行情回顾:

国内现货: 月内工业硅价格下滑 100 元/吨-300 元/吨不等。华东地区不通氧 553#工业硅 2 月月均价 17.047.50 元/吨，月跌幅2.69%: 通氧 553#工业硅月均价 17.345 元/吨，月跌幅 2.78%:421#工业硅月均价 18.830 元/吨，月跌幅 1.82%。期货市场: 截至 2月28 日，工业硅期货主力合约收盘价17.520元/吨，月跌幅 1.90%。

基差: 2月份工业硅现货价下跌后有所回调，期货价格震荡走弱，市场维持 contango 结构。

逻辑分析:

工业硅供给:西北强西南弱，增减并存，整体稳中有增，利空

硅价生产成本: 海外能源危机减弱，部分成本有所下滑，但电力成本持续高企，成本上移是工业硅发展趋势，支撑硅价

多晶硅:需求持续景气，利多硅价

有机硅:需求回暖，对工业硅需求有所增量，利多硅价

硅铝合金: 企业有序开工，利多硅价

出口:出口预期下滑，利空硅价

库存:处于历史高位，对硅价压制较强，利空硅价

行情展望及投资策略:

综合来看，工业硅供给增减并存，地域差异较为明显，供给整体稳中有升，下游需求缓慢回暖，有机硅和硅铝合金对工业硅需求有所增加，但增量速度相对较慢，工业硅库存将维持高位震荡。预期3月硅价维稳，下行空间有限，关注 17,000 元/吨支撑位。

风险提示:

宏观风险: 下游需求恢复不及预期；产业链新增产能投放情况。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

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