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前段时间，电视剧《狂飙》完美收官，掀起了一波“狂飙”潮~

话说回来，近期的资本市场有没有配置价值“狂飙”的选项呢？

有！答案就是：中证1000指数~

1月在北向资金的巨量流入推动下，沪深300、创业板指等外资重仓风格阶段性占优，中证1000涨幅并不显著...

但从春节以后，其他指数开始调整时，中证1000继续保持强势，尤其是在2月第二周，逆势上涨，遥遥领先于市场，这超出了不少人的预期~

站在当下时点，经济基本面的预期改善驱动着消费复苏和投资者情绪回暖，今年政府拉动经济增长的动力十足，财政和货币政策都有望趋于相对宽松。

在这样的背景下，小盘股修复弹性更大~

新的一年，如果想把握经济复苏带来的高弹性修复机遇，中证1000指数或许就是个不错的选择~

01、什么是中证1000指数

简单来讲——

中证1000指数由全部沪深A股中按总市值排名第801到1800名的股票组成，当然具体编制规则中还要考虑股票日均成交额等因素。

目前沪深两市股票数量近5000只，按市值排名来看的话，中证1000指数相当于A股的“腹部”股票组合；但考虑到前800只股票的市值已经占到全部A股的70%以上，而50亿市值以上的股票只有2800余只，那么中证1000指数应该更适合“膝部”股票组合定位，综合反映A股市场中一批中小市值公司的整体表现。

02、中证1000指数有何特征？

➤  高成长潜力，行业分布均衡

指数成分股以小市值股票为主，具有较高成长潜力，行业分布均匀，覆盖多种政策支持行业，成长空间较大。

数据来源：wind，时间截至2022/12/31

➤  专精特新占比高

截至2022年9月底，中证1000指数成份股中有132家属于“专精特新指数（8841451.WI）”类别的企业，数量占比10.70%，权重占比10.57%；

不仅高于大盘风格的沪深300指数，与常用于代表中小盘风格的中证500相比，占比也明显高于常用于代表中小盘风格的中证500。

中证1000指数把握优质中小企业成长机遇的机会更大，更有望捕捉未来涌现的专精特新企业。

数据来源：wind，时间截至2022/12/31

➤  衍生品推出

2022年7月，中证1000股指期货（IM）和期权（MO）在中金所正式挂牌交易。中证1000的指数产品生态圈在逐步完善，是对小盘风格投资风险管理工具的补充，也有助于吸引多元资金参与小盘股投资。

03、指数“狂飙”背后，有何玄机？

首先，历史经验表明——

大小盘风格无法长时间“强者恒强”，而是受市场环境的影响，呈现一定的风格轮动特点。

❗如果以各宽基指数的年度回报来看：

在2013年、2015年、2021年，中证1000显著跑赢，而在其余大部分年份，沪深300独占鳌头。2022年虽然中证500领先，但中证500与中证1000均超越了沪深300，也可以算是中小盘风格的领先。

数据来源：wind，时间截至2022/12/31

其次，经过分析，影响大小盘相对强弱关系的因素主要包括：

流动性水平、政策导向、新兴产业景气度和宏观经济波动四个方面。

在某些时点，如果只有单一利好因素未必会引发小盘股占优的行情，但当四个因素中出现多方共振时，小盘股更易于走出强势表现~

① 流动性水平

流动性宽松有助于提升权益风险偏好，进而拉升股票估值；小盘股相对大盘股而言，估值弹性更高。换句话说，想象空间更大。

例如2015年、2019年初以及2020年上半年，伴随着宽松的货币政策、快速下行的资金利率，小盘股估值大幅提升，阶段性跑赢大盘股。

② 政策导向

广义的政策环境对大小盘也产生了明显的影响。当产业政策、金融政策偏向鼓励创新、放松监管、支持民营经济时，小盘风格通常容易获得超额收益~

例如2014-2015年政策支持“大众创业、万众创新”，以及鼓励并购重组、再融资政策放开，都有利于本身在融资端不占优势的小盘股得到更多发展机会。2021年以来对新能源、自主可控领域的支持，也推动了这些板块中小盘股票的强势。

③ 新兴产业景气度

小盘股中具有更多的新兴产业占比，因此，当新兴产业高景气爆发期时，小盘股更受益于结构性行情。

例如在过去的十年中，智能手机的快速普及带来了两个行业的景气度爆发，一是随着智能手机替代传统手机，硬件需求大幅提升，硬件的全球化制造格局使得国内的消费电子行业大大受益，涌现出产业链上众多中小公司的业绩高增；二是4G和智能手机的全民普及带动移动互联网浪潮的兴起，以计算机、手游和互联网金融为代表的相关行业上市公司在需求爆发下出现盈利和市值的扩张。

当然，新兴产业的爆发对产业链上的大公司和小公司都有益处。
但在发展的初期，中小市值公司转型更容易，且基数低、经营灵活，成长的弹性比大盘股更大。

④ 宏观经济波动

宏观经济的波动情况对大小盘股带来的影响是不一样的。

一方面，作为各个行业的龙头公司，大市值股票的经营情况与宏观经济相关度更高，而小公司通常聚焦于某一细分领域，更容易规避经济的不利影响。

另一方面，在经济复苏的初期，通常市场情绪逐渐从悲观中恢复，但企业经营数据的好转还需要时间验证，这段业绩真空期更容易出现小盘股的发力行情。

那么站在2023年初 — —

我们发现上面多个因素已经满足，再加上ChatGPT的横空出世，带动科技类股票情绪升高，因此中证1000的走强也就顺理成章了~

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