国家主席习近平同法国总统马克龙举行会谈，双方将深化航空航天、民用核能等传统合作，培育绿色发展、科技创新等新合作增长点，包括共建碳中和中心、加强人才联合培养等。国家领导人表示，希望法方为中国企业提供公平、公正、非歧视的营商环境。

　　国家税务总局 局长王军介绍，住房消费呈现回暖迹象，房地产业1-2月份销售收入由负转正，同比增长2.3%，较去年全年加快19.5个百分点；3月份增速进一步提升，同比增长17.9%。

　　国际货币基金组织 （IMF）总裁格奥尔基耶警告称，受利率上升、通胀持续高企以及地缘政治紧张局势等影响，全球经济正进入缓慢增长期，今年增速预计将低于3%，未来5年则将保持在3%左右。

　　原油：

　　本期原油板块涨跌不一，内盘SC原油期货夜盘收涨1.10%，报588.7元/桶；外盘Brent原油期货收跌0.06%，报84.94美元/桶；WTI原油期货收跌0.19%，报80.46美元/桶，周五外盘休市。原油价格前期因国际金融系统性风险整体中心下移，中东各国在OPEC+会议前意外减产，对于市场情绪构成强有力提振作用，油价强势上行修复。沙特联合其他中东产油国于4月2日宣布在OPEC+协议框架以外，自愿减产114.9万桶/日直至2023年底。加之此前俄罗斯自愿减产50万桶/日至2023年底，当前产量政策与OPEC+2月200万桶/日的减产计划相比，已额外降低164.9万桶/日产量，从供给侧为油价提供有力支撑作用。叠加国内需求向好预期较为稳固，内盘SC-Brent 05-JUL价差已转为Backwardation结构。但目前SC仓单总量在1100万桶以上高位，仍需关注仓单压力问题。OPEC+4月JMMC会议已结束，下一次会议定于2023年6月4日举行。无论从市场话语权或财政收入角度而言，中东均倾向于油价维持相对高位。但油价重归上行将对美国高通胀构成较大压力，若通胀高压无法得到遏制，美国经济面临衰退风险；若美联储为压制通胀而继续加息，不排除金融系统性风险加剧可能。建议持续关注美联储货币政策导向以及国际金融市场风险情况，不排除美方后续采取反制措施的可能。从需求角度而言，随着冬季消费淡季临近尾声，EIA原油及成品油同方向去库，但国际宏观经济压力仍存，或对于外盘油价构成持续上方压力。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块小幅上扬，FU高硫燃期货夜盘收涨0.49%，报3084元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.81%，报4113元/吨。高硫燃方面，内盘FU 5-9价差持续Backwardation结构且进一步走阔至115元/吨以上高位，一方面或因成本端近月情绪较为强势，另一方面入库预期恐难兑现；外盘同期月差维持在25美元/吨附近。FU 2305结构跟随新加坡S380持续走强，高硫燃内外盘价差FU05-APR内外盘价差从内盘贴水-19.4转为内盘升水结构至7美元/吨以上，内外走势差异化问题得到显著修复。由于近期高硫燃走强，低硫燃整体持稳偏弱，高低硫价差再度收窄，内盘LU-FU 08价差下探至950元/吨附近；外盘Hi-5 JUL在130美元/吨左右。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周四沥青期货主力合约BU2306与原油走势分化，收盘价为3807元/吨，环比下滑了26元/吨，跌幅为0.68%。在基本面驱动较弱的影响下，原油未能带动沥青价格继续上行，SC与BU裂差继续下跌,地炼生产沥青的理论利润回到负值区间。4月合约临近交割，受原油价格上涨的影响较小，价格偏向于走交割逻辑。4-6月月差迅速下跌，收于-98元/吨，呈现Contango结构。6月主力合约受原油价格上涨的影响较大，6-9月月差依然保持着Back结构，近2日出现下跌趋势，收于46元/吨。根据隆众公布的数据，本周国内76家样本炼厂开工水平环比上涨1.3个百分点至38.5%。贸易商主动累库的行为持续，下游刚需受限于资金和降水缓慢恢复，社会库存累库速度不减。4月炼厂排产计划依然同比与环比同时增长，反映出炼厂开工积极性较高，但走弱的裂差或许会影响4月排产计划的兑现。如果未来刚需落地，可以关注6-9反套的交易机会。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃综合利润回升；甲醇进口利润从低位略上行，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率70.7%，环比回升。进口预计一周到港量21.4万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率77.6%，环比下降，带动总需求减少。当周港口库存下降6万吨，至70.6万吨。内地工厂库存环比上升0.65万吨至38.9万吨；工厂订单待发量21.4万吨，环比下行。综合看甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润中等；线性与低压膜价差略偏高。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率85.4%，环比变动不大；LL排产比例上升，国内供应压力抬升。需求端制品开工率环比小幅回升，同比略高于去年。库存方面，上游库存同比偏低，两油小幅去库，煤化工累库；中游社会库存去化，整体偏低。综合看供需变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润回升至中等位置，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平中等。从供需看，当周国内开工率小幅上升0.3%至80.5%；拉丝排产比例大幅下降，供应压力减小。下游开工率环比小幅下行，总开工水平低于去年同期。库存方面，上游两游库存偏低，煤化工偏高；中游延续去库。综合看供需边际变化偏弱势。

