大家好，过去一周分别传出硅谷银行、纽约签名银行及瑞士信贷爆雷事件，经济衰退忧虑支持金价打击油价及股指，同时，美非农就业失业率回升，而通胀数据回软，亦支持金价。目前，出问题地方银行亦被监管机构接管并进行重组，而瑞士央行亦介入为瑞士信贷提供流动性，若未再有银行爆雷，市场恐惧情绪料会放缓，金价或有回吐压力。

　　近期一系列银行爆雷事件，较大机会是因为美联储货币政策「急宽急紧」所造成，所以不排除尚有其他金融机面对同样流动性亏损及压力，若再有机构爆雷，料对金价有进一步支持。

　　相信市场对美联储3月利率决定十分敏感，美联储传声筒Nick Timiraos在瑞信事件后表示3月美联储有机会暂缓加息，以观察局势发展，在市场憧憬加息25点或暂缓加息的场景下，若美联储认为银行爆雷非系统性风险而意外维持鹰派行动，不排除金价及股指亦有较大的下行压力。

　　银行频频爆雷「非」偶发性事件

　　踏入3月 ，分别传出Silvergate、硅谷银行、纽约签名银行至瑞士信贷爆雷事件。市场避险情绪升温，推升金价。究竟是甚么原因做成银行频频爆雷？是个别事件？还是反映经济衰退危机即将爆发？

　　全球央行及政府亦在疫后推出宽松政策及救市计划，金融机构在当时获得大量资金，为了平衡收支，除了进取放贷，还进行了资本投资，引发资产泡沬。

　　然而，美联储在2022年收紧货政策及快速大幅加息，资产泡沬爆破之余，不少投资亦面对亏损，加上出现虚拟资产崩盘事件，银行坏帐上扬。当银行板块面对业绩公告，市场从数据中感到不安，从而触发挤提及流动性危机事件。

　　由于风险缘于货币政策失衡，料现在银行爆雷非个别事件，不排除还有其他机构面对资金链断裂压力，引发新一轮避险情绪升温。

　　虽然金价在避险情绪当中受支持，但往往在大焦点下波幅放大，加上市场必定炒作白武士或央行救市等负面消息，在操作时宜耐心等待调整后逄低造多，不宜高追。

　　新一周环球经济焦点：

　　新一周最大焦点：银行流动性危机发展、美联储3月加息行动、英伦银行决定、美耐用品订单及房屋数据、美联储官员讲话、美国债务上限危机、英加日通胀数据、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。

　　从Silvergate、硅谷银行、签名银行至瑞士信贷爆雷，可见银行系统性风险危机升级，由于央行疫后宽松货币政策快速收紧、加上资金泡沬下资本市场对赌亏损及虚拟资产爆雷，银行流动性危机风险不容忽视，虽然美国政府介入重组有问题资产，同时瑞士央行亦为瑞士信贷提供流动性，但不排除再有机构爆雷，若有，料对金价有一定支持；反之，若各国央行亦介入为银行体系注入流动性，料风险情绪降温下，金价则有回吐压力。

　　美联储将在3月22日进行议息，由于近期接连银行爆雷事件，市场预期美联储有机会放缓加息至25点，或者停止加息，若美联储行动鸽派，料对股指及金价亦有支持，料议息决定焦点如下：

　　加息决定：料加息25点子机会较大，但若意外停止加息，料为股指及金价带来反弹行情；

　　缩表决定：美地方银行危机会否影响美联储缩表行动值得关注，若美联储放缓缩表步伐，料支持金价及股指；

　　位图变化：3月将公告美联储官员点阵点。若位图下调利率顶部预期，或年内有减息机会，料亦支持金价及股指；

　　鲍威尔讲话态度：鲍威尔曾经在2月会后讲话指，有机会加息两次后停止加息，市场关注他会否维持有关讲话。若鲍威尔讲话偏向鸽派，料亦支持金价及股指；

　　5月加息行动预期： 5月会否是最后一次加息，还是依然要看数据作决定，料态度左右大市。

　　由于4月没有议息会议，空挡月份普遍亦会缓减加息恐惧，若地方银行危机在议息时依然未解决，或者爆出更多风险，料3月会议后是重要的金价低吸时机。新一周亦有美联储官员讲话，相信市场会从讲话中寻找未来行动方向。

　　商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

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