镍

资讯：

1.美国1月工厂订单月率录得-1.6%，低于预期的-1.80%，前值为1.80%。美国2月纽约联储全球供应链压力指数大幅下降至-0.26，为2019年8月以来最小值，低于历史平均水平。

镍：

3月6日，沪镍主力合约高位震荡，成交量为111127手（-11266），持仓量为75865手（-5175），伦镍跌0.62%。现货成交一般，基差升水扩大。供给端，上周镍矿到港量保持低位，仍处去库阶段；镍铁库存压力上升；预计3月国内电解镍产量仍然较高，进口偶有盈利，进口窗口时常打开。需求端，新能源汽车处于淡季；不锈钢厂传出停产检修消息；合金企业逢低采购。库存来看，上期所下降，LME库存下降，社会库存下降，保税区库存下降。综上，当前大部分利空已经计价，预计短期价格区间震荡；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹轻仓布空。

风险提示：菲律宾镍矿出口征税落地、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

3月6日，不锈钢主力冲高回落，成交量为66216手（-16772），持仓量为66819手（-4236）；现货市场成交较弱，基差升水扩大。库存来看，上期所库存下降，上周300系社会库存为820000吨（-17900），库存有见顶迹象。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平，短期成本端支撑略有松动，但幅度有限。综上，不锈钢需求边际无明显改善，库存压力较大，但当前为预期冰点，估值较低，预计不锈钢将震荡寻底。操作上，前期多单持有。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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