　　策略上建议关注买塑料空聚丙烯或甲醇反套交易机会。仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨82美元，涨幅0.94%，LME铝收跌0.5美元，跌幅0.02%，LME锌收跌3美元，跌幅0.11%，LME镍收涨575美元，涨幅2.56%，LME锡收涨60美元，涨幅0.25%，LME铅收涨11美元，涨幅0.52%。消息面：美国上周初请失业金人数为22.8万人，高于预期的20万人，前值自19.8万人修正至24.6万人。欧元区3月制造业PMI终值47.3，预期47.1；服务业PMI终值55，预期55.6，初值55.6。欧元区2月PPI环比降0.5%，预期降0.3%。中国3月官方制造业PMI为51.9，较上月回落0.7个百分点。3月财新中国服务业PMI录得57.8，较前月上升2.8个百分点，创下28个月以来新高。兰新线铁路线检修，云南地区限电持续，铝锭近期的有减少趋势。3月SMM中国精炼锌产量为55.68万吨，环比增加5.53万吨或环比增加11.03%，同比增加12.26%。本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨0.5个百分点至65.2%，同比去年下滑1.4个百分点。SMM统计全国主流地区铜库存增0.43万吨至20.62万吨，国内电解铝社会库存减2.8万吨至103.8万吨，铝棒库存增0.08万吨至16.45万吨，七地锌锭库存增0.33万吨至15.52万吨。短期海外金融市场风险犹存，美元震荡加大。国内金属库存下滑，操作建议短线交易为主，铝正套可继续持有，关注金融市场风险影响，观点仅供参考。

　　钢材：

　　据中国物流与采购联合会，3月份全球制造业PMI为49.1%，较上月下降0.8个百分点，结束连续2个月环比上升走势，连续6个月低于50%，意味着全球经济复苏动能依然不足。据Mysteel调研了解，4月有7座高炉计划复产，涉及产能约2.0万吨/天；预计4月日均铁水产量244.4万吨/天，高点245万吨/天左右。基本面来看，生铁产量环比继续增加，与此同时下游需求小幅回升，钢材库存继续下降，但降幅放缓，市场主要矛盾表现在供应增速过快，尤其是电炉钢产量持续增加。市场对后市相对悲观，情绪谨慎，现货价格成交寡淡，钢价承压下跌。市场传闻“控产”政策可能出台，策略上建议短期观望，或者逢低做多钢厂利润。

　　国家发展改革委价格司、财金司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议，会议要求有关部门继续紧盯铁矿石市场动态，持续加大监管力度，坚决维护市场正常秩序。4月6日，全国主港铁矿石成交105.10万吨，环比减19.5%。基本面来看，伴随着生铁产量的上升，铁矿石需求上升，但钢材库存下降的速率放慢，市场担心需求高点已致，钢价承压对矿价不利。短期内铁矿石港口库下降，矿价基本面尚可，但随着4月中旬来临，矿石供应将增加，预计4月矿价震荡震荡趋弱。策略上是逢高做空，或者由于主力移仓，9-1合约价差可以逢低做多。

