周二(2月21日)，A股三大股指震荡分化，涨跌不一。截至上午收盘，上证指数涨幅达0.10%，报3293.71点；深证成指和创业板指跌幅分别为0.14%和0.59%；沪深两市合计成交额6232.5亿元，总体来看，两市个股跌多涨少。其中，涨停个股达21只，跌停个股达1只。

　　从资金面来看，2月21日上午，北向资金净买入额达6.61亿元。截至2月20日，沪深两市两融余额为15798.31亿元，较前一交易日增加77.95亿元。其中，融资余额为14821.19亿元，较前一交易日增加53.89亿元；融券余额为977.12亿元，较前一交易日增加24.06亿元。

　　表：2月20日申万一级行业两融交易情况：

　　制表：张颖

　　对于后市，业内机构普遍表示，市场有望重演反转级别的行情，中期机会仍大于风险。

　　国金证券表示，国内政策红利期，海外紧缩预期缓和期，双期叠加，内外共振，A股市场或重演反转级别的行情，进击中小成长。尽管近期全球市场在紧缩预期变化之下波动有所加大，但随着美国经济持续下行和通胀回落，紧缩缓和大势所趋，这将持续成为市场交易主线。A股做多窗口或延续至2023年一季度末和二季度初。

　　中金公司认为，近期市场趋势反映前期政策预期和经济活动改善驱动行情修复后，投资者开始更注重未来经济修复的高度。后市，A股整体震荡波动的趋势可能仍将延续一段时间，待基本面实现实质性企稳恢复后，市场有望重拾升势。配置方面，虽然市场短线可能缺乏明显的上行催化因素，但考虑当前市场整体估值不贵，投资者对经济信心在逐步修复，当前位置也不必过于谨慎，市场中期机会仍大于风险，后续继续关注经济活动的修复情况、政策预期，海外关注主要市场的增长压力和紧缩政策退坡预期。

　　中信证券表示，2月以来小盘成长指数涨幅明显，主题炒作热度较高，随着基本面预期重构并上修，外部扰动并不会构成实质性影响，投资者将重新凝聚共识，短暂波动提供调增仓的良机。

　　热点板块方面，截至2月21日上午收盘，黑色金属、煤炭石油、有色金属等板块涨幅居前。另外，互联网、酒及饮料、住宿餐饮等板块跌幅居前。

　　具体看，截至2月21日上午收盘，黑色金属板块表现抢眼，涨幅达1.69%。其中，河钢资源涨幅居首达9.71%，八一钢铁涨逾4%。

　　对于钢铁股的投资机会，国盛证券分析认为，行业估值处于底部区域，黄金配置期来临。当前钢铁板块正在经历2022年业绩回落的消纳阶段，钢企股价经历长达一年的跌势后，估值水平位于阶段性底部水平，多数龙头企业pb不足0.8倍，悲观预期已经得到充分释放。展望后市，一方面需求形势转暖有望带来吨钢盈利的持续修复，同时，焦煤供给端的扰动也为冶炼环节提供利润扩张空间，行业估值向上修复空间打开；另一方面，钢铁存量市场中涌现了一批以电工钢、汽车板、特殊用钢等高附加值、高繁荣行业为特色的企业，有望同时受益于钢铁行业复苏以及高技术含量钢种进口替代趋势，其结构性优化与转型有望诞生新的盈利增长极，成为率先受益行业转型的标的。

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