一、债市综述

　　4月3日，央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；同花顺iFinD数据显示，今日有2550亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2530亿元。

　　4月3日，银存间质押式回购利率集体下跌。1天期品种报0.8957%，跌44.4个基点；7天期报1.4300%，跌77个基点；14天期报1.9000%，跌50个基点。

　　4月3日，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。

　　4月3日，中证转债收涨0.53%，报408.68，成交额482.2亿元。测绘转债涨近14%，华统转债涨近10%，花王转债、合力转债涨超8%，万兴转债涨超6%；搜特转债跌超5%，科伦转债跌近4%。

　　4月3日，交易所债券市场收盘，地产债多数上涨，“21碧地03”和“20旭辉01”均涨超8%，“20绿城04”涨超4%，“16腾越02”涨4%，“21旭辉01”涨超3%；“19远洋02”跌超9%，“20旭辉02”跌超3%。此外，“20遵桥02”跌超10%。

　　中信固收分析称，在美联储向市场投放大量流动性以平息银行业事件冲击后，当前市场流动性压力有所缓解。但由于滞胀环境下美国将继续处于货币紧缩阶段，未来美国银行仍会持续面临较高的存款流出、利润下降的压力。同时，在商业房地产价格持续下跌的背景下，当前美国小银行较高的商业房地产贷款风险敞口仍存隐患。整体而言，此轮货币紧缩对美国银行业的负面影响不容忽视。

　　国君固收分析称，信用债整体利差收窄空间有限，后续可关注山东城投潜在的超额收益。自春节以后信用债市场持续走强，整体利差水平已经压缩至较低水平，但受区域负面舆情影响，山东中低评级城投债修复力度一般。随着政策逐步落地市场预期迎来拐点，可以关注山东城投潜在的超额收益。

　　二、每日要闻BN

　　1.【中国3月财新制造业PMI录得50】4月3日公布的3月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.0，较2月下降1.6个百分点，落在荣枯线上，显示制造业经济活动总体与上月持平，回暖势头放缓。财新智库高级经济学家王喆表示，3月财新中国制造业PMI相关数据显示经济快速复苏势头有减弱迹象，反映疫情期间积压需求短期释放后经济恢复基础不牢固。展望未来，经济增长仍依赖内需的提振，特别是居民消费水平的提升。唯有夯实就业基础、提高居民收入、改善市场预期，方能落实中央提出的恢复和扩大消费的既定目标。

　　2.【中国银行研究院：预计二季度GDP增长7.6%左右】4月3日，中国银行研究院发布《2023年二季度经济金融展望报告》。《报告》认为，2023年一季度，随着疫情影响消退，稳经济政策靠前部署，中国经济持续恢复，预计一季度GDP增长4.1%左右。展望二季度，中国经济将全面进入疫后修复期，消费有望延续较好恢复势头，基建和制造业投资将较快增长，房地产投资逐步企稳，出口降幅或继续收窄。加之2022年同期基数较低，预计二季度GDP增长7.6%左右。宏观政策要提高稳定性，着力推动形成经济好转、内生动力增强、预期改善之间的良性互动，密切关注、研判外部风险及其外溢影响。

　　3.【裕信银行：欧元区政府债券收益率近期可能面临温和上行压力】裕信银行研究固定收益策略师Francesco Maria Di Bella表示，预计欧洲央行还将加息75个基点，这将给欧元区政府债券收益率带来一些上行压力。他表示，由于累计75个基点的存款利率上调以及投资者担忧的降温，预计德国国债收益率将从当前水平上升，尤其是短期国债收益率。不过收益率不太可能回升至或超过3月8日的水平，当时投资者预期欧洲央行存款利率将达到4.25%的峰值。

　　4.【日本央行上财年购买创纪录近136万亿日元国债，以捍卫超低利率政策】日本央行周一公布的文件显示，在截至3月底的上一财年购买了创纪录数量的日本国债，试图抵御投资者对其超低利率政策的攻击。上财年该行直接购买的日本国债规模升至135.989万亿日元(约合1.02万亿美元)，几乎是前一财年(72.87万亿日元)的两倍。