　　双焦：

　　焦煤方面，6日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。甘其毛都口岸蒙5原煤价格下滑明显，依旧成交惨淡，蒙3精煤今日市场成交活跃，价格在1700-1730区间窄幅震荡。甘其毛都口岸蒙5#原煤1430，蒙5#精煤1820。国内方面，部分地区焦煤也有小幅下跌，安泽主焦下跌100元/吨，跌至2200元。焦炭方面，市场悲观情绪蔓延，焦炭仍有看跌预期，乌海地区焦化厂为减少亏损，多数企业维持低库存运转策略。6日焦炭港口现货市场偏弱运行，准一级冶金焦跌至2450元/吨。下游对原料端采购偏保守对待，贸易商多持看空心态，为寻求出货机会，报价有所松动，港口市场整体成交寥寥。短期来看，现货市场跌势不止，后续仍有进一步下调可能。目前盘面对于现货价格下跌已留有两轮空间。短期建议谨慎偏空操作。

　　昨日沪深两市低开震荡，大盘板块偏弱，科创 50 依然占优。两市超 2800 只个股下挫，成交额连续 3 日站上万亿，量能维持活跃， 北向资金暂停交易。行业方面，半导体板块走强，黄金板块活跃，人工智能与游戏股出现明显回调。消息面，3 月财新服务 业 PMI 录得 57.8，较上月上升 2.8 个百分点，市场延续活跃状态。逻辑上，市场资金仍向 TMT 板块集中，且盘中波动不断加大， 市场拥挤度仍处于高位。总体来说，上述相关板块上行压力逐渐 增大，鉴于当前已有部分公司公布一季度业绩快报，业绩预喜比例 79%，市场复苏状态良好。对于后市，指数基本延续震荡状态， 由于 2022 年央企利润较好，叠加今年高派息高送转的状况，价值 板块后续存在较好表现空间，建议低吸 IH 或 IF。

　　豆粕：

　　连粕震荡下跌，截至收盘主力合约M05报收于3598元/吨，跌58元/吨，跌幅1.59%。油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海市场油厂主流报价3840-4150元/吨。CBOT大豆主力合约经历连续反弹后，于前高1530-1550美分/蒲附近受阻，短线出现部分资金获利了解，且继续推涨意愿减弱。后期等待4月USDA供需报告题材消息引发新的波动。国内方面，目前南北方区域分化较为明显，北方豆粕现货价格显著高于南方。短期来看，受助于油厂开机率偏低影响，这一分化态势仍将持续，但不利于期价的单边拉涨。M05反弹至3676点后出现回撤，短线关注3600附近的支撑力度，日内偏多思路交易为主。

　　油脂：

　　昨日油脂反弹偏弱运行，节前连盘棕榈油收涨，59合约价差走扩，单边上涨，棕榈油成交较为清淡，下游出货困难，棕榈油价格8050元/吨 。马来西亚库存预期下降，印尼限制出口促使买家转向马棕，形成下方支撑。国内来看，库存预期下调，虽供应仍处高位，但现货货权较为集中，预计基差短期偏强。油脂技术性反弹延续，短期不宜过分追空，菜油与替代品之间的价差或有部分修复的可能。短期油脂技术性反弹，日内偏多思路对待。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉上涨，主力5月合约收高2.13美分报83.20美分/磅。周四美国农业部发布的出口销售报告显示，截至3月30日当周，美国2022/23年度棉花销售量为16.05万包，比一周前减少43%，较四周均值减少31%。2022/23年度美国棉花累计销售量已经达到美国农业部年度出口目标的102%，而过去五年同期的销售进度为99%。USDA本周报告显示美棉播种进度为4%，略低于五年同期进度5%。国内郑棉小幅反弹，主要产棉区新年度种植面积减产支持棉价，目前阶段需密切关注主要产棉区天气。操作上，短线维持低吸策略。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖上涨，主力5月合约收高0.66美分报23.61美分/磅。印度许多糖厂比正常时间更早关闭，本年度糖产量可能降至3300万吨以下。周三印度糖厂协会称，2022/23年度（10月至9月）期间，印度糖厂已生产3000万吨糖，同比下降3.3%。目前泰国炎热干燥的天气可能影响2023/24年度的产量前景。国内郑糖继续维持强势，主力SR2307合约刷新前高，夜盘涨133元/吨报6634元/吨。现货价格略有下调，昨今广西现货市场新糖报价6410-6450元/吨持平，昆明市场新糖报价6300-6330元/吨-30元，大理制糖企业新糖报价6280-6300元/吨-20元。白糖近期大涨引发政策关注，市场亦传言抛储。操作上，郑糖高价建议观望。观点供参考。

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