锌

资讯：

1. 中汽协数据显示，2月，汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。因去年同期及今年1月均为春节月，基数相对较低，叠加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下，汽车产销环比、同比均呈明显增长。

2. SMM调研显示，2月锌精矿产量为27.05万金属吨，环比增加3.37万金属吨，同比增加3.89万金属吨。

3. SMM调研显示，3月6日-3月10日当周，镀锌企业周度开工率较前一周增长1.76个百分点至77.08%；压铸锌合金企业周度开工率较前一周下滑3.35个百分点至56.14%；氧化锌企业周度开工率较前一周增长3.2个百分点至63.6%。

4. SMM调研显示，截至3月10日，SMM七地锌锭库存总量18.27万吨，较3月3日减少0.14万吨，较3月6日减少0.22万吨，国内库存录减。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌1.64%，沪锌主力合约收跌1.36%。上海地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至10元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨25元/吨至-50元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至10元/吨。

基本面来看，云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大，湖南地区电价高企，但目前尚未出现停产情况，矿端小幅紧缺，部分加工费下调，但锌锭整体供给较为正常；下游消费来看，天津、河北、山东等地因空气质量橙色预警环保管控延续，但大厂生产基本不受影响，预期本周环保管控结束，镀锌企业开工回升；进入三月，随着金三银四的到来，预期氧化锌开工率高位震荡；压铸锌合金企业因成品累积，上周消耗库存为主，开工下滑，预期本周压铸锌合金开工有所回升。

整体来看，限电影响延续，供给增量不及预期，下游消费略有走弱，但预期将逐步进入旺季，目前市场中性，短期锌价震荡为主，目前锌市基本面矛盾暂不突出，需关注海外宏观影响。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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