库存：工业硅社库持续高位，处于历年相对高位 （利空）

利润：

工业硅成本持续高位，对工业硅价格形成支撑 （利多）

工业硅利润相对较高，提振企业生产积极性 （利空）

供给：

四川、云南地区电力成本高企，部分生产企业暂不开炉（利多）

新疆地区冶炼厂开炉增加 （利空）

需求：

下游多晶硅产业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气 （利多）

DMC价格持续回涨，单体开工率提升对工业硅需求回暖（利多）

硅铝合金需求较为稳定 （中性）

出口预期减弱（中性偏利空）

策略： 整体来看，四川、云南因电力成本较高，部分企业停产，新疆地区产能逐步恢复，开工回升，供给稳中有增；需求端，多晶硅企业利润较高，对工业硅需求持续景气，节后光伏产业快速回暖，硅料价格回涨，多晶硅企业基本满负荷生产，给予工业硅价格一定的支撑，正月十五之后为我国房地产项目复工季，有机硅的需求有所提高，DMC价格小幅回涨，对工业性需求略有好转；铝合金市场较为平淡，虽然铝合金开工率回升，但但是成品销售一般，企业多刚需采购为主。供需双增，库存高位维稳,工业硅有探涨趋势，短期将以维稳为主，需关注下游消费回暖情况及库存变动情况。

风险因素： 宏观风险，国内电力供应，工业硅及下游企业复产情况。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

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