310*1-卖I2309*0.5的套利策略。关注：下游需求强度好于预期，钢材供给端约束增强。

　　铁矿

　　铁矿基本面偏强，但是从量价两个维度看，2季度铁矿价格下行压力正逐步增加。策略上：单边：2季度铁矿09合约可作为主力空配品种，09合约空单继续持有，入场810（4.4），第一目标位750，第二目标位700以下，止损下移至810；组合：继续持有买RB2305/HC2305*1-卖I2309*0.5的套利策略。关注：监管/限产政策；终端需求复苏持续性；美国衰退交易。

　　煤焦：成本支撑持续走弱，焦炭第三轮提降或将来袭

　　焦炭

　　钢厂补库采购策略延长削弱焦炭现实需求，而成本支出坍塌带动市场悲观情绪，焦炭第三轮提降或将来袭，供需结构边际宽松，但考虑到盘面价格连续下行已定价2-3轮降价幅度，焦炭期价走势料将企稳，关注成本下移情况下焦企盈亏平衡点及传统旺季消费兑现能否带来增量利多。

　　焦煤

　　焦煤供应格局转向宽松带动市场预期逐步走弱，坑口拉运及竞拍成交表现不佳，悲观情绪放大价格下行驱动，焦煤期价联动下挫，预期交易主导市场，但考虑到产地主焦煤产出尚未显著放量，澳煤进口亦未实质兑现，追空需谨慎，关注传统旺季来临前终端需求增量情况。

　　纯碱：纯碱预期偏弱，玻璃偏强运行

　　纯碱

　　纯碱基本面变化有限，供需结构仍相对平衡，行业库存保持低位。但是市场对未来的预期较为悲观，包括远兴投产后的过剩风险、纯碱进口增长、烧碱对轻碱消费的替代、以及煤炭价格下跌带来的成本重心下移风险。多地轻重碱货价格陆续松动。受此影响，纯碱09合约暂持空头思路。不过随着期货连续调整，贴水已大幅扩大至高位，如若后期现货再度坚挺，盘面的支撑可能会再度增强。

　　今年国内地产小周期有望迎来底部反转，今年竣工周期修复有望带动浮法玻璃需求同比增长9%以上。浮法玻璃供给已实际大幅收缩，运行产能同比下降超7%。预计全年浮法玻璃供需结构边际改善趋势较明确。3月以来浮法玻璃主产地产销率基本保持在100%以上，带动库存连续6周下降。后期仍继续关注玻璃深加工企业新接订单的增长，以及浮法玻璃主产地（沙河、湖北、华东）高产销率的持续性。目前主要的风险在于纯碱现货价格松动以及浮法玻璃产销好转后，玻璃企业盈利改善，不排除后续浮法玻璃产线复产/点火加快，下半年玻璃供给或将由同比降转为同比增的风险。

　　原油：趋势性上行态势仍未形成，原油区间上沿震荡

　　近期国际油价达一季度年内高点，但趋势性上行态势仍未形成，国际原油在区间上沿震荡。

　　聚酯：供需偏宽松，PTA或偏弱震荡

　　成本端驱动或有限，而PTA现货供应紧张有所缓解，下游需求回复仍待确认，预计短期内市场或偏弱震荡。

　　甲醇：国内检修增多，烯烃需求预计回升

　　随着MTO生产利润扩大，之前长期停产的山东鲁西和中原大化可能于近期重启，需求有阶段性好转可能，另外五一长假备货需求持续释放，本周甲醇价格将延续反弹。3月我国煤炭进口量同比增加151%，环比增加41%，煤炭供应充足叠加需求下滑，未来煤价仍有下跌空间，中长期看甲醇下跌趋势暂未改变，择机做空09合约。

　　聚烯烃：3月出口数据超预期，关注近期检修力度

　　一季度煤炭价格持续下跌，当前煤制PE成本下降至7800元/吨，原油价格快速反弹后，油制成本接近8800元/吨，对PE形成了支撑。近期的交易逻辑在于集中检修的力度，根据当前的检修计划，供应减少幅度有限，二季度聚烯烃仍然是探底的节奏。

　　橡胶：重卡市场发力上行，关注政策引导会否提力加码

　　政策刺激未能如期拉动乘用车零售增长，但经济复苏背景下重卡产销增速显著，天然橡胶终端需求驱动切换亦将提升需求传导效率，而国内产区开割或将延后，供应端不确定性凸显，供减需增预期支撑橡胶价格；另外，考虑到当前沪胶指数仍处长期25%分位之下，多头策略安全性及盈亏比占优。

　　棕榈：产量季节性增强，棕榈油向上动能减弱

　　受季节因素的影响，产量将出现抬升，虽然需求仍持续向好，但目前消费国库存偏高，预计远月合约承压更为明显。

　　棉花：新年度棉花供应趋紧方向明确，棉花持多头思路

　　棉花天气扰动窗口逐步打开，叠加政策提振市场情绪，建议棉花持多头思路。

　　市场有风险，投资需谨慎！

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