广州将出台实施汽车产业中长期发展规划，发挥好300亿元汽车产业及零部件产业发展基金作用，近地化构建“432”汽车产业园区，提升车规级芯片、动力电池等核心零部件近地化率。

　　美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%；环比则上升0.5%，符合市场预期。

　　欧佩克发布最新月报，预计2023年全球石油需求增速为230万桶/日，此前预测为222万桶/日。同时，欧佩克将2023年世界经济增长预期从2.5%上调至2.6%，其中欧元区增长预期从0.4%上调至0.8%。

　　原油：

　　本期原油板块内外盘走势差异化，内盘SC原油期货夜盘收涨0.39%，报563.8元/桶；外盘Brent原油期货收跌1.57%，报85.25美元/桶；WTI原油期货收跌1.62%，报美元78.84/桶。国际宏观面，据美国劳工部数据，美国1月未季调CPI年率录得6.4%，为连续第7个月下降，创2021年10月以来最小增幅，原预期6.2%，前值6.5%；美国1月季调后CPI月率录得0.5%，创2022年6月以来最大增幅，原预期0.5%，前值-0.1%。美国1月CPI同比超预期但增速放缓，环比符合预期但增幅上行，数据指向性不甚明确，美元指数在103点位附近宽幅波动。整体而言，美国通胀压力仍存，美联储货币政策预计以软着陆为导向，市场流动性或进一步收紧但加息幅度较小，目前而言年内降息的可能性较低，建议持续关注国际金融市场波动风险。从库存水平来看，本期API数据原油和成品油同方向累库，截至2月10日当周，API原油库存增加1050.7万桶，原预期增加32.1万桶，前值减少218.4万桶；当周库欣原油库存增加195.4万桶，前值增加17.8万桶。当周API汽油库存增加84.6万桶，原预期增加200万桶，前值增加526.1万桶；当周API精炼油库存增加172.8万桶，原预期增加36.7万桶，前值增加110.9万桶。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块涨跌不一，FU高硫燃期货夜盘收涨0.39%，报2815元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌1.19%，报4148元/吨。欧盟对俄罗斯成品油海运禁令及限价已于2月5日生效，加之邮轮运力短缺，据Refinitiv数据，俄罗斯2月1日至12日的燃油出口下降了约10%。俄罗斯高硫燃出口短期受阻或导致新加坡地区高硫燃供应较前期收紧，外盘高硫燃S3804-8月差在7.25美元/吨，内盘FU5-9月差继续在平水附近徘徊。但从中长期而言，俄罗斯高硫燃预计仍以中东及新加坡为主要出口目的地。从欧洲地区库存水平来看，据荷兰咨询机构Insights Global数据，截至2月9日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)地区燃料油库存上升1%至118万吨。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周二沥青期货主力合约BU2306与成本端原油走势分化，弱势运行，收盘价为3811元/吨，环比下跌11元/吨，跌幅0.88%，裂差再度走阔。根据隆众公布的数据，炼厂库存与社会库存累库速度加快，国内54家样本炼厂库存环比增加3.9万吨至100.6万吨;社会库存环比增加5.4万吨至87.7万吨。原因主要在于供给恢复速度明显快于需求。截至目前下游需求依然以执行合同订单为主，真实的需求依然没有落地。在真实的下游需求出现之前，盘面上行空间缺乏想象，其价格会受原油价格较大影响。综合来看，近期沥青的价格依然在现实与预期之间拉扯，震荡幅度较大，建议观望为主，关注未来的炼厂开工恢复速度和库存累库情况，谨防宏观局势变化导致成本端原油大幅波动的风险。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　前交易日甲醇主力比前收盘价涨0.47%至2565元/吨；塑料主力比前收盘价涨0.38%至8176元/吨；PP主力比前收盘价涨0.1%至7815元/吨。

　　甲醇：

　　基差偏高。从估值看，甲醇制烯烃综合利润处于低位；甲醇进口利润偏低，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率68.3%，环比变化不大。进口方面，预计一周到港量22万吨，属偏低水平。下游主要需求MTO开工率80%，环比上升。当周港口库存下降4.5万吨，至78.5万吨。内地工厂库存环比下降2万吨至46.8万吨；工厂订单待发量30.8万吨，回升明显。综合看甲醇供需转强。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润下行至偏低位置；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平略偏低。从供需看当周国内开工率87%，环比下行，但是同比已经低于过去两年同期水平；进口到港量预计将有所减少。需求端制品开工率环比季节性上升，幅度与往年类似。库存方面，上游库存上升，其中标品库存偏低，煤化工库存偏高；中游社会库存开始去化。综合看供需变化转强。

