【镍】

逻辑:

供给端，镍矿价格仍然坚挺，到港量减少，仍处去库阶段；镍铁库存压力较大，进口陆续到货，预计镍生铁价格偏弱运行:国内精炼镍产量维持高位，进口偶有盈利，进口窗口时常开启。需求端，新能源汽车处于销售淡季，三元企业订单情况不佳:不锈钢需求仍未见明显好转:合金企业下游订单不及预期。库存端，上周纯镍社会库存下降，保税区库存下降。综上，虽基本面仍然偏弱，但大部分已反映在当前估值中，预计短期镍价区间震荡: 随着产能落地，预计中长期重心下移。

运行区间:185000-205000

策略:观望，如遇大幅反弹轻仓布空

风险提示: 显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

【不锈钢】

逻辑:

基本面来看，不锈钢需求不宜乐观。成本端，镍生铁价格下降，高碳铬铁价格小幅上涨，但大幅下滑趋势不明显，短期成本支撑仍在。库存方面，总库存小幅下降货研究月300系库存有见顶趋势。综上，需求不佳、库存压力大仍是主要问题，但当前为预期冰点，估值较低，预计短期不锈钢震荡寻底。

运行区间:16000-17000

策略:前期低价多单持有，如不见需求好转或去库加速则冲高平仓

风险提示: 原材料价格下滑、下游需求超预期

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

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