　　5.【全国首单“地方增信产业债”落地眉山】据新华社，3月31日，眉山发展控股集团有限公司下属眉山市产业投资有限公司在上海证券交易所市场完成了4.5亿元公司债券的簿记发行。该债券由四川发展融资担保股份有限公司提供全额增信，也成为地方国企与地方产业发展积极融合的有益尝试。业内人士表示，长期以来，产业类企业融资矛盾较为突出，此次“地方增信产业债”模式有利于进一步发挥市场合力，为全面提升金融服务实体经济质效开创先河。本次债券发行吸引了包括四川银行、成都银行、绵阳商业银行、山西证券、光大证券、国泰君安证券等多个渠道的投资者参与，认购热情较高，有效降低了企业的实际融资成本。为配合项目发行工作，光大证券、川发展担保、中证鹏元等服务机构以最快速度推进审批流程，在合规要求内以最短时间出具报告。

　　6.【至少10家房企发布停牌公告：核数师空缺、核心人员离职等原因致年报难产】据澎湃新闻，因无法于2023年3月31日或之前刊发2022年年度业绩，多家房企4月3日集中发布停牌公告。据不完全统计，包括佳源国际控股、上置集团、汇景控股、上坤地产、大发地产、新明中国、祥生控股集团、粤港湾控等房企，以及康桥悦生活、佳源服务等物企均已停牌，以待刊发2022年年度业绩。对于未能如期刊发2022年度业绩的理由，公司部门关键团队人员辞任、新冠疫情传播影响、核数师空缺等成主要因素。

　　7.【湖北襄阳将全面推行二手房“带押过户”】据湖北发布，近日，襄阳市自然资源和规划局、襄阳市住建局、人行襄阳市中心支行、襄阳银保监分局四个部门联合下发通知，鼓励和支持在襄阳全市范围内开展二手房“带押过户”模式。二手房“带押过户”是指在襄阳全市范围内，抵押贷款购买的房屋(房屋无二押或者查封)在抵押期间买卖过户，买方需要以该房屋申请抵押借款的，当事人可以共同向不动产登记机构申请办理二手房“带押过户”登记事项。

　　8.【4万亿债券基金迎最新监管要求 从严限定AA+信用债投资比例】据中国基金报，4万亿债券基金迎来新的监管要求。针对新上报债基投资信用债的比例及杠杆水平的最新指导意见正式落地，新规要求，AA+信用债占信用资产的比例不超过20%，而此前的标准多为“不高于50%”。此外，债券基金投资信用评级为AAA的信用债才可使用杠杆；同时对债券基金投资者的结构管控也提出严格要求。

　　9.【中金公司：美国经济下行周期仍未结束 未来或是“滞胀”】中金公司指出，过去一周美国金融风波有所缓解，美联储最为关注的通胀指标PCE表现好于预期，市场情绪得到提振。社会各界对金融监管的反思明显增多，国会议员严厉批评美联储压力测试，未来金融监管大概率重新趋严。这将强化美国银行“紧信用”的趋势，一方面银行为降低风险敞口而自发缩减资产负债表，另一方面外生的金融监管也将导致信用紧缩，两股力量叠加或加大经济下行压力。我们维持此前观点，美国经济下行周期仍未结束，未来或是“滞胀”。

　　10.【中信固收：此轮货币紧缩对美国银行业的负面影响不容忽视】中信固收分析称，在美联储向市场投放大量流动性以平息银行业事件冲击后，当前市场流动性压力有所缓解。但由于滞胀环境下美国将继续处于货币紧缩阶段，未来美国银行仍会持续面临较高的存款流出、利润下降的压力。同时，在商业房地产价格持续下跌的背景下，当前美国小银行较高的商业房地产贷款风险敞口仍存隐患。整体而言，此轮货币紧缩对美国银行业的负面影响不容忽视。

　　11.【国君固收：信用债整体利差收窄空间有限，后续可关注山东城投潜在的超额收益】国君固收分析称，信用债整体利差收窄空间有限，后续可关注山东城投潜在的超额收益。自春节以后信用债市场持续走强，整体利差水平已经压缩至较低水平，但受区域负面舆情影响，山东中低评级城投债修复力度一般。随着政策逐步落地市场预期迎来拐点，可以关注山东城投潜在的超额收益。

　　12.【海外债动态汇总】

　　- 成都空港城发集团发行1.75亿美元高级债券，息票率6.90%。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；同花顺iFinD数据显示，今日有2550亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2530亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率集体下跌。1天期品种报1.2973%，跌51.52个基点；7天期报1.8604%，跌52.73个基点；14天期报1.9817%，跌60.77个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.354，跌48.4个基点；7天shibor报1.924，跌29.1个基点；1月shibor报2.364，跌3.6个基点；3月shibor报2.429%，跌1.9个基点。银行间回购定盘利率集体下跌。FR001报1.45%,跌115个基点；FR007报2.02%,跌68个基点；FR014报2.2%,跌40个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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