宏观经济方面，2月制造业PMI环比大幅回升，重回荣枯线上方，表明制造业总体景气水平有所改善。外部主要经济体持续加速加息，其中部分产业结构较脆弱国家已经陷入衰退，存在一定隐忧。 　　从供给端来看，由于春节较早，1月产量小幅下滑。强预期下，成材利润有所回暖，叠加季节性复产，2月日均产量小幅增加，但限于28天，月产量环比小幅下降。3月从调研信息来看，虽然有两会限产，在整体仍有利润的情况下，总体仍然有上升空间。 　　从需求端来看，虽然有春节因素影响，整体上1季度内需消费偏弱，尤其是1、2月份。1季度累计消费要达到去年同期，需要3月消费同比增长超过8%，如果3月需求仅与去年同期持平或接近，则1季度出口需要同比超过12%，才能实现3月产量基本一致下的去库。 　　总体而言，环比来看3月供需双强，在产量环比小幅增加的情况下，需要内需或外需较明显的增长才能有效去库存。技术上看，2023年1月以来持续反弹，有突破周级别下跌趋势迹象，整体运行重心存在上行可能。3月价格主要运行区间预计在4000-4500。 　　操作上，在需求峰值弱于预期之前，维持复苏偏多思路，但限于偏弱现实，上方潜在空间或有限，不宜追涨。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。