张永浩/文

　　外盘时间2023年3月13日至3月15日周期内，欧美银行业相继暴雷加剧了系统性风险外溢引发经济衰退的担忧，原油资产同步金融市场接连暴跌，本周期绝对价格相较上周期跌逾10%，WTI、Brent即期原油期货价格分别创出自2021年12月3日及2021年12月20日以来价格低点。

　　具体价格数据方面，外盘时间2023年3月15日纽约商交所 WTI原油期货收盘价67.61美元/桶，相比上周五跌9.07美元/桶，跌幅11.83%；3月15日洲际交易所布伦特原油期货收盘价73.69美元/桶，相比上周五跌9.09美元/桶，跌幅10.98%。3月13日至3月15日三个交易日，WTI收盘均价71.25美元/桶，较上周跌6.17美元/桶、跌幅7.97%，布伦特收盘均价77.30美元/桶，较上周跌6.00美元/桶、跌幅7.20%。布伦特、WTI三日均值价差6.06美元/桶，较上周扩张0.18美元/桶。

　　继美国硅谷银行(SVB)爆出破产危机后，本周三瑞士银行巨头瑞信也陷入危机。在大股东沙特国家银行不愿进一步支持后，本周三瑞信股价收跌24.24%，创史上最大单日跌幅，股价继续创历史新低，连续第八日收跌。这让上周受硅谷银行倒闭冲击后本已经稍显缓和的市场情绪再度激化，油价连续录得暴力下行。

　　油价基本面并无显著变化，近期主要能源机构仍然维持一贯的措辞，而主要投行从基本面角度仍然认为油价将在年内晚些时候重返100美元/桶。尽管俄罗斯石油制裁并未达到预期中削减供应的目的，但在产油国联盟的协同减产及亚太等地区的旺盛需求支撑下，市场供需环境相对稳固，主要产油国出口官价也表现稳健，也即是说，近期油价暴跌更多是脱离基本面的宏观风险导致。

　　中宇资讯原油研究组认为，此波下跌导火索应源于中国进口数据的披露戳破了信心泡沫，建立于亚洲需求强劲复苏预期之上的油价底部支撑松动，而近期自硅谷银行（SVB）、签字银行等至瑞士信贷集团困境引发了市场对于重蹈2008年金融危机覆辙的恐惧，避险情绪蔓延大宗商品及金融资产均遭遇恐慌性抛售。目前油价表现已经跌离自2022年2022年11月中旬至今的震荡箱体下沿，跌穿70美元/桶整数位关卡，目前美原油WTI在67美元/桶附近仍然存在关键支撑，这主要来自于美国战略石油回购红线（67-72美元/桶及以下）。另外，我们认为欧美银行业目前的动荡仍然远达不到构成系统性风险的程度，瑞信危机由来已久，而监管层面承诺提供流动性支撑，欧央行及美联储在接下来的议息决议中将从新审视政策调整的力度和方向，我们认为这些因素将有助于缓解近期的市场恐慌情绪，从而帮助稳定当前油价，而另一方面，在油价下行危机中，核心产油国可能会释放更多信号以帮助稳定市场情绪，我们预计美原油价格将在67美元/桶附近触底反弹，下周期价格中枢或重新上探70美元/桶附近位置。

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