　　聚丙烯：

　　基差偏低。从估值看，丙烯聚合利润下行至低位，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率提升1.2%至81%，但整体同比仍偏低；新装置投产预计给一季度供需面带来较大压力，但部分装置开工时间有所推迟。下游开工率环比季节性回升。库存方面，上游库存小幅下降，整体偏低；中游开始下降。综合看供需边际变化偏中性。

　　策略上建议关注甲醇正套交易机会以及塑料看涨期权交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周二沪胶主力合约RU2305较前一交易日上涨45元/吨至12585元/吨，涨幅0.4%；20号标胶期货主力合约NR2305上涨100元/吨至9920元/吨，涨幅1.0%。

　　上游低产期间，中游库存以及下游开工为关键性指标。根据卓创调研数据，2023年1月轮胎样本企业天胶原料总备货量环比上涨10.7%，同比上涨5.0%。截至2月10日，青岛贸易环节天然橡胶总库存73.8万吨，环比上周增加1.5万吨，周增幅2.0%；区内区外均增加，其中区内增幅较快。上周轮胎厂开工率快速攀升，全钢胎62.3%、半钢胎67.7%，其中全钢胎已高于去年元宵节后水平。

　　中期来讲，由于2月份全球主产区总体产量进入低产期，而国内下游进入“金三银四”，沪胶产业链存环比改善空间。

　　操作上，高社会库存掣肘沪胶短期反弹空间，可考虑卖出RU2305虚值看跌期权，期价破12500元/吨止损。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周二纸浆主力合约SP2305继续回落，较上一交易日下跌68元/吨至6570元/吨，跌幅1.0%。山东地区针叶浆市场，俄针、银星低价区间在6950(0)~7050(0)元/吨；阔叶浆疲弱，俄针、明星低价区间下调，至5750(-50)~5950(0)元/吨。

　　元宵节后，规模纸厂开工正常，文化纸发布涨价函，但经销商短期持观望；包装纸贸易库存整体较充足，下游按需采购；生活用纸开工提升较快，浆价下跌后，业者观望情绪渐浓。国内方面，关注下游开工抬升后，贸易环节纸浆去库以及纸企涨价实际落地情况；海外方面，继续关注芬兰工会罢工和智利森林大火对纸浆供应的影响情况变化。

　　操作上，纸浆近期基本面较疲弱，关注前低6300~6400元/吨支撑力度。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨58美元，涨幅0.65%，LME铝收跌18美元，跌幅0.76%，LME锌收跌20美元，跌幅0.64%，LME镍收涨15美元，涨幅0.06%，LME锡收跌900美元，跌幅3.26%，LME铅收跌6美元，跌幅0.31%。消息面：美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%。央行发布数据显示，1月份新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元，刷新单月最高纪录。云南铝减产计划或终止，由于电煤价格回落，贵州，四川，广西地区，2月份下旬开始停产铝产能陆续复产，预计2月份较1月份三地累计复产13万吨。国内主要大中型铜杆企业综合开工率约为62.51%，较上周大幅增长20.36个百分点。SMM全国主流地区铜库存增0.34万吨至31.63万吨，国内电解铝社会库存增2.8万吨至121.8万吨，铝棒库存-0.59万吨至20.85万吨，七地锌锭库存增0.23万吨至18.78万吨。短期欧美数据好于预期，美元指数高位震荡，金属震荡反复。操作建议短线交易为主，套利方面铜跨期正套可继续参与。关注俄乌战争风险，观点仅供参考。

　　钢材：

　　 Mysteel调研年采购量规模在50万吨以上的基建施工单位结果显示，基建企业节后钢材消费小高峰或要到3月能看到明显起色，2月采购节奏仍偏慢。据不完全统计，2023年已有近30个城市调整了首套房贷利率。深圳节后二手房成交迅速回暖。2023元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨，较去年农历周均同比增加22%，市场成交活跃度有所提升。基本面来看，节后钢材市场供需双增，下游需求恢复慢于市场预期，钢材库存环比继续增加，但累计速度下降。市场预期未来需求爆发，预计随着终端需求的恢复钢价调整后再次上涨概率增加。策略上等待低位做多较为可行。

　　美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，符合预期。利率期货数据显示，目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90%。基本面来看，春节后生铁产量环比上升，对铁矿石需求增加；与此同时，1季度是铁矿石发运淡季，铁矿石市场需求环比增加而供应环比下降，基本面改善。从调研数据来看，钢厂进口铁矿石库存以自然消耗为主，总体库存偏低，预计节后有补库需求。但从价格走势来看，由于连续上涨3个月涨幅较大，随着钢价回调价格高位承压，等待下游需求回暖，矿价再次上涨可能较大。策略上5-9正套、或者等待低位做多较为可行。

