锌

资讯：

1. 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，2月10日伦锌库存刷新逾一个月新高26,250吨后库存连降三日，上周四伦锌库存增至逾一个月新高29,850吨，本周一库存再次回落，最新库存水平为29,475吨。上期所公布的数据显示，上周沪锌库存继续回升，目前已连增七周，2月17日当周，周度库存增加14.9%至121,413吨，刷新七个半月最高位。

2. 根据欧盟委员会的数据，欧元区2月消费者信心指数从1月份的-20.7升至-19，符合市场预期。欧元区消费者信心指数升至一年来最高水平，显示出该地区经济的韧性，以及人们对欧元区今年能够避免衰退的希望日益增强。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨0.86%，沪锌主力合约收涨0.94%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至0元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-50元/吨；广东地区锌锭升水与前日持平至-40元/吨。

从基本面来看，天然气价格不断走弱，Nyrstar位于法国的Auby冶炼厂宣布将于3月初恢复锌及其副产品的生产，Auby年产能15万吨，但是海外锌消费修复并不理想；国内冶炼厂生产相对平稳，但是再生锌企业因电价高企且西南产区水电供应压力较大，部分再生锌企业生产几乎没有利润，处于盈亏平衡的状态，目前国内再生锌单月产量平均在4.5-5万吨左右。需求方面，下游镀锌企业和压铸锌合金企业开工率持续提升，但下游企业以消化库存为主，终端订单恢复仍需一定时间。

整体来看，沪锌供给端稳中有增，需求端开工好转，但是对锌锭需求有限，仍需等待终端消费好转，短期来看，沪锌上方二十六日均线压制，沪锌震荡偏弱运行，需关注国内需求端的恢复情况及库存端的累库节奏。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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