1.美国2月非农就业人数失业率为3.6%，预期为3.4%；平均时薪同比+4.6%，预期+4.7%。

　　2.我国2月新增社会融资规模为3.16万亿，预期为2.2万亿；当月新增人民币贷款为1.81万亿，预期为1.5万亿。

　　1.文旅部发布第2恢复出境团队旅游国家名单，包括法国、意大利等40个国家，自3月15日起试点。

　　股指期货：续跌空间有限，沪深300期指前多仍可持有

　　受海外市场负面因素扰动、上周A股整体跌幅较大，但其关键低位将有强支撑、预计技术面续跌空间有限。而国内经济复苏大势明朗、存量积极政策政策亦有充裕发酵空间，此依旧是A股的核心提振因素、且具有高置信度。另美联储加息路径调整短期内从流动性方面形成利空冲击，但其衰退大势未变；从相对长期限看，基于更强的基本面、相对更低的估值水平，A股配置和避险价值依旧占优，其大概率将呈独立走强态势。综合看，股指多头策略潜在胜率仍较高，而短期回调后、潜在赔率亦有提升。再从具体分类指数看，近阶段市场风格轮换节奏较快、且短线扰动加大，而沪深300指数兼容性相对最高、且表现相对更稳健，其整体盈亏比最佳，前多仍可耐心持有。

　　沪铜：海外宏观存负面拖累，铜价短期承压

　　短期海外宏观影响有所增加，铜价或受情绪扰动波动加剧，但从中期来看，随着需求端的好转铜价震荡向上格局不变。

　　沪铝：海外宏观扰动增加，铝价上方压力短期增大

　　近期海外宏观不确定性再度抬升，衰退预期的走强或削弱海外需求预期，而国内方面虽然宏观向好趋势不变，但改善节奏较为缓慢，不过供给端减产约束仍较为明确，铝价短期或承压，但中期向上格局不变。

　　钢矿：国内进入经济复苏初期，警惕海外衰退交易升温

　　螺纹

　　国内经济或已经进入复苏初期，未来1-2个月需要观察经济复苏的内生动能以及持续性，螺纹供需双增库存开始加速下降，自身产业矛盾不强，成本支撑依然有效，但螺纹供给弹性高，短期快速涨价将刺激产量过度释放，增加后续去库压力，再加上铁矿石监管风险，以及海外不确定性因素扰动，螺纹价格可能延续震荡偏强走势，整体上行斜率偏缓。策略上：单边，新单暂时观望，周报中依托成本线布局的多单耐心持有。风险：地产用钢需求复苏不及预期，供给增长快于需求复苏，海外衰退交易再度走强。

　　热卷

　　国内经济经济复苏初期，复苏的内生动能强弱以及复苏的持续性都有待观察，热卷自身供需结构边际改善，库存连续下降，产业矛盾不强，且成本支撑依然有效，但旺季需求强度待验证，国内钢厂生产弹性提高后，价格大幅上涨易引发供给过快释放，加重行业去库压力，且海外扰动因素较多，热卷或震荡偏强运行，上行斜率偏缓。策略上，单边：新单暂时观望。关注：下游需求恢复的情况；供给增长的节奏；美国衰退风险。

　　铁矿

　　国内进入经济复苏初期，未来1-2个月将是复苏内生动能强弱以及复苏持续性的重要观察期，增量稳增长政策推出节奏放缓，国内高炉产量继续爬坡，铁矿供需节奏错配依然存在，港口进口矿库存处于去库周期，但高矿价刺激外矿发运回升，国内钢材供需双增，盈利扩张能力受限，对高价铁矿接受度有限，且铁矿面临的监管风险有进一步发酵的可能，海外不确定性因素增多，暂不宜过高估计铁矿石上方高度。策略上，铁矿基本面偏强，但950-1000以上，价格高估以及政策监管的风险较高。关注：大宗商品价格调控风险；终端需求复苏情况。

