库存：

工业硅社库持续高位震荡，传统去库周期迟迟未开启 (利空)

利润 ：  

工业硅成本持续高位，对硅价形成支撑 (利多)

西南产区成本倒挂 (利多)

供给：

工业硅价格持续下，滑西南产区停产检修意愿较强 (利多

新疆地区开工较为平稳 (利空)

需求：

下游多晶硅产业基本满负荷，生产对工业硅需求持续景气 (利多)

价格持续下行，企业成本倒挂，部分有机硅企业陆续停产检修 (利空)

下游订单无实际改善，硅铝合金需求疲软 (利空)

策略：

上周高品位工业硅价格加速下行带动低品位硅价偏弱运行，新疆大厂报价坚挺，部分小厂随行报价生产稳定，签单下降，库存增加。云南地区在硅价下行后跌破成本线部分企业生产意愿减弱，或将于3月底停产检修四川地区原计划3月复产企业推迟生产工业硅供给增减共存整体相对稳定。需求端，暂无新增利好多，晶硅价格维稳企业基本满负荷生产对工业硅需求持续景气，给予工业硅价格一定的支撑，有机硅成本倒挂减产意愿较强对工业硅需求不高；硅铝合金终端回暖慢，下游刚需采购为主，对工业硅保持稳定需求。

整体来看，工业硅市场氛围偏空，库存持续高位震荡传统 。去库周期迟迟没有开启市场，暂无明显利好因素短期，硅价震荡偏弱整理但考虑高成本支撑硅价，下行空间有限，降幅趋弱风险因素: 宏观风险国内电力供应云南限电政策工业硅及下游企业复产情况。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改

风险提示：期市有风险，入市需谨慎