　　双焦：

　　14日午后收盘，双焦盘面企稳运行，焦煤05主力报收1813元/吨，焦炭05主力报2701元/吨。焦煤方面，14日晨间蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。策克口岸通关保持稳定增长，连续两日超400车，较往日300车上下有明显增加。截止14日，甘其毛都口岸蒙5#原煤1535元/吨，蒙5#精煤1940元/吨。焦炭方面，14日现货价格未有明显波动，盘面经历13日下挫后今日基本企稳。目前市场对于黑色定价及预期仍处于“走一步看一步”状态。中短期盘面恐出现区间反复震荡状态。现阶段来看，目前下游钢厂利润以及需求仍略显疲软，季候需求修复仍不如预期。短期建议仍以轻仓为主。观点仅供参考。

　　昨日沪深两市高开后走势分化，沪强深弱，创业板表现弱势，上证50略微占优。两市超2500只个股下跌，成交额超9000亿依旧偏活跃，北向资金净流入近6亿。行业方面，周期板块行情再起，农业板块高开后走低翻绿，食品饮料板块偏弱调整。总体上，信贷超预期带来的效应基本消退，市场情绪开始缓步走弱，叠加外资流入放缓，大盘相对弱势，市场可能将步入存量市，市场风格轮动可能加快。再加上短期市场缺乏主线，短期市场可能重回震荡盘整状态，结构上小盘成长短期继续占优。对于后市，重点还是关注后续是否存在增量资金，若无增量则市场可能保持热点炒作的状态，建议保持谨慎乐观态度，同时本周2月合约将到期，有持仓的投资者建议提早操作。

　　豆粕：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)市场周二亚盘时段窄幅水平震荡，欧盘时段开始走弱，美盘开盘后逐步回升至当日高点，创出新高后再度走弱创出日内低点。截至收盘，美豆主力合约较前一交易日下跌5.8美分，或0.37%，收于1537美分/蒲。连粕窄幅运行，其中沿海区域油厂主流报价在4510-4580元/吨.隔夜CBOT美豆收涨，交易商称，受助于投机性买盘，且阿根廷作物前景不确定。巴西大豆产量创纪录的预期缓解了对阿根廷减产的担忧，但降雨有可能影响收割。预计短期CBOT大豆高位震荡运行为主。国内方面，日内短线关注3900点支撑力度。现货方面，巴西大豆收获进度偏慢将影响2-3月国内进口大豆到港节奏，豆粕库存难以积累，短期来看豆粕现货价格或仍以高位震荡为主。以上观点仅供参考。

　　油脂：

　　马来西亚BMD市场周二高开拉升半小时后全天弱势震荡，截至收盘，马棕主力合约较前夜上涨20马币，或0.51%，收于3954马币。马来西亚衍生品交易所BMD的棕榈油期货上涨，结束此前连续三个交易日的下跌走势，因投资者逢低吸纳及竞品油脂带动。国内现货方面基差稳中偏弱，市场成交仍以远月18度成交为主，今日全国棕榈油均价7898元/吨。目前产地供需双弱，棕榈油产量继续下降，出口小幅好转但数据依旧偏低，马来库存小幅上升，后期国外重点关注印尼出口配额政策变化。国内库存显现去库趋势，但短期供应压力不减，棕榈油短线或震荡为主。豆油不宜过分看空，近期下游需求有所好转，新一波补货开始，且鉴于2-3月大豆偏紧以及现货供应偏紧，基差开始上涨，预计近期基差将持续坚挺。以上观点仅供参考。

　　软商品

　　棉花：

　　隔夜美棉收低，主力5月合约跌0.09美分报85.70美分/磅。印度棉花协会(CAI)周二表示，2022/23年度(10月至9月)印度棉花产量将达到3215万包(每包170公斤)，比早先预测低了2.7%，因为天气不利导致单产受损。产量下降可能导致印度棉花出口减少，有助于美国、巴西和澳大利亚等竞争对手扩大对中国和巴基斯坦等亚洲买家的出口。郑棉CF2305合约在14000元/吨一线支撑明显，夜盘反弹。操作上，中期维持14000-15000元/吨区间震荡思路。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖收高，主力5月涨0.32美分报20.00美分/磅。巴西外贸秘书处(Secex)的数据显示，2月份迄今巴西日均出口量为63,046.3吨，低于去年2月份的日均出口量90,723.2吨。国内南方甘蔗压榨进入后期，2月11-13日广西3家糖厂收榨，目前广西累计收榨9月糖厂。市场预计今年国内白糖略有减产，但当下现货供应较为充足。昨广西现货市场新糖报价5810-5830元/吨-10元，昆明现货市场新糖报价5740-5750元/吨-10元，大理制糖企业新糖报价5700-5710元/吨-10元。操作上，维持短空思路。观点供参考。

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