镍

资讯：

1.美国2月非农数据录得增加31.1万人，较上月回落但仍远超预期。美联储掉期显示，3月加息50个基点的几率降至50%以下。美联储掉期已完全定价美联储年底前降息25个基点。

2.中汽协数据显示：2月汽车销量197.6万辆，环比增长19.8%。2月新能源汽车产销分别完成55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%。

镍：

3月10日，沪镍主力合约震荡下行，成交量为131329手（ 20198），持仓量为81812手（ 11466），伦镍跌2.53%。现货成交较弱，基差升水缩小。供给端，上周镍矿到港量保持低位，仍处去库阶段；预计3月国内铁厂产量持稳，镍铁库存压力上升，3月印尼铁厂产量小幅上升；预计3月国内电解镍产量仍然较高，进口偶有盈利，进口窗口时常打开。需求端，新能源汽车处于淡季，各省市陆续出台汽车补贴政策；不锈钢厂传出停产检修消息；合金企业订单不及预期。库存来看，上期所下降，LME库存增加，社会库存增加，保税区库存下降。宏观端，硅谷银行事件引发市场对系统性风险的担忧，加息预期削弱。综上，市场环境过于复杂会加大镍价波动；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹轻仓布空。

风险提示：菲律宾镍矿出口征税落地、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

3月10日，不锈钢主力区间震荡，成交量为99422手（ 838），持仓量为75184手（-2134）；现货市场成交一般，基差升水扩大。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为775600吨（-44400），库存去化加速，但幅度有限。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格下降，高碳铬铁价格下降，短期成本端支撑略有松动。综上，不锈钢需求边际无明显改善，库存压力仍较大，受原料端价格下移影响，价格再度下探，但当前为预期冰点，铁厂与钢厂均处于亏损状态，多存挺价心态与减产预期，预计不锈钢将震荡寻底。操作上，逢低轻仓布多。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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投资咨询证号:Z0013703

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