昨日，两市振荡回调。截至收盘，上证指数跌0.39%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.7%。期权方面，标的资产50ETF跌0.93%，华泰柏瑞300ETF（510300）跌0.680%，嘉实沪深300ETF跌0.64%，南方中证500ETF（510500）跌0.19%，嘉实中证500ETF（159922）跌0.21%，易方达创业板ETF（159915）跌0.88%。

　　盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度上升，持仓量继续增加。当日期权总持仓2497295张,较前一日增加191075张。其中，认购持仓1321929张，较前一日增加111032张；认沽持仓1175366张，较前一日增加80043张。持仓量PCR为0.8891，较前一日下降0.0154。与此同时，全市场合计成交1967173张，较前一日增加603751张。其中，认购成交997486张，较前一日增加320240张；认沽成交969687张，较前一日增加283511张。成交量PCR为0.9721，较前一日下降0.0411。

　　其余期权品种成交活跃度整体走高。当前各品种期权购沽隐含波动率走低，合成标的小幅贴水。50ETF期权加权隐含波动率为0.1693，300ETF期权加权隐含波动率为0.1581，500ETF期权加权隐含波动率为0.161，深100ETF期权加权隐含波动率为0.1747，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.2003，深300ETF期权加权隐含波动率为0.1615，深500ETF期权加权隐含波动率为0.1535，上证50股指期权加权隐含波动率为0.1666，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1615，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.1716。从各期权主力合约波动率微笑曲线来看，认购、认沽隐含波动率在15%—30%，处于历史低位水平。

　　操作策略上，短线市场风险偏好回落，目前两市量能不足万亿元，单边行情出现的概率较小。中长线走势预计振荡偏强，建议构建备兑策略，以增厚利润为主，或者卖出看跌期权，策略性抄底。跨品种方面，中小盘相对强势，建议利用合成标的做空蓝筹、做多中小盘进行跨品种套利。（作者单位：方正中期期货）