库存：

交割货源流入市场，铅锭社库或将冲高回落 （利多）

交易所库存处于历年同期相对低位 （中性偏利多）

再生铅成品库存下滑（利多）

利润：

废电瓶库存增加，价格下滑，对铅价支撑有所松动 （利空）

国内外铅精矿加工费相对稳定 （中性）

供给：

原生铅治炼厂开工回升，产量逐渐恢复至节前正常水平（利空）

部分再生铅冶炼厂停炉检修，复工不及预期（利多）

需求：

下游企业逐步复产，需求回升明显（利多）

出口万损且沪伦比趋松，出口窗口关闭 （利空）

策略： 原生铅冶炼厂开工率提升，再生铅开工率小幅下滑，再生铅价格接近成本线

部分再生铅企业近期依然以长单交付为主，暂不出散单货源;下游消费来看，铅蓄电

池企业基本全面复工，终端市场有所回暖，经销商采购积极性提升，尤其是电动自行

车蓄电池版块。整体来看，沪铅供需双增，预计铅价将震荡偏弱整理，应警惕本周

交割货源重新进入市场，企业逢低采购，社库冲高回落，铅价止跌回涨。

风险因素： 宏观风险，国内供给端恢复情况。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。