一、债市综述

　　4月13日，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。

　　4月13日，中证转债收跌0.22%，报408.68，成交额415.8亿元。中矿转债跌超5%，杭氧转债、晶瑞转债、模塑转债、声迅转债、亚康转债跌超4%；天路转债涨20%，蓝盾转债涨超8%，搜特转债、朗新转债涨超7%。

　　4月13日，交易所债券市场收盘，地产债多数下跌，“21融信03”跌超10%，“21远洋01”跌超6%，“21龙湖04”跌超3%，“19远洋02”和“20旭辉02”均跌超2%，“22龙湖01”跌逾1%；“22旭辉01”涨超7%，“21旭辉01”涨超3%。

　　4月13日，隔夜shibor报1.3260%，下跌6.40个基点；7天shibor报1.9980%，上涨0.10个基点；14天shibor报2.0120%，下跌3.30个基点；1月shibor报2.3070%，下跌0.40个基点；3月shibor报2.4210%，上涨0.30个基点。

　　4月13日，银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.3119%，涨16.19个基点；7天期报2.0148%，涨6.48个基点；14天期报1.9700%，跌3个基点。

　　中信固收分析称，3月以来，回购、存单和票据利率走出了形态各异的曲线：隔夜回购利率波动加大，同业存单走势平稳，而票据转贴利率则一路上行，我们认为透露出三大信号：一是3月信贷投放较好，预计量价齐优；二是流动性环境边际好转，银行负债压力减小；三是债市杠杆波动加大，需警惕情绪过热。考虑到经济复苏节奏企稳，流动性环境舒缓，基本面利空影响钝化而资金面利多即将兑现，债市环境相对友好，目前长债利率具备一定配置价值，而短端利率或在2.85%的点位维持偏强震荡走势。

　　中信固收分析称，2023年来CPI同比回踩而PPI同比持续通缩，市场对于CPI转向通缩存在一定担忧。通胀走势和经济指标修复背离的原因在于信贷投放未完全流向生产消费领域、总供给修复节奏好于总需求而居民扩表意愿受限。往后看，猪价仍有上行空间而服务需求或将回暖，CPI同比转向通缩的概率不高。

　　国君固收分析称，目前来看，市场对3月R001中枢以及1年期国股同业存单收益率中枢的判断基本正确，但3月央行大额续作MLF同时降准25BP的操作略超市场预期，降准后市场逐步加杠杆的行为也与月初对杠杆策略的态度不同。当前一季度已经平稳度过，1-2月信贷整体高增，社融增速也触底回升，3月票据利率显示3月信贷情况仍较好，后续信贷能否持续是当前市场较为关注的问题；一季度宏观数据改善程度虽不及预期，但经济整体处在确定性的修复进程当中，后续经济修复的斜率与可持续性是影响债市走势的重要因素，而4月可能正是观察该问题的关键窗口期。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央行上海总部：一季度上海人民币贷款增加3975亿元 同比多增516亿元】央行上海总部数据显示，3月末，上海本外币贷款余额10.82万亿元，同比增长8.1%；人民币贷款余额10.15万亿元，同比增长9.8%，增速比上月末高0.1个百分点。一季度，人民币贷款增加3975亿元，同比多增516亿元。分部门看，住户部门贷款减少19亿元，其中，短期贷款增加28亿元，中长期贷款减少47亿元。

　　2.【仓储物流REITs市场表现向好 机构建议把握布局时机】新华财经分析称，近期，中金普洛斯REIT第一次扩募并新购入基础设施项目正式获批引发业界热议。就经营表现来看，2022年以来，仓储物流类REITs的业绩受到疫情扰动影响较小，收入平稳，获得了投资机构的广泛青睐。分析人士认为，仓储物流作为市场化程度较高的行业，后续有望成为REITs市场中快速扩容的品类之一，于投资者而言，仍将是不可多得的优质标的。