　　煤焦：原料库存延续去库态势，终端表需增添市场乐观情绪

　　焦炭

　　终端回暖激发市场乐观情绪，焦炭中上游库存加速去化，而经营利润不佳限制焦炉开工提产，焦企涨价积极性维持高位，焦炭首轮提涨仍在推进当中，市场交易氛围偏向积极，上方高度取决于真实需求兑现传导情况。

　　焦煤

　　产地安监高压制约坑口原煤产出，澳煤进口放量前焦煤供应端难有显著增量，焦煤各环节库存多处于降库之势，原料低库运行或成为常态，焦煤供需进入双弱格局，关注事件影响减弱后煤矿实际减产情况及真实需求兑现进度。

　　纯碱：基本面变化不大，供需结构依然偏紧，行业低库存格局延续。远兴官方消息，第一条产线将于6月投料试车，项目稳步推进，暂无提前投产的风险。短期压制价格续涨空间的因素主要是：（1）下游浮法玻璃及光伏玻璃整体盈利不佳，浮法玻璃仍零星有冷修计划，光伏玻璃新产能投产节奏放缓，对高价纯碱接受度有限；（2）轻碱需求尚未恢复，实际销售存在压力，上周轻碱库存微幅累库，年后现货价格首次下调。

　　浮法玻璃：浮法玻璃“弱现实”压力依然存在，生产端高库存需要一定时间消化。不过，国内经济复苏的乐观迹象逐渐增多，中期有望迎来地产小周期的筑底修复，浮法玻璃需求同比2022年复苏的预期依然存在。且2022年浮法玻璃运行产能同比下降约8%，部分运行产线改产其他品种玻璃，供给实际收缩幅度更高。预计2023年浮法玻璃供需结构边际改善驱动较明确。近期玻璃主产地产销率明显改善，均超过100%，上周浮法玻璃企业库存也开始转降。浮法玻璃05合约持仓量快速下降，多空分歧出现弥合迹象，如若浮法玻璃基本面边际改善的信号不断强化，其向上的弹性和空间可能较为可观。

　　原油：市场观望情绪较浓，原油维持区间震荡

　　尽管需求乐观预期支撑油价，但当前市场观望情绪较浓，油价或维持区间震荡。

　　聚酯：油价区间内回落，对PTA价格支撑减弱

　　目前纺织终端生产基本恢复，PTA低利润检修对冲新增产能压力，总体社会库存仍在可控范围内。短期油价区间内回落，对PTA价格支撑减弱。

　　甲醇：国内外产量增长，甲醇承压下跌

　　上周甲醇到港量并未显著变化，实际上2月至今每周到港量都维持在25万吨的平均水平，海外甲醇装置开工率提升对国内供应的影响暂未体现。国内外供应确定提升，而需求并无增长点，叠加本月潜在的宏观利空，甲醇05合约可能跌至2500附近，建议做好风险控制。

　　聚烯烃：PP上涨空间有限，卖出看涨期权

　　周末硅谷银行倒闭事件引发美联储年内降息的预期，同时明日将公布美国2月通胀数据，直接决定3月加息的力度，建议重点关注。PP现有产量偏高，新增产能持续释放，我们认为上涨空间有限，可尝试卖出PP2305C8000并持有至4月初。

　　橡胶：交易情绪偏弱压制沪胶价格，政策刺激加码托底需求增量

　　乘用车消费刺激力度加码兑现，重卡市场有望接棒贡献天胶需求增量，而国内产区停割叠加海外进口回落，供应收紧支撑橡胶下方价格；再从沪胶指数所处分位来看，当前价格处于近十年25%分位，估值水平偏低提供较强安全边际，沪胶多头策略盈亏比更优。

　　棕榈：绝对价格处于低位，棕榈油进一步向下空间有限

　　棕榈油供需两端均存在潜在利多，但近期油脂板块的整体回落对棕榈油价格形成负面拖累，目前棕油价格处低位，进一步向下空间预期有限。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

　　市场有风险，投资需谨慎！

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