库存：

工业硅社库持续高位震荡，传统去库周期迟迟未开启 (利空)

利润 ：  

工业硅成本持续高位，对硅价形成支撑 (利多)

西南产区成本倒挂 (利多)

供给：

工业硅价格持续下，滑西南产区停产检修意愿较强 (利多

新疆地区开工较为平稳 (利空)

需求：

下游多晶硅产业基本满负荷，生产对工业硅需求持续景气 (利多)

价格持续下行，企业成本倒挂，部分有机硅企业陆续停产检修 (利空)

下游订单无实际改善，硅铝合金需求疲软 (利空)

策略：

上周高品位工业硅价格加速下行带动低品位硅价偏弱运行，新疆大厂报价坚挺，部分小厂随行报价生产稳定，签单下降，库存增加。云南地区在硅价下行后跌破成本线部分企业生产意愿减弱，或将于3月底停产检修四川地区原计划3月复产企业推迟生产工业硅供给增减共存整体相对稳定。需求端，暂无新增利好多，晶硅价格维稳企业基本满负荷生产对工业硅需求持续景气，给予工业硅价格一定的支撑，有机硅成本倒挂减产意愿较强对工业硅需求不高；硅铝合金终端回暖慢，下游刚需采购为主，对工业硅保持稳定需求。

整体来看，工业硅市场氛围偏空，库存持续高位震荡传统 。去库周期迟迟没有开启市场，暂无明显利好因素短期，硅价震荡偏弱整理但考虑高成本支撑硅价，下行空间有限，降幅趋弱风险因素: 宏观风险国内电力供应云南限电政策工业硅及下游企业复产情况。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号：F3021262

投资咨询证号：Z0013703

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