贵金属

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1. 据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为29.5%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为70.5%；到5月累计加息50个基点的概率为22.1%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为60.3%，累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为17.6%；

2. 美联储主席鲍威尔周二在参议院金融委员会的听证会上表示，美联储很可能需要比预期更大幅度的提高利率以应对最近的强劲数据，并准备在未来“整体”信息表明需要使用更严厉措施来控制通胀时，采取更大力度的行动，最终的利率水平可能会比之前预期的要高。

3. 受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，2月末中国外汇储备收窄，黄金储备持续上升。外汇储备31331.5亿美元，较1月末下降513亿美元，降幅为1.61%。黄金储备6592万盎司，同比上涨5.2%，环比上涨1.2%，为连续第四个月上升；

4. 作为通胀上涨领先指标的二手车价格行业指数2月环比上涨4.3%。评论称，数据显示，除非核心服务价格开始下降，否则通胀持续下行的道路可能仍是坎坷不平的；

5. 澳洲联储连续第10次上调关键利率，如期加息25个基点至3.6%，为2012年5月以来的最高水平。澳洲联储未来的加息幅度将取决于数据，而在经济数据表现疲软的情况下，5月可能停止加息，市场将利率峰值的预测从略高于4.1%降至4%。

贵金属：

美国1月消费者物价指数CPI与核心CPI同比增速分别为6.4%和5.6%均高于预期但低于前值，1月个人消费支出价格指数PCE和核心PCE同比增速分别为5.4%和4.7%均高于预期和前值，除能源外的核心服务通胀仍在升高，叠加通胀上涨领先指标二手车价格行业指数2月环比上涨4.3%，使美联储主席鲍威尔表示可能加快加息步伐，不考虑改变2%的通胀目标，最终利率可能超过之前预期水平，使CME利率期货预期美联储3月加息50个基点概率超过70%，且5-7月或分别加息25个基点，即美联储加息终点利率升至5.5%-6%。但亦使美国2年与10年期国债收益率差值超过100个基点，为1981年9月以来最严重“倒挂”，即短期加息终点利率更高，长期经济衰退预期更强。考虑到距离美联储3月议息会议尚可观察2月新增非农就业人数和消费者物价指数，使3月美联储预期加息路径尚存较大不确定性，后续仍需关注中美欧主要经济数据的相对强弱。

圣路易斯联储主席布拉德认为应将终点利率尽快升至5.375%，3月可能继续呼吁加息50个基点。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示对3月是否加息50个基点持开放态度，重点是在点阵图中暗示什么，去年曾说联邦基金目标利率最高应升至5.4%。亚特兰大联储主席Raphael Bostic认为美联储在2023年夏季中后期将有条件暂停加息。里士满联储主席巴尔金表示，美国联邦基金目标利率可能升至5.5%-5.75%，且预计2024年3月之前不会开始降息。以沃伦为代表的美国民主党内进步派参议员因担忧更高利率会引发高失业和经济衰退而敦促拜登，美联储副主席候选人需能对抗鲍威尔的“极端”加息。

英国央行2月加息50个基点符合市场预期，并预计英国经济2023年萎缩0.5%和2024年萎缩0.25%，叠加1月消费者物价指数CPI同增为10.1%低于预期和前值（50%仍由能源进口贡献），使市场预期英国央行3月放缓加息25个基点。

欧洲央行行长拉加德表示3月将加息50个基点并评估后续加息路径，部分欧洲央行官员表示5月仍需大幅加息（50个基点）并在9月前达到利率峰值，7月应加速缩减资产负债表而不仅仅是债券到期不续，市场预期2023年欧洲央行利率达到顶峰后很快开启降息是不明智的，德国、法国和西班牙2月调和消费者物价指数同比增速分别为9.3%、7.2%和6.1%均高于预期和前值，使货币市场预期欧洲央行利率峰值超过4%，甚至预期欧洲央行或保持加息至明年2月。

日本央行候任者植田和男表示消费端通胀由成本上升导致，当前宽松的货币政策是适当的；若能看到通货膨胀率稳定在2%，则将考虑收益率曲线控制政策（YCC）正常化（购债速度亦将放缓），之后可能推动结束负利率和量化宽松政策QE。

因此，预计贵金属价格或谨慎偏弱，关注伦敦金1780-1800附近支撑位及1845-1860附近压力位，伦敦银20-20.5附近支撑位及21.5-22附近压力位，沪银4750-4850附近支撑位及5000-5150附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约，关注周三鲍威尔在众议院回答议员提问和2月“小非农”ADP就业人数。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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