5月31日，沪深两市延续弱势。截至收盘，上证指数跌0.61%、深成指跌0.7%、创业板指跌1.14%。当日，IH、IF、IC、IM全线下行。

　　盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度小幅下降，持仓量则继续增加。当日总持仓2813300张，较前一交易日增加167546张，其中认购持仓1745920张，较前一交易日增加135985张；认沽持仓1067380张，较前一交易日增加31561张。持仓量PCR为0.6114，较前一交易日下降0.032。与此同时，全市场合计成交2343366张，较前一交易日减少212950张，其中认购成交1182454张，较前一交易日减少155857张；认沽成交1160912张，较前一交易日减少57093张。成交量PCR为0.9818，较前一交易日抬升0.0717。

　　其余期权品种成交活跃度全部下降。其中，沪300ETF期权成交量为1352952张，持仓量为1604673张，成交额为7.678亿元；500ETF期权成交量为595225张，持仓量为747446张，成交额为4.125亿元；深100ETF期权成交量为87127张，持仓量为120289张，成交额为0.398亿元；创业板ETF期权成交量为754189张，持仓量为1197874张，成交额为3.386亿元；深300ETF期权成交量为239870张，持仓量为268559张，成交额为1.554亿元；深500ETF期权成交量为106446张，持仓量为185200张，成交额为0.77亿元；上证50股指期权成交量为54448张，持仓量为81764张，成交额为1.716亿元；沪深300股指期权成交量为99521张，持仓量为184742张，成交额为5.427亿元；中证1000股指期权成交量为67514张，持仓量为95875张，成交额为4.23亿元。

　　当前各品种期权购沽隐含波动率（简称隐波）自低位小幅反弹，但整体仍处于历史低位，合成标的几近收平。50ETF期权加权隐波为0.1746，300ETF期权加权隐波为0.1558，500ETF期权加权隐波为0.1422，深100ETF期权加权隐波为0.1784，创业板ETF期权加权隐波为0.1966，深300ETF期权加权隐波为0.1594，深500ETF期权加权隐波为0.1427，上证50股指期权加权隐波为0.1791，沪深300股指期权加权隐波为0.1594，中证1000股指期权加权隐波为0.1469。

　　操作上，标的市场风险偏好下降，短线建议谨慎为主，做多投资者等待政策加码。中长线看，下方空间有限，市场走势振荡偏强，建议构建备兑策略，或者卖出看跌期权进行战略性建仓。（作者单位：方正中期期货）

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