【镍】

【资讯】里士满联储主席巴尔金释放“偏鸽”信号，他表示，控制通胀需要更多的加息，上次支持25个基点；美联储理事鲍曼则“偏鹰”，她表示美国通胀仍然太高，美联储需要继续加息，直到看到抗击高通胀取得明显的进展，利率尚未达到限制性水平 。目前，美联储掉期市场完全定价在3月和5月各加息25个基点的预期

2月17日，沪镍主力合约冲高回落，成交量为92956手（ 3156），持仓量为59047手（ 1449），伦镍跌3.24%。现货成交较弱，基差升水扩大。供给端，上周镍矿到港量下滑，仍处去库阶段；预计2月国内镍铁开工率小幅回升，产量同样小幅回升，2月印尼镍铁开工率下滑，产量回落；2月国内电解镍产能爬坡，开工率回升，产量增加，进口偶有盈利，进口窗口时常打开。需求端，新能源汽车处于淡季；下游不锈钢需求仍未见明显改善；合金企业购买意愿不强。库存来看，上期所下降，LME库存下降，社会库存上升，保税区库存下降。宏观方面，美国经济数据频超预期，市场加息预期强化，美元指数上升。综上，供应增加，需求端未见起色，宏观压力仍在，预计镍价短期偏弱运行，但需注意随着价格下降后边际补货需求上升，短线下跌将获支撑；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，前期空单逢低逐渐止盈。

风险提示：显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

【不锈钢】

2月17日，不锈钢主力冲高回落，成交量为76151手（ 23381），持仓量为56232手（-6564）；现货市场冲高回落后成交一般，基差升水缩小。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为840500吨（ 5500）。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格持平、高碳铬铁价格持平，短期成本端仍有支撑。综上，现实的需求不及年前的较乐观的预期，叠加库存压力较大，不锈钢价格出现回落，当前价格下方空间有限，预计短期不锈钢在成本线附近震荡，若需求边际有好转或价格大幅下探可逢低布局多单。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。