　　3.【3月通胀数据略低于预期 美债收益率普遍回落】据新华财经消息，美债市场当地时间周三(4月12日)一改此前颓势，收益率曲线平坦化回落，长短端倒挂幅度明显收窄。稍早公布的通胀数据低于预期，美国3月CPI放缓至近两年来最低水平，美债盘中短线走强，不过由于核心通胀依旧“顽固”，机构仍保持对5月份美联储被迫再次加息的预期，长债收益率尾盘收窄跌幅。截至12日尾盘，美债收益率普遍收跌，3个月期美债收益率跌4.16BPs报4.999%，2年期美债收益率跌7.3BPs报3.96%，3年期美债收益率跌9.5BPs报3.69%，5年期美债收益率跌7.7BPs报3.458%，10年期美债收益率跌4.6BPs报3.386%，30年期美债收益率涨0.2BP报3.624%。基本面上，美国3月CPI同比上升5%，低于预期的5.2%，创2021年5月以来最低，为连续第9个月升幅放缓；CPI环比升幅为0.1%，也低于预期0.2%。不过，3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%加速至5.6%，3月核心CPI环比上升0.4%，符合预期，前值为0.5%。

　　4.【助力经济稳步回升 一季度地方债发行供需两旺】一季度，地方政府债券发行规模达2.2万亿元，较往年同期有所扩大；从收益率水平和市场认购热情来看，金融机构对地方政府债的配置力量强烈，收益率的下行降低了地方政府融资的成本。(上证报)

　　5.【5500亿元中小银行专项债发行进度已接近三分之二】据澎湃新闻，进入4月以来，中小银行专项债发行进度明显加快。4月已有宁夏回族自治区、黑龙江省、辽宁省、广西壮族自治区披露中小银行发行进度。据此前统计，2020、2021、2022年中小银行专项债发行额度分别为506亿元、1594亿元、630亿元。这也意味着，目前已公开披露发行进度的中小银行专项债额度为3424亿元，5500亿元中小银行专项债发行进度已接近三分之二。

　　6.【中信证券：美联储将在5月继续加息25bps后结束本轮加息】中信证券指出，尽管美国3月总体CPI低于预期，但核心通胀回落缓慢。美国内生性通胀动能仍未被充分抑制，就业市场虽已有降温迹象但仍颇具韧性，我们仍然认为美联储将在5月继续加息25bps后结束本轮加息。我们预计美债利率和美元指数或将震荡偏弱运行，黄金仍有上行空间，需警惕降息预期修正会带来的扰动；预计美股在衰退到来前仍有阶段性反弹行情，需警惕衰退提前可能带来的下行压力，而A股和港股的外围流动性压力或将进一步缓解。

　　7.【国君固收：扩容与扩募政策落地，公募REITs方兴未艾】国君固收分析称，我国公募REITs，特许经营权类现金分派率高于产权类。截止2023年3月底，国内市场共有27支REITs完成募集并成功发行。从底层资产的性质来看，可以将27支REITs分为两大类，即产权类和经营权类。产权类和经营权类REITs现金分派率分别分布在4-5%和7-9%区间。产生差异的原因，其一，经营权类REITs相比产权类REITs对应底层资产属性的差异；其二，经营权类REITs的现金分派率也受到经营权剩余期限影响。底层资产扩募将为产权类REITs带来发展契机。相较于特许经营权类REITs，受到地域性等因素制约，产权类REITs扩募的空间更大。比如，产业园类通过扩募，保持较高出租率的同时，推动租户客群多元化，拓宽租赁收益来源；保障房类REITs，政策支持以外，底层资产同质性相对高，为扩募提供便利。此外，从拟扩募的REITs产品来看，预估现金分派率有小幅提升。

　　8.【海外债动态汇总】

　　- 常德经投集团发行6000万欧元高级债券，息票率5.50%。

　　- 海通证券拟发行3年期人民币自贸区离岸债券，初始指导价3.60%区域。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行90亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.3088%，跌5.36个基点；7天期报1.9935%，涨0.54个基点；14天期报1.984%，跌4.71个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现，隔夜shibor报1.326，跌6.4个基点；7天shibor报1.998，涨0.1个基点；1月shibor报2.307，跌0.4个基点；3月shibor报2.421%，涨0.3个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.42%,跌8个基点；FR007报2.1%,涨0个基点；FR014报2.1%,跌25个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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