镍

资讯：

1.美国又一经济数据“爆表”，美联储的加息之路或“停不下来”。美国2月Markit服务业PMI初值录得50.5，超过预期的47，并重回荣枯线上方，为2022年6月以来新高。此外，美国2月Markit制造业PMI初值创4个月新高，综合PMI初值创8个月新高。

2.菲律宾政府目前正考虑对镍矿石出口征收10%的税。

3.乘联会表示，2月狭义乘用车零售销量预计135.0万辆，同比增长7.2%，环比增长4.3%。

4.据菲律宾海关统计，2022年菲律宾镍矿出口量为3842.6万吨，同比下降11.4%，出口金额12.6亿美元，同比下降13.5%，其中95.7%（金额计）出口至中国、2.3%出口至日本、2%出口至韩国。2022年，菲律宾镍中间品出口量为5.7万吨，同比下降5.7%，但出口金额增长至6.5亿美元，同比增长30.3%，全部出口至日本。（中国镍业网）

镍：

2月21日，沪镍主力合约高开高走，成交量为82926手（-2042），持仓量为49520手（-4553），伦镍跌0.38%。价格反弹接受度差，现货成交较差，基差升水扩大。供给端，上周镍矿到港量下滑，仍处去库阶段；预计2月国内镍铁开工率小幅回升，产量同样小幅回升，2月印尼镍铁开工率下滑，产量回落；2月国内电解镍产能爬坡，开工率回升，产量增加，进口偶有盈利，进口窗口时常打开。需求端，新能源汽车处于淡季；下游不锈钢需求仍未见明显改善；合金企业逢低采购。库存来看，上期所下降，LME库存下降，社会库存上升，保税区库存下降。宏观方面，美国经济数据频超预期，市场加息预期强化，美元指数上升。综上，价格下跌后的补货需求将带来一定幅度的反弹，但接受程度较差，上方空间有限，刚需补库后受供给影响将继续承压下行；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议观望。

风险提示：菲律宾镍矿出口征税落地、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

2月21日，不锈钢主力震荡上行，成交量为71556手（ 8838），持仓量为42734手（-11772）；现货市场出货心态较强，基差升水缩小。库存来看，上期所库存下降，上周300系社会库存为840500吨（ 5500）。需求方面仍未见明显好转，多以低价刚需补货为主。成本端，高镍生铁价格持平、高碳铬铁价格持平，短期成本端仍有支撑。综上，虽价格有所反弹，但接受度有限，需求边际无明显改善，不锈钢上行动力不足，预计短期区间震荡为主。操作上，建议观望。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号:F3021262

投资咨询证号:Z0013703

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