随着央行日前在开展MLF（中期借贷便利）时利率保持不变，市场对3月份LPR（贷款市场报价利率）下调的预期明显减弱。

　　2019年8月份LPR改革后，MLF利率成为LPR的锚定利率。从以往来看，在MLF利率保持不变的情况下，若没有其他利好和驱动因素，LPR下调的概率较小。“LPR由公开市场操作利率（MLF）加点组成。一般而言，MLF如果未变，LPR调整的可能性较小。”招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，3月份央行未进行降准等操作，银行资金成本未有显著变化，压缩加点的空间和动力可能不足。

　　值得一提的是，央行行长易纲近期在国新办新闻发布会上谈及是否会降息时说，“目前我们货币政策的一些主要变量的水平是比较合适的，实际利率的水平也是比较合适的”。

　　民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时认为，当前实际利率水平已较为合适，继续通过降息引导LPR下降的意义有限。伴随我国经济运行企稳回升，经济循环更为顺畅，在“坚持以我为主”“统筹短期和长期”以及“统筹国际与国内”的原则下，进一步降息的必要性降低。

　　自去年8月份MLF利率由2.85%下调至2.75%以来，直到目前始终维持不变。而LPR自去年8月份非对称下调以来亦保持“原地踏步”，目前1年期LPR报3.65%，5年期以上LPR报4.3%。

　　“在MLF利率不动的背景下，当前的重点是充分挖掘存款利率市场化调整机制潜力，降低银行存款成本；同时保持市场流动性处于合理充裕水平，引导DR007、商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率等基准市场利率围绕政策利率波动，控制银行在货币市场上的批发融资成本。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，鉴于当前银行净息差已处于历史低位，降低或控制银行各类负债成本是“推动降低企业综合融资成本和个人消费成本”、引导居民房贷利率下调的主要驱动力。

　　在王青看来，5年期以上LPR仍有下调空间。尽管当前部分地区楼市出现小阳春，但可持续性有待进一步观察。着眼于推动房地产行业尽快实现软着陆，监管层仍有可能于上半年引导报价行下调5年期以上LPR。趋势上看，2023年上半年新发放居民房贷利率还将经历一个持续下调过程，这是改善楼市需求的关键所在。