周五作为一周最后一个交易日，夜盘通常是一个容易出现大波动的时间点，3月3日夜盘原油市场就再次上演了这样的剧情。在一则阿联酋将退出欧佩克的消息引发了油价的短线跳水近2美元后，阿联酋方面又出面辟谣，油价走出了从日内低点大涨超5%的超级反转行情。不少交易员都高呼：太难了！不少投资者已经习惯了过去3个月油价维持区间振荡的走势，在关键时刻这样的一个反转剧本对于不少投资者都是巨大的考验。最终油价的长阳线报收，让局势大为明朗，油价在3月完成向上突破区间的概率将大大增加。

　　油价的走强受益于近期原油市场需求端的回暖预期不断强化，在中国、印度需求强劲同时，美国最近二周的需求表现也明显回暖。在这样的变化下，投资者预期出现了明显改善。周五油价最终用一根拖着长下影线的大阳线宣告了对区间上演阻力的冲击，下周油价将迎来关键的突破窗口。

　　过去一周原油市场需求端核心消费国持续释放积极信号，包括中国和印度为主的全球原油主要进口国需求旺盛。中国需求恢复强预期能否被证实一直是今年来市场高度关注焦点，随着中国2月官方制造业PMI录得52.6，创2012年2月份以来最快扩张纪录；中国2月财新制造业录得51.6，为近7个月首次扩张。这大大提振了经济复苏强于预期的信心，支持了更乐观的石油需求前景。

　　此前国际能源署预计，今年全球石油需求将增长200万桶/日，其中中国占据了近一半。印度方面的表现同样强劲，印度政府公布的初步数据显示，印度1月炼厂原油加工量为539万桶/日，较上年同期增加5%，创2009年以来的最高水平。因为俄罗斯遭受西方制裁，原油出口更多转向包括印度在内的亚洲买家。印度是世界第三大石油进口国和消费国。由于强劲的需求和俄罗斯原油打折出口，印度炼油厂正在大量生产精炼产品。炼油厂利润率很高，并且由于欧洲现在缺乏俄罗斯柴油，印度炼油厂也可能从柴油出口中获利。

　　上周贸易人士透露的数据显示，印度从莫斯科进口的石油在1月份创下历史新高。对此，美国官员表示美国将继续提高印度的俄罗斯石油购买量。美国对于印度以低于价格上限的价格购买（俄罗斯）石油表示满意。

　　另外，本周EIA报告显示原油库存仍然累库，但只有116万桶，虽然略超预期，但跟之前连续的千万桶累库力度及凌晨API报告的数据相比，压力大大缓解。另外，汽油继续降库，这是2023年到现在为止为数不多的没有给市场带来压力的周度报告。更为关键的是，数据显示美国市场需求开始持续恢复，尤其是汽油需求表现持续回升处在5年来同期高位，用沙特阿美CEO的话说就是来自中国的石油需求非常强劲。美国和欧洲的石油需求也非常强劲。

　　需求端在推动油价表现回暖之际，消息人士称，目前沙特和阿联酋在多个方面存在剧烈分歧，包括争夺外国投资和在全球石油市场的影响力，双方在也门冲突的方向上也发生了分歧。知情人士说，最激烈的分歧是在也门问题上，阿联酋目前寻求在红海南端曼德海峡的一个岛屿上建造一个军事基地和跑道，但沙特拒绝了。消息人士还称，长期以来，沙特一直在敦促欧佩克+允许其生产更多石油，但沙特表示拒绝，所以出现了阿联酋正在就退出欧佩克进行内部辩论，这一决定将动摇欧佩克的低位，并削弱其在全球石油市场上的巨大影响力。

　　这个消息直接导致油价短线跳水2美元，对于阿联酋试图增加其产量配额的需求在过去几年来一直是“明牌”，在世纪减产合作阶段2021年阿联酋就因为不满意OPEC+给其制定的产量基准，一度跟沙特关系僵化，一度导致了OPEC+减产联盟存在再次破裂风险，后来基于共同利益考虑，最终还是达成了新的产量基准线，阿联酋的努力也得到了回报。此次市场再次爆出阿联酋与沙特之间的利益摩擦，再次提醒投资者，OPEC内部关系并非牢不可破。当然从目前原油市场供需脆弱的结构看，供应端的内耗显然并不利于OPEC共同利益，从理性角度来看事件发展不会过于极端，随后阿联酋官员表示，阿联酋没有退出欧佩克的计划。

　　市场担忧情绪消退，油价再次日内大涨，有惊无险过后投资者乐观情绪进一步强化。不过阿联酋想提升产量是其真实诉求，这个主要产油国多年来一直在考虑什么样的联盟最符合其长期利益。但产量的提升应该是在供应端共同利益管理下的有序投放，这一闹剧也再次提醒投资者，供应端地缘因素仍将是改变原油市场的重要因素，因其不可预测性，更需要投资者提高警惕，防范此类风险冲击。

　　另外，美国方面石油钻机数出现了连续快速下降，贝克休斯数据显示，美国钻井公司连续第三周削减石油和天然气钻井平台数量。截至3月3日当周，石油钻井总数 592口，预期602口，前值600口。美国原油产量已经连续4周没有增长，增长乏力让市场担心会加剧原油市场供应紧张。

　　经历了周五夜盘的剧烈波动后，油价进一步巩固强化了其强势格局，随着供需层面的持续回暖，投资者对油价的预期明显变得乐观，追涨意愿逐渐增强。宏观层面影响则仍显复杂，中国市场经济复苏提升风险偏好，美国经济衰退升温施压美元，而美联储鹰派基调始终支持美元，下周美国2月非农就业报告等重要数据发布，投资者需要权衡各类因素的影响。下周油价迎来突破上档阻力的良机，如果能消化宏观层面利空冲击，在季节性强势加持下，油价有望在供需层面推动下继续上扬。（作者单位：海通